小米集团-W（01810.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期小米集团-W（01810.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.整体表现
      2024年,我们持续执行集团‘稳健进取’的经营策略和不断积累本身的能力,各项业务均实现高速发展。2024年,集团总收入为人民币3,659亿元,创历史新高,同比增长35.0%。2024年我们的‘手机×AIoT’分部收入为人民币3,332亿元,同比增长22.9%,我们的‘智能电动汽车等创新业务’分部收入为人民币328亿元。2024年,集团经调整净利润为人民币272亿元,创历史新高,同比增长41.3%,其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元2。2024年第四季度,集团总收入首次单季度突破人民币1,000亿元,达到人民币1,090亿元,创历史新高,同比增长48.8%。业务分部来看,2024年第四季度,我们的‘手机×AIoT’分部收入为人民币923亿元,同比增长26.1%,我们的‘智能电动汽车等创新业务’分部收入为人民币167亿元。2024年第四季度,集团经调整净利润为人民币83亿元,创历史新高,同比增长69.4%,其中包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币7亿元3。
      2024年是集团‘人车家全生态’战略的全面落地之年。根据Canalys数据,2024年,我们全球智能手机出货量连续四年排名稳居全球前三,市占率为13.8%,同比提升1.0个百分点。2024年12月,我们全球月活跃用户数4再创历史新高,达到702.3百万,同比增长9.5%。截至2024年12月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备数(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)增长至904.6百万,同比增长22.3%。我们的汽车业务大跨步前进。截至2024年12月31日,XiaomiSU7系列首年交付量达136,854辆。
      我们2020–2030‘新十年目标’是大规模投入底层核心技术,致力于成为新一代全球硬核科技引领者。2024年,我们的研发支出达到人民币241亿元,同比增长25.9%。截至2024年12月31日,我们的研发人员数达21,190人,占员工总数48.5%。我们继续延展集团知识产权能力,截至2024年12月31日,小米集团已在全球获得超4.2万件专利,其中智能电动汽车相关专利授权超过1,000项。
      2024年,我们在技术创新的道路上持续深耕。硬件方面,2024年10月,我们发布XiaomiSU7Ultra,搭载两台由小米自研的超级电机V8s以及一台超级电机V6s组成的三电机系统。2024年10月,我们推出上出风Pro1.5匹超一级能效米家空调和小米米家双区洗双洗烘洗衣机,通过各种科技创新在市场上取得了巨大成功。生态软件方面,2024年10月,我们发布小米澎湃OS2,带来包括HyperCore、HyperConnect、HyperAI在内的三项核心技术,目标在基础体验、跨端互联和AI体验上更好的服务用户。
      我们全面拥抱AI行业快速发展的趋势,将最新的AI技术镶嵌在我们的产品与业务中。底层能力方面:我们增强了AI基础设施建设投入,扎扎实实构建底层能力。核心技术方面:我们在攻关基座大模型的同时,基于大模型对视觉,声学语音等多个模态进行持续开发。落地场景方面:产品端通过AI与小米澎湃OS2深度融合,我们将AI能力逐步应用于智能电动汽车、智能手机、智能家居等产品中,为‘人车家全生态’战略赋能,持续提升用户的智能化体验。另一方面,我们通过AI助力提升内部业务效率,为生产、销售、客服及员工工作提效等各环节赋能。
