江苏国泰（002091）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江苏国泰（002091）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入389.56亿元，同比上升4.76%，归母净利润11.06亿元，同比下降31.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入99.03亿元，同比上升13.21%，第四季度归母净利润2.18亿元，同比下降45.83%。本报告期江苏国泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达601.33%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.83亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.9%，同比减11.49%，净利率4.81%，同比减32.33%，销售费用、管理费用、财务费用总计31.18亿元，三费占营收比8.0%，同比增0.04%，每股净资产9.38元，同比增2.97%，每股经营性现金流1.04元，同比减37.09%，每股收益0.68元，同比减31.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.98%，资本回报率一般。去年的净利率为4.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市19年以来，累计融资总额81.94亿元，累计分红总额35.77亿元，分红融资比为0.44。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达601.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.37亿元，每股收益均值在0.76元。

持有江苏国泰最多的基金为华泰柏瑞中证1000指数增强A，目前规模为0.72亿元，最新净值1.0746（4月25日），较上一交易日上涨0.22%，近一年上涨21.07%。该基金现任基金经理为笪篁。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：签署《承诺书》
答：一直以来公司密切关注国际市场环境和贸易规则的变化并适时调整经营策略。公司重视海外生产基地建设，近年来加快实施海外布局战略，逐步实现全球供应和采购，以减少关税加收对公司产生的影响。
2、目前公司在供应链服务板块有哪些海外生产基地？
公司坚持进出口主营业务不动摇，积极推进货源基地国际化布局，在缅甸、柬埔寨、越南、孟加拉、埃及、肯尼亚、约旦等多个“一带一路”关键节点建设货源基地，持续推动公司从“中国供应链整合”向“世界供应链整合”转变。
3、随着公司海外生产规模的扩大，公司如何对海外工厂进行管理？
为保障海外生产基地与公司战略协同发展，公司通过派遣具备管理经验的关键岗位骨干赴海外组建团队，并对海外员工加强培训，不断提高工作效率。
4、公司业务发展稳健，是否考虑其他战略投资规划？
公司将持续聚焦供应链服务主业的经营发展,继续致力于提供全供应链一站式增值服务,进一步做精做强主营业务,夯实公司经营能力和可持续发展能力。
5、公司主要以什么方式实施员工激励？
公司通过多种方式激励员工。一方面建立并不断完善分配制度和晋升机制，除基本薪酬外，公司根据员工年度绩效考核情况发放绩效薪酬，同时公司子公司通过设立员工持股平台，吸纳业务骨干成为公司股东，享受公司发展红利，激励员工与公司共同成长。另一方面，公司通过营造人文氛围、弘扬企业精神、丰富文化载体等一系列措施，提升员工的归属感和凝聚力。
6、汇率波动对公司是否有较大影响？
公司进出口贸易结算货币以美元为主，汇率波动会对公司的进出口贸易业务规模、效益产生一定影响，对于汇率波动风险，公司一方面加大有关汇率波动信息收集的投入，使专业的财务人员能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立的判断，能够识别风险点并运用有关工具管理风险；另一方面，公司已开展远期结售汇，并根据汇率变动情况适时调整自身经营策略，以应对汇率波动带来的各种风险，降低汇率波动对公司的影响。
7、公司是否会提升分红比例？
公司重视股东报，公司未来将继续积极、稳定、持续地报投资者，让投资者分享公司成长和发展的成果，并维护全体股东的长远利益。

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