斯瑞新材（688102）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期斯瑞新材（688102）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.44亿元，同比上升19.79%，归母净利润3232.96万元，同比上升31.62%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.44亿元，同比上升19.79%，第一季度归母净利润3232.96万元，同比上升31.62%。本报告期斯瑞新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达292.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率22.61%，同比减2.41%，净利率9.54%，同比增10.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计2444.51万元，三费占营收比7.1%，同比减17.27%，每股净资产1.54元，同比减18.74%，每股经营性现金流-0.04元，同比增23.36%，每股收益0.04元，同比增31.95%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.96%，资本回报率一般。去年的净利率为8.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额4.19亿元，累计分红总额1.38亿元，分红融资比为0.33。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.31%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达292.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.53亿元，每股收益均值在0.21元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司的CT和DR球管零组件的收入及市场份额以及在医疗板块的规划。
答：公司研发制造的CT和DR球管零组件产品是医疗影像设备中的重要零部件，包括管壳组件、转子组件、轴承套、阴极零件等。 基于医疗产业链对产品的严苛要求，公司集成自身的金属材料、高精度加工、高超净间真空钎焊、表面处理等多项技术，为客户持续提供高标准的产品。
2021年、2022年、2023年及2024年1-9月公司CT和DR球管零组件实现营业收入分别为2,641.33万元、3,989.01万元、4,832.94万元及4,414.71万元。
公司该产品的主要客户目前有西门子医疗、联影医疗、昆山医源等。同时，公司与部分客户形成了战略合作关系。
公司已启动建设“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目”，项目预计实现年产30,000套CT球管零组件、15,000套DR射线管零组件、500套直线加速器零组件、3,500 套半导体产品组件和30,000 套高电压用VI导电系统组件的生产能力，支持推进我国医疗影像装备产业链实现自主可控。该项目作为公司的再融资项目，公司已于2025年4月3日收到上海证券交易所出具的《关于受理陕西斯瑞新材料股份有限公司科创板上市公司发行证券申请的通知》，目前，正稳步有序的推进中。

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