耐普矿机（300818）2025年一季报简析：净利润减85.59%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期耐普矿机（300818）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比下降21.84%，归母净利润565.54万元，同比下降85.59%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.94亿元，同比下降21.84%，第一季度归母净利润565.54万元，同比下降85.59%。本报告期耐普矿机三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.58%，同比减9.48%，净利率2.77%，同比减82.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计5183.58万元，三费占营收比26.73%，同比增65.53%，每股净资产10.45元，同比减12.27%，每股经营性现金流-0.12元，同比增89.86%，每股收益0.04元，同比减90.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.71%，资本回报率一般。去年的净利率为10.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额3.70亿元，累计分红总额8202.50万元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达179.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.51亿元，每股收益均值在0.9元。

持有耐普矿机最多的基金为华宝多策略增长A，目前规模为6.79亿元，最新净值0.3926（4月25日），较上一交易日下跌0.28%，近一年下跌5.69%。该基金现任基金经理为丁靖斐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 3 月份刚赎回可转债，为何又要再次发行？
答：公司 3 月份赎的可转债为 2021 年发行的，当时融资 4亿元，分别用于分别用于建设复合衬板技术升级和智能改造项目、智利工厂及补充流动资金，目前资金已基本使用完毕。复合衬板项目已基本建设完成，将用于生产公司新型锻造复合衬板，该产品是公司近些年重点研发，未来将会是公司核心龙头产品。智利工厂预计在今年下半年投产，将助力公司进一步开发全球第一大产铜国智利的备件市场。
本次发行可转债融资 4.5 亿元，主要用于建设秘鲁工厂项目，秘鲁工厂是公司实施国际化发展战略、打造全球连锁工厂的关键一环。秘鲁作为全球第二大产铜国，市场需求较大，同时秘鲁工厂可有效覆盖周边厄瓜多尔、哥伦比亚、墨西哥等国家。项目建成后，将有助于公司进一步开发南美市场。

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