泓博医药（301230）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泓博医药（301230）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.44亿元，同比上升11.18%，归母净利润1708.32万元，同比下降54.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.53亿元，同比上升24.95%，第四季度归母净利润183.95万元，同比上升122.12%。本报告期泓博医药公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达577.44%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4200万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.86%，同比减22.71%，净利率3.14%，同比减59.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计9016.54万元，三费占营收比16.56%，同比增11.09%，每股净资产7.4元，同比减28.75%，每股经营性现金流0.58元，同比增198.9%，每股收益0.12元，同比减55.56%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为7.77%,原因:报告期公司积极开拓国内外市场，加强销售团队建设，积极参与行业展会等。
2. 管理费用变动幅度为24.05%,原因:报告期子公司摊销费用增加及新入职管理人员薪酬。
3. 财务费用变动幅度为268.2%,原因:报告期存款利率下降，暂时闲置资金转购买中低风险理财，理财产品归类为公允价值计量的金融资产，其收益列报在投资收益和公允价值变动收益中。
4. 研发费用变动幅度为26.58%,原因:报告期公司致力布局前沿技术研究，新建及强化了多个技术平台，持续加大研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为287.68%,原因:定期存款到期赎回，新的定期存款业务开展减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.3%,原因:两家子公司（泓博尚奕、成都泓博）项目建设完结，支出减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-144.89%,原因:回购股份现金流出，上年同期无股份回购流出。
8. 货币资金变动幅度为-58.63%,原因:临床前新药研发基地建设项目（二期）(三期）支出。
9. 在建工程变动幅度为-99.29%,原因:临床前新药研发基地建设项目（二期）(三期）完工结转。
10. 交易性金融资产变动幅度为-26.12%,原因:以公允价值计量且其变动计入当期损益银行理财减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.83%，资本回报率不强。去年的净利率为3.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额7.70亿元，累计分红总额8791.08万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达577.44%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3700.0万元，每股收益均值在0.26元。

持有泓博医药最多的基金为长城消费增值混合A，目前规模为5.49亿元，最新净值0.9804（4月24日），较上一交易日下跌2.47%，近一年下跌2.47%。该基金现任基金经理为龙宇飞。

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