TCL电子（01070.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期TCL电子（01070.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.综述
      经济形势复苏与不确定共存坚持既有战略并提升经营效率实现可持续增长2024年,全球经济复苏态势渐显,国际货币基金组织预测全球经济增长为3.2%,虽低于疫情前水平,但整体趋于稳定。人工智能等新兴技术的应用为经济增长注入新动力,然而,贸易保护主义、地缘政治冲突及金融市场波动等因素依旧存在。中国经济在出口增长及政府刺激措施的推动下,稳中有进,全年GDP达成5.0%的增长目标。
      根据Omdia数据,受全球经济复苏、重大体育赛事举办等多重因素驱动,2024年全球电视行业出货量同比增长3.7%。其中,75吋及以上TV和MiniLEDTV全球行业出货量同比分别增加32.9%和107.2%,成为市场增长的核心动力。同时,行业头部企业的市场集中度继续攀升,2024年全球品牌TV出货量前四集中度由2023年的53.8%进一步提高至2024年的54.6%。中国市场方面,得益于「以旧换新」政策有效激活换新需求,大呎吋TV及MiniLEDTV渗透率超预期增长,带动行业平均零售单价实现超过双位数提升。
      全球大家电市场规模保持稳定,但在消费升级趋势的推动下,高端化、智能化和绿色化成为行业主流方向,推动大家电产品的普及与更新换代。与此同时,光伏市场延续显著增长趋势,2024年全国光伏行业新增并网容量277.6GW,同比增长28.3%,其中,分布式光伏行业新增并网容量同比增长22.7%至118.2GW。此外,AR/VR/AI等新技术的快速发展,给市场带来广阔的应用前景,也给业务发展带来新的机遇与增长趋势。其中,全球AR/VR市场规模在2029年预计有望达到830亿美元,年复合增长率高达45%;同期,陪伴机器人全球市场规模预计将突破人民币3,000亿元,年复合增长率达21%。
      面对机遇与挑战并存的市场环境,本集团于2024年坚持秉持「品牌引领价值,全球效率经营,科技驱动,活力至上」的战略方向,全力提升核心竞争力。通过中高端与全球化经营战略,本集团深耕智能终端市场,积极把握中国家电「以旧换新」政策与各项国际体育盛事所带来的契机,稳步推进显示业务的高质量增长。同时,本集团持续拓展光伏业务及全品类营销业务,并领先布局AR/XR智能眼镜、陪伴机器人等创新业务领域,实现收入多元化,保持高速增长态势,从而进一步提升整体经营质量。
      全球规模高增且盈利翻倍延续高派息政策回馈股东
      截至2024年12月31日止年度,本集团实现收入993.22亿港元,同比增长25.7%。年内,本集团「TCL+雷鸟」双品牌及「中高端+大屏化」战略成效显著,同时积极把握政策机遇,显示业务全面发力,创新业务规模效应亦逐渐增强,推动年内毛利同比增长13.8%至155.54亿港元。费用管控方面,本集团运营效率持续优化,2024年销售及分销支出率在精准营销策略的推动下,同比下降1.0个百分点至7.6%;行政支出率同比下降0.9个百分点至4.2%,整体费用率同比下降1.9个百分点至11.8%。2024年除税后利润同比提升123.6%至18.49亿港元,归母净利润同比增长136.6%至17.59亿港元,经调整归母净利润为16.06亿港元,同比提高100.1%。为回馈股东长期支持,董事会建议派发末期股息每股现金31.80港仙,派息率达经调整归母净利润的约50.0%,充分彰显本集团与股东共享发展成果之诚意。
      年内,本集团整体财务状况持续稳健,截至2024年12月31日,本集团净额资本负债比率维持于0.0%;秉持效率至上的战略方向,本集团继续以全球化布局优化供应链、物流和服务能力及合作生态,强化全球经营能力,提高运营效率,于年内本集团存货周转天数为65天,同比下降3天,展现出稳健全面的运营能力与财务实力,为本集团未来可持续发展奠定坚实基础。

业务展望：

把握市场机遇深化「中高端+全球化」布局追求高质量增长
      展望2025年,尽管全球经济发展仍面临诸多不确定因素,但随著人工智能、物联网等新兴技术的持续渗透与应用,全球电视市场有望恢复温和增长态势。「中高端+全球化」趋势将进一步深化,75吋及以上及MiniLED等中高端电视产品将保持高速增长,行业集中度有望进一步提升。此外,在全球能源转型及人工智能发展机遇的推动下,光伏业务、AR/XR智能眼镜、智能家居陪伴机器人等创新产品方兴未艾,为全球能源行业及电子消费品行业带来新一轮增长动力。
      面对新的市场环境与机遇,本集团将坚定既有战略,持续深化「中高端+全球化」布局。一方面,本集团将加大核心技术投入,以产品力为第一抓手,建立中高端市场护城河,推动高质量增长。在显示业务领域,本集团将紧抓MiniLED等尖端显示技术商业化契机,不断丰富中高端产品矩阵,通过精准营销策略进一步提升品牌知名度及声誉,持续扩大全球市场份额及TCL品牌的全球影响力。另一方面,本集团将发挥垂直产业链及全球渠道布局优势,积极布局创新业务。在分布式光伏市场,本集团将抢抓发展先机,加速业务拓展;在AR/XR智能眼镜及智能家居陪伴机器人等前沿科技领域,本集团将持续深耕,打造新的增长引擎。

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