爱普股份（603020）2024年年报简析：净利润增75.25%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期爱普股份（603020）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入26.84亿元，同比下降3.58%，归母净利润1.59亿元，同比上升75.25%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.19亿元，同比下降9.67%，第四季度归母净利润7013.15万元，同比上升13265.09%。本报告期爱普股份盈利能力上升，毛利率同比增幅11.2%，净利率同比增幅77.88%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.37亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.48%，同比增11.2%，净利率7.12%，同比增77.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比8.58%，同比减2.85%，每股净资产8.51元，同比增3.89%，每股经营性现金流0.57元，同比减2.79%，每股收益0.42元，同比增75.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-9.36%,原因:公司处置控股子公司股权，带动折旧摊销及办公水电费相应减少，同时，本期办公楼和零星维修费较上年同期有所减少。
2. 研发费用变动幅度为-6.36%,原因:公司研发投入材料减少。
3. 财务费用变动幅度为-18.95%,原因:利息收入有所增加。
4. 所得税费用变动幅度为81.11%,原因:虽然公司营收略有下降，但毛利率上升、管理费用缩减、利息收入增加以及处置控股子公司股权形成投资收益，带动营业利润与上年同比增加73.38%。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.79%,原因:公司支付的其他与经营活动有关的现金较多使得经营活动产生的现金流量净额与上年同期相比略有减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-141.95%,原因:公司购买银行理财产品及结构性存款支出的现金增加，导致投资活动产生的现金流量净额与上年同期相比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.12%,原因:公司减少银行借款导致筹资活动产生的现金流量净额与上年同期相比减少。
8. 货币资金变动幅度为-47.8%,原因:2023年末，公司部分理财产品到期尚未继续购买使得银行存款较多。
9. 交易性金融资产变动幅度为82.17%,原因:公司现金流稳定增长，为加强现金管理，公司扩大银行结构性存款规模导致交易性金融资产与上年末相比快速增长。
10. 应收票据变动幅度为-58.78%,原因:公司销售回款以银行转账为主，期末应收票据规模较小。
11. 预付款项变动幅度为43.39%,原因:2024年末，公司食品配料业务经营需求使得期末预付款有所上升。
12. 其他应收款变动幅度为-46.17%,原因:公司业务经营的押金保证金收回使得期末其他应收款余额有所下降。
13. 存货变动幅度为-32.26%,原因:公司处置控股子公司同时优化存货管理，控制库存保有量。
14. 一年内到期的非流动资产变动幅度为372.94%,原因:2024年末，公司一年内到期的非流动资产均为其他债权投资——可转让大额存单，随着大额存单利率下降，公司期末持有的大额存单规模与上年末相比有所下降。
15. 其他债权投资变动幅度为-85.06%,原因:2024年末，公司一年内到期的非流动资产均为其他债权投资——可转让大额存单，随着大额存单利率下降，公司期末持有的大额存单规模与上年末相比有所下降。
16. 投资性房地产变动幅度为49.29%,原因:报告期内，公司对外出租厂房增加导致投资性房地产规模与上年末相比有所扩大。
17. 在建工程变动幅度为-93.43%,原因:江西生产基地、申舜项目工程部分竣工使得在建工程金额与上年末相比快速减少。
18. 商誉变动幅度为-100.0%,原因:公司处置控股子公司使得期末商誉金额与上年末相比下降。
19. 长期待摊费用变动幅度为-95.47%,原因:公司处置控股子公司使得期末长期待摊费用金额与上年末相比下降。
20. 递延所得税资产变动幅度为-65.09%,原因:公司处置控股子公司使得期末递延所得税资产金额与上年末相比下降。
21. 其他非流动资产变动幅度为-90.88%,原因:随着生产设备验收，预付设备工程款相应减少。
22. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:公司处置控股子公司使得期末短期借款金额与上年末相比下降。
23. 应付账款变动幅度为-45.95%,原因:公司处置控股子公司使得期末应付账款金额与上年末相比下降。
24. 应交税费变动幅度为66.32%,原因:公司处置控股子公司产生投资收益，使得应交税费与上年末相比增长较快。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-42.76%,原因:公司租赁负债到期。
26. 其他流动负债变动幅度为-31.46%,原因:公司处置控股子公司使得期末待转销项税额金额与上年末相比下降。
27. 少数股东权益变动幅度为-44.25%,原因:公司处置控股子公司使得少数股东权益与上年末相比下降。
28. 营业收入变动幅度为-3.58%,原因:凭借较强的产品开发能力、生产交付能力、客户服务能力，巩固现有核心产品与客户的同时，公司香精业务积极开拓新产品和中小型客户，带动收入稳步增长；但香料及食品配料业务收入受市场竞争加剧及处置子公司影响有所下降，致公司整体营收较上年同期相比略有下滑。
29. 营业成本变动幅度为-5.45%,原因:公司营业成本随营收下降同步减少，但公司积极整合供应链，优化产品结构与客户结构，持续推动精细化管理，有效降低了成本。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。去年的净利率为7.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额15.69亿元，累计分红总额5.41亿元，分红融资比为0.34。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达218.36%）

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