海天瑞声（688787）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海天瑞声（688787）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6980.95万元，同比上升71.75%，归母净利润37.16万元，同比上升158.6%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6980.95万元，同比上升71.75%，第一季度归母净利润37.16万元，同比上升158.6%。本报告期海天瑞声公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达817.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率47.41%，同比减34.08%，净利率0.2%，同比增112.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计2024.77万元，三费占营收比29.0%，同比减34.79%，每股净资产12.35元，同比减4.75%，每股经营性现金流-0.26元，同比减420.41%，每股收益0.01元，同比增200.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.43%，资本回报率不强。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.95亿元，累计分红总额3655.36万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达817.27%）

持有海天瑞声最多的基金为汇泉臻心致远混合A，目前规模为0.96亿元，最新净值0.4556（4月25日），较上一交易日上涨0.91%，近一年下跌7.13%。该基金现任基金经理为梁永强。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年收入增长的驱动因素是什么？
答：受益于大模型技术的快速发展以及应用场景不断落地，以智能终端厂商、科技互联网公司等为代表的国内外科技巨头纷纷加大多模态数据投入以支撑其智能终端、内容生成等领域的 I 能力建设。在此背景下，以多语种、多音色为代表的智能语音业务需求、以及以指令微调、偏好对齐等为代表的自然语言业务需求同比均呈现大幅增长，整体上驱动公司营业收入同比显著增加。

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