华润双鹤（600062）2025年一季报简析：净利润减1.26%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华润双鹤（600062）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入30.79亿元，同比下降2.1%，归母净利润5.07亿元，同比下降1.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入30.79亿元，同比下降2.1%，第一季度归母净利润5.07亿元，同比下降1.26%。本报告期华润双鹤应收账款上升，应收账款同比增幅达30.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率60.53%，同比增3.68%，净利率16.98%，同比增6.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.89亿元，三费占营收比35.38%，同比增3.75%，每股净资产10.51元，同比减5.1%，每股经营性现金流0.31元，同比减15.55%，每股收益0.49元，同比减1.85%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.72%，资本回报率强。去年的净利率为14.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额45.66亿元，累计分红总额39.75亿元，分红融资比为0.87。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.91%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达147.53%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.48亿元，每股收益均值在1.69元。

持有华润双鹤最多的基金为东兴红利优选混合A，目前规模为0.29亿元，最新净值1.0027（4月25日），较上一交易日下跌0.24%。该基金现任基金经理为李晨辉。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请展望输液行业 2025年发展趋势，2025年输液总量预计增加多少？输液集采是否会继续推进？会对公司有多大影响？
答：输液业务与其他制剂类业务不同之处在于，其市场经历近 20年的充分竞争，价格下降空间不大。目前中国输液市场已基本稳定，2024年度业绩说明会会议纪要 2025年 3月 24日前五家输液企业的市场占有率接近 80%。2023年疫情放开后国内输液市场呈现爆发式增长，2024年逐步恢复理性，整体市场容量基本恢复到疫情之前的水平，未来预计不会发生太大变化。2025年，公司将充分运用集采经验，积极应对输液省采/联盟采。一是通过物料集采、规模化生产等多种方式降低输液生产成本；二是通过持续调整产品结构，增加高毛利产品占比，提高盈利水平；三是紧抓输液省采/联盟采，进一步提升市场份额；四是中选后，顺势对整体营销模式进行改革，持续降低销售费用率。输液省采/联盟采预计不会对公司的盈利能力产生较大影响。

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