      2024年,我们在高端化战略上再次取得突破。根据第三方数据,2024年,在中国大陆地区,我们高端智能手机5出货量在整体智能手机出货量中的占比达到23.3%,同比提升3.0个百分点。根据第三方数据,2024年,我们在中国大陆地区人民币4,000–5,000元价位段的智能手机市占率排名第一,达到24.3%,同比提升0.2个百分点;我们在中国大陆地区人民币5,000–6,000元价位段的智能手机市占率达到9.7%,同比提升1.3个百分点。2025年2月和2025年3月,我们相继在中国大陆地区和海外市场发布Xiaomi15Ultra。在兼具旗舰性能的同时,Xiaomi15Ultra配备Leica四镜头相机,为全球用户提供旗舰影像体验。
      我们稳步推进全球化,继续深耕全球布局。2024年,我们的境外收入为人民币1,533亿元,占总收入的41.9%或占‘手机×AIoT’分部收入的46.0%。根据Canalys数据,2024年,我们在全球56个国家和地区的智能手机出货量排名前三,在69个国家和地区的智能手机出货量排名前五。其中,非洲、东南亚和中东均实现智能手机市场份额显着增长,市场份额分别同比提升2.4个百分点、2.0个百分点和1.5个百分点至11.3%、16.1%和18.6%。
      在‘人车家全生态’战略的支持下,2024年是我们新零售战略在中国大陆的再拓展和生态升级年。截至2024年12月31日,我们在中国大陆地区的线下零售店数量近15,000家。根据第三方数据,2024年,我们在中国大陆地区智能手机线下渠道出货量市占率为10.3%,同比提升1.9个百分点。2025年,我们的新零售发展将围绕‘均衡发展年’运营策略。我们将在拓展中国大陆的门店网络的同时持续加速布局融合大店,提升线下零售网络的营运。同时,未来五年,我们预计新增境外小米之家约10,000家。
      2024年,我们毛利率显着增长,集团整体毛利率达到20.9%。其中,我们的‘手机×AIoT’分部为21.2%。我们的‘智能电动汽车等创新业务’分部毛利率为18.5%。我们也坚持降本增效,2024年,集团整体营业费用率为15.0%,同比下降1.0个百分点。其中,‘手机×AIoT’分部营业费用率为12.6%,同比下降0.7个百分点。2024年,集团经调整净利润达到人民币272亿元,创历史新高,同比增长41.3%。我们也积极在公开市场回购股票,2024年我们的股票回购金额为港币37亿元,即249.2百万股股票。
      2.手机×AIoT
      2024年,我们的‘手机×AIoT’分部收入为人民币3,332亿元,同比增长22.9%。‘手机×AIoT’分部毛利率和去年同期持平,为21.2%。2024年,我们的全年智能手机平均销售单价(‘ASP’)为人民币1,138.2元,创历史新高,同比增长5.2%。2024年第四季度,我们的‘手机×AIoT’分部收入为人民币923亿元,同比增长26.1%。‘手机×AIoT’分部毛利率为20.6%。
      智能手机
      2024年,我们的智能手机业务收入为人民币1,918亿元,同比增长21.8%,毛利率达到12.6%。我们的全球智能手机出货量为168.5百万台,同比增长15.7%。根据Canalys数据,2024年我们全球智能手机出货量排名稳居第三,市场份额为13.8%。
      2024年第四季度,我们的智能手机业务收入为人民币513亿元,同比增长16.0%,毛利率环比提升0.3个百分点至12.0%。我们的全球智能手机出货量为42.7百万台,同比增长5.3%。根据Canalys数据,小米全球智能手机出货量排名稳居前三,市场份额为13.0%,连续第18个季度排名稳居全球前三。其中,我们在中国大陆地区智能手机市场份额同比提升3.0个百分点至15.8%,连续4个季度实现市占率提升。
      我们持续推进双品牌策略。Xiaomi品牌方面,2025年2月和2025年3月,我们相继在中国大陆地区和海外市场发布旗舰手机产品Xiaomi15Ultra。影像方面,Xiaomi15Ultra搭载全新徕卡超纯光学系统,配备一颗1英寸主摄像头以及一颗徕卡2亿像素超级长焦镜头。性能方面,Xiaomi15Ultra搭载骁龙8至尊版处理器以及6,000mAh小米金沙江电池。通信技术上,Xiaomi15Ultra配备小米星辰通信,并且升级了‘独立卫星通信’,支持北斗、天通双卫星。
