新华网（603888）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新华网（603888）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.42亿元，同比上升2.88%，归母净利润2.34亿元，同比下降14.47%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.31亿元，同比上升8.36%，第四季度归母净利润7810.52万元，同比下降38.32%。本报告期新华网公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.9亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.11%，同比增10.98%，净利率10.92%，同比减16.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.11亿元，三费占营收比19.17%，同比增2.51%，每股净资产6.73元，同比增1.64%，每股经营性现金流0.89元，同比增0.55%，每股收益0.45元，同比减14.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为3.9%,原因:公司报告期内销售人员绩效增加。
2. 管理费用变动幅度为6.79%,原因:公司报告期内专项项目结转损益增加。
3. 研发费用变动幅度为0.76%,原因:公司研发支出增加。
4. 财务费用变动幅度为-1.93%,原因:公司租赁负债利息支出减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为0.55%,原因:公司报告期内成本费用支出现金流减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-185.32%,原因:公司报告期内向国金公司支付购房款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为13.01%,原因:公司报告期上期收回子公司股权，支付相应股权款。
8. 交易性金融资产变动幅度为63.89%,原因:公司报告期内新增投资项目及结构性存款。
9. 合同资产变动幅度为-41.12%,原因:公司报告期内重分类至其他非流动资产和一年内到期的非流动资产。
10. 其他流动资产变动幅度为280.97%,原因:公司报告期内受企业所得税政策变化本期预缴企业所得税重分类至其他流动资产。
11. 长期股权投资变动幅度为34.82%,原因:公司报告期内回购新华智云股权。
12. 其他非流动金融资产变动幅度为600.0%,原因:公司报告期内新增投资项目。
13. 在建工程变动幅度为-37.44%,原因:公司报告期内部分专项项目完工结转。
14. 递延所得税资产变动幅度为-97.32%,原因:公司报告期内受企业所得税政策影响，冲减前期确认的递延所得税资产。
15. 其他非流动资产变动幅度为157916.87%,原因:公司报告期内向国金公司支付购房款。
16. 交易性金融负债变动幅度为-50.0%,原因:公司报告期内回购新华智云股权。
17. 其他应付款变动幅度为59.78%,原因:公司报告期内回购新华智云股权尾款尚未支付。
18. 租赁负债变动幅度为-74.49%,原因:公司报告期内支付租赁款。
19. 长期应付款变动幅度为-38.17%,原因:公司报告期内部分专项项目完工结转。
20. 递延所得税负债变动幅度为-87.78%,原因:公司受企业所得税政策影响，冲减前期确认的递延所得税负债。
21. 其他综合收益变动幅度为-72.21%,原因:公司报告期内持有的金融资产公允价值下降。
22. 营业收入变动幅度为2.88%,原因:公司报告期拓展业务，扩大业务规模。
23. 营业成本变动幅度为-3.03%,原因:公司优化业务结构，降本增效。
24. 投资收益变动幅度为72.85%,原因:公司报告期内权益法核算的长期股权投资损失较上年减少。
25. 公允价值变动收益变动幅度为-77.86%,原因:公司报告期内持有的华强方特股票公允价值下降，和结构性存款因利率下降及购买规模减少从而收益减少。
26. 资产减值损失变动幅度为126.49%,原因:公司报告期图书存货跌价转回。
27. 资产处置收益变动幅度为64.99%,原因:公司报告期内资产处置减少。
28. 营业外收入变动幅度为145.12%,原因:公司报告期内与诉讼相关的预提损失转回。
29. 营业外支出变动幅度为-90.47%,原因:公司报告期内与诉讼相关的预提损失减少。
30. 所得税费用变动幅度为244.59%,原因:公司受企业所得税政策影响，冲减前期确认的递延所得税资产。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.06%，资本回报率一般。去年的净利率为10.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额14.37亿元，累计分红总额10.44亿元，分红融资比为0.73。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.15%）

持有新华网最多的基金为万家瑞祥混合A，目前规模为1.59亿元，最新净值1.1768（4月25日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨4.24%。该基金现任基金经理为苏谋东。

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