物产中大（600704）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期物产中大（600704）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1331.48亿元，同比上升0.16%，归母净利润9.84亿元，同比上升18.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1331.48亿元，同比上升0.16%，第一季度归母净利润9.84亿元，同比上升18.86%。本报告期物产中大公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达616.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率2.6%，同比减1.75%，净利率1.1%，同比增13.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.64亿元，三费占营收比1.48%，同比减1.39%，每股净资产7.94元，同比增14.14%，每股经营性现金流-1.51元，同比增44.22%，每股收益0.19元，同比增18.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.36%，历来资本回报率一般。去年的净利率为0.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额203.28亿元，累计分红总额97.34亿元，分红融资比为0.48。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.7%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.4%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达62.91%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达164.99%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达616.13%）

持有物产中大最多的基金为华夏中证浙江国资创新发展ETF，目前规模为1.7亿元，最新净值1.2116（4月29日），较上一交易日下跌0.22%，近一年上涨13.63%。该基金现任基金经理为鲁亚运。

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