      Redmi品牌方面,2024年11月,我们在中国大陆地区推出RedmiK80系列。RedmiK80搭载第三代骁龙8移动平台以及小米澎湃OS2,并配备2K旗舰护眼屏,以及6,550mAh小米金沙江电池和双环路3D冰封散热。RedmiK80系列上市一百天6,累计销量突破360万台。
      IoT与生活消费产品
      2024年,我们的IoT与生活消费产品业务收入首次突破人民币1,000亿元,达到人民币1,041亿元,同比增长30.0%,毛利率达到20.3%,同比提升3.9个百分点,收入和毛利率均创历史新高。2024年第四季度,我们的IoT与生活消费产品业务收入为人民币309亿元,同比增长51.7%,毛利率为20.5%,同比提升6.6个百分点。
      截至2024年12月31日,我们AIoT平台已连接的IoT设备数(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)增长至904.6百万,同比增长22.3%;拥有五件及以上连接至我们AIoT平台的设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)用户数达到18.3百万,同比增长26.1%。
      2024年12月,米家APP的月活跃用户数同比增长17.5%至100.8百万,小爱同学的月活跃用户数7同比增长12.0%至137.1百万。
      2024年,我们的智能大家电业务延续高速增长态势。我们的空调产品出货量超680万台,同比增速超过50%;冰箱产品出货量超270万台,同比增速超过30%;洗衣机产品出货量超190万台,同比增速超过45%;其中,空调、冰箱与洗衣机出货量均创历史新高。我们持续推进在IoT与生活消费产品业务中的高端化战略,在2025年2月,我们推出米家中央空调Pro。性能方面,米家中央空调Pro搭载双缸压缩机,并且支持超一级能效8。智能化方面,米家中央空调Pro搭载米家灵云智控引擎,控温更稳更准,提高舒适度。
      2024年,我们智能大家电业务用户服务再上台阶,家电拆送装全面升级。2024年6月,我们推出空调送拆装一站式服务,实现自营渠道一次上门便可完成送、拆、装三种服务,一次性解决用户换新需求。我们持续在多品类、多地域推广,截至2024年12月31日,我们已在空调、智能电视、冰箱、洗衣机、热水器、智能门锁6大核心品类,完成送拆装一站式服务升级,覆盖全国2,898个区县。
      2024年,我们平板业务延续高增长态势。根据Canalys数据,2024年,我们的平板产品全球出货量同比增长73.1%,出货量增速在全球前五厂商中最快,全球出货量排名前五,中国大陆地区排名前三。2024年,我们继续保持在可穿戴产品领域的领先优势。根据Canalys数据,2024年,我们的可穿戴腕带设备9在全球和中国大陆地区均排名第二,TWS耳机在中国大陆地区出货量排名第一。2025年2月,我们发布XiaomiBuds5Pro。音质表现方面,XiaomiBuds5Pro采用双功放三单元声学系统,通过同轴三单元布局降低声音失真。降噪方面,XiaomiBuds5Pro支持55dB深度降噪并覆盖5kHz的超宽频噪音范围。同时,XiaomiBuds5Pro支持多种AI功能,包括独立录音、面对面翻译、同声传译功能。
      互联网服务
      2024年,我们的互联网服务收入和毛利率均创历史新高,收入达到人民币341亿元,同比增长13.3%,毛利率达到76.6%,同比提升2.5个百分点。2024年第四季度,我们的互联网服务收入为人民币93亿元,同比增长18.5%,收入再创历史新高,毛利率达到76.5%,同比提升0.8个百分点。
      我们的互联网用户规模持续扩大,全球及中国大陆的月活跃用户数创历史新高。2024年12月,我们全球月活跃用户数达到702.3百万,同比增长9.5%。其中,中国大陆月活跃用户数达到172.9百万,同比增长11.1%。2024年12月,我们的智能电视10全球月活跃用户数达到70.7百万,同比增长7.1%。
