三峡水利（600116）2025年一季报简析：净利润减136.44%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三峡水利（600116）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.71亿元，同比下降7.92%，归母净利润-432.75万元，同比下降136.44%。按单季度数据看，第一季度营业总收入22.71亿元，同比下降7.92%，第一季度归母净利润-432.75万元，同比下降136.44%。本报告期三峡水利公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达434.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.43%，同比增16.06%，净利率-0.85%，同比减7464.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.64亿元，三费占营收比7.2%，同比增7.46%，每股净资产5.77元，同比减1.25%，每股经营性现金流0.06元，同比增138.66%，每股收益-0.0元，同比减120.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.53%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额82.50亿元，累计分红总额18.48亿元，分红融资比为0.22。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.33%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达434.82%）

持有三峡水利最多的基金为鹏扬汇利债券A，目前规模为15.01亿元，最新净值1.1346（4月25日），较上一交易日下跌0.01%，近一年上涨5.96%。该基金现任基金经理为杨爱斌 焦翠。

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