东北制药（000597）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期东北制药（000597）发布2025年一季报。根据财报显示，东北制药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入19.47亿元，同比上升0.36%，归母净利润3632.16万元，同比下降36.98%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.47亿元，同比上升0.36%，第一季度归母净利润3632.16万元，同比下降36.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.11%，同比减10.67%，净利率1.82%，同比减41.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.96亿元，三费占营收比25.45%，同比减15.58%，每股净资产3.75元，同比增5.91%，每股经营性现金流-0.02元，同比减132.52%，每股收益0.03元，同比减37.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.93%，资本回报率不强。去年的净利率为5.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额26.01亿元，累计分红总额4.11亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达584.24%）

持有东北制药最多的基金为银河康乐股票A，目前规模为1.43亿元，最新净值2.237（4月29日），较上一交易日上涨0.22%，近一年上涨12.84%。该基金现任基金经理为方伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：北京鼎成肽源生物技术有限公司的主要产品有哪些，分别应用于哪些领域？
答：复北京鼎成肽源生物技术有限公司（简称“鼎成肽源”）围绕靶点发现、序列发现、序列评价和功能增强等环节，搭建了独立自主的核心技术平台，进行TCR-T、TCR蛋白药和CR-T细胞治疗产品的开发。同步建立了质粒工艺、病毒工艺、细胞工艺和质量研究的转化平台。鼎成肽源目前已形成TCR-T和CR-T细胞治疗产品完整的技术平台及产品转化体系，针对胰腺癌、结直肠癌、胃癌、肝癌和脑胶质瘤，开发2了靶向KRS突变、EGFRvIII和Claudin18.2等靶点的TCR-T、TCR蛋白药和创新型CR-T等10余款细胞治疗产品。
2.问题鼎成肽源的细胞治疗产品一旦面市，其成本能否得到有效降低？
复成本降低潜力将取决于技术创新、研发投入、市场竞争和政策支持等。鼎成肽源除了拥有TCR-T和CR-T细胞治疗产品的开发平台外，还建立了质粒、病毒和细胞的工艺研究和质量研究技术平台。产品转化相关的技术平台的目标，不仅仅是生产安全有效的产品，还包括生产效率的提升，从而降低成本，使患者获益。鼎成肽源已开发出多款针对癌症的细胞治疗产品，强大的研发能力有助于优化生产工艺，进一步降低成本。随着技术的进步和市场的竞争加剧，细胞治疗产品的成本将逐渐降低，从而使得更多的患者能够受益于这种前沿的治疗技术。

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