      2024年,我们持续优化平台运营效率,实现广告业务收入人民币247亿元,同比增长20.5%。2024年第四季度,我们的广告业务收入为人民币71亿元,同比增长26.1%。
      2024年,我们持续深化全球布局。我们的境外互联网服务收入同比增长30.0%至人民币110亿元,其中,境外互联网服务收入在整体互联网服务收入中占比为32.2%,同比提升4.1个百分点。2024年第四季度,我们的境外互联网服务收入为人民币31亿元,同比增长32.1%。
      3.智能电动汽车等创新业务
      2024年,我们的‘智能电动汽车等创新业务’分部总收入为人民币328亿元,其中,智能电动汽车收入人民币321亿元,其他相关业务收入人民币7亿元。2024年,‘智能电动汽车等创新业务’分部毛利率为18.5%。2024年,我们的智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币62亿元11。
      2024年第四季度,我们的‘智能电动汽车等创新业务’分部总收入为人民币167亿元,其中,智能电动汽车收入人民币163亿元,其他相关业务收入人民币3亿元。2024年第四季度,‘智能电动汽车等创新业务’分部毛利率为20.4%。2024年第四季度,我们的智能电动汽车等创新业务经调整净亏损人民币7亿元12。
      2024年,XiaomiSU7系列交付量达136,854辆。同时我们将扩充产能,保障交付,全力冲刺2025年小米汽车交付35万台的目标。
      我们持续布局销售服务网络。截至2024年12月31日,我们已在中国大陆地区58个城市开业了200家汽车销售门店。我们始终坚持投入底层核心技术,在智能驾驶、智能座舱、三电系统、智能底盘等智能电动车领域持续深耕。智能驾驶方面,2024年,我们陆续推出高速领航辅助、城市领航辅助,以及基于端到端及视觉语言大模型的‘小米智能驾驶’(‘XiaomiHAD’)13,实现从起点至终点的全场景智能驾驶体验。小米澎湃智能座舱基于小米澎湃OS的互联互通能力,可与手机、车载屏幕、智能家居深度互动,实现人车家全生态闭环。硬件方面,我们在电机设计、材料强度、高效散热等多项技术不断创新。我们自主研发生产的小米超级电机V8s,量产搭载于XiaomiSU7Ultra,电机转速达到27,200rpm。2024年11月,我们发布了智能底盘预研技术,展示了小米全主动悬架、小米超级四电机系统、小米48V线控制动和小米48V线控转向四项核心技术。我们将通过技术创新和技术迭代,不断提升用户智能驾驶体验。
      2025年2月,我们的XiaomiSU7Ultra正式亮相,定位强大优雅的新豪车,并兼顾赛道驾驶需求。XiaomiSU7Ultra采用全新设计的豪华座舱,全车使用超过五平方米的Alcantara纤维面料,有21处碳纤维部件可供选择。XiaomiSU7Ultra搭载小米超级三电机系统,最大马力达到1,548PS,零百加速最快仅需1.98秒,最高时速350公里╱小时。XiaomiSU7Ultra标准版起售价人民币52.99万元,开售三天14,大定即突破19,000台,锁单突破10,000台。

业务展望：

4.企业社会责任
      我们积极践行企业社会责任,并致力于推动低碳发展。2024年第四季度,凭藉绿色低碳,以人为中心和科技全面赋能,我们荣获央视‘中国ESG榜样企业’。这是对小米积极践行社会责任的认可,也将鼓舞小米继续做好中国科技领域的ESG标杆。
      同时,我们以前百分之二的名次,连续第二年蝉联EcoVadis可持续发展集团层级金牌勋章。未来,我们将继续以高度的社会责任感和使命感,为用户提供更加绿色、智能、可持续的科技产品和服务,使创新绿色科技的成果可以惠及到更多群体,让全球每一个人都能享受科技带来的美好生活。

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