联化科技（002250）2024年年报简析：净利润增122.17%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期联化科技（002250）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入56.77亿元，同比下降11.88%，归母净利润1.03亿元，同比上升122.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.18亿元，同比下降7.44%，第四季度归母净利润7063.52万元，同比上升118.12%。本报告期联化科技盈利能力上升，毛利率同比增幅31.21%，净利率同比增幅139.97%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9100万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.06%，同比增31.43%，净利率2.67%，同比增139.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.01亿元，三费占营收比14.11%，同比增9.59%，每股净资产7.1元，同比增1.82%，每股经营性现金流1.36元，同比增16.33%，每股收益0.11元，同比增122.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为249.17%,原因:本年美金汇兑收益较去年同期减少。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为-87.86%,原因:本年大额存单到期收回低于上年同期。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为-47.5%,原因:本年购置长期资产的投资低于上年同期。
4. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-49.82%,原因:公司本年借款较上年减少。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为-41.38%,原因:本期借款还款及购买用于质押的定期存单低于上年。
6. 货币资金变动幅度为84.56%,原因:公司经营现金净流入增加。
7. 固定资产变动幅度为31.05%,原因:德州联化及临海联化在建工程项目转固。
8. 在建工程变动幅度为-94.92%,原因:德州联化及临海联化在建工程项目转固。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.25%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额21.44亿元，累计分红总额9.43亿元，分红融资比为0.44。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.1%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1188.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.58亿元，每股收益均值在0.39元。

持有联化科技最多的基金为长信量化先锋混合A，目前规模为5.91亿元，最新净值1.547（4月25日），较上一交易日上涨0.85%，近一年上涨11.32%。该基金现任基金经理为左金保。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司植保业务“去库存”情况如何？
答：从客户订单整体表现来看，2024 年四季度已经开始出现部分产品订单量暖的情形，公司认为植保行业“去库存”行情已接近尾声，尽管由于产品的客户库存情况和产品市场行情等不同，各植保客户结束“去库存”会存在时间上的些许差异。
公司会继续秉持“大客户战略”，在保持与原有客户的战略关系的同时，积极拓展新客户、新产品，探索新的产品方向，寻找新的业务增长点。公司还将继续执行“走出去”战略，通过优化英国子公司的生产经营情况和建设马来西亚工厂等方式做好产能布局，通过上下游衔接，国内外联动的方式，激活国内原有产能，提升公司全球竞争力。

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