罗博特科（300757）2024年年报简析：净利润减17.17%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期罗博特科（300757）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.06亿元，同比下降29.6%，归母净利润6388.55万元，同比下降17.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8979.8万元，同比下降81.71%，第四季度归母净利润-729.41万元，同比下降116.29%。本报告期罗博特科应收账款上升，应收账款同比增幅达50.97%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.24亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.7%，同比增31.0%，净利率5.71%，同比增17.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比10.11%，同比增32.95%，每股净资产6.5元，同比减26.97%，每股经营性现金流-2.05元，同比减709.4%，每股收益0.41元，同比减18.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为10.35%,原因:本期拓展海外市场，佣金费用增加。
2. 管理费用变动幅度为-34.69%,原因:上期计提股权激励费用使得历史同期发生额较大。
3. 财务费用变动幅度为70.08%,原因:维持公司稳健经营，本期借款规模扩大、银行利息支出相应增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1036.79%,原因:受到光伏行业下游需求萎缩、行业系统性承压的影响，另一方面，为了维持公司稳健运营及供应链安全，本期购买商品接受劳务支付的现金大于销售商品提供劳务收到的现金使得经营现金流净额呈现较大缺口。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-514.65%,原因:本期在建工程和对外非流动金融资产投资增加。
6. 筹资活动现金流入小计变动幅度为101.21%,原因:结合公司清洁能源业务板块整体承压及光电子业务板块将快速增长的实际经营状况，根据合理的资金规划，相应增加融资规模。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为805.47%,原因:结合公司清洁能源业务板块整体承压及光电子业务板块将快速增长的实际经营状况，根据合理的资金规划，相应增加融资规模，致使筹资活动现金流入增加。
8. 应收款项变动幅度为50.97%,原因:在下游客户受到行业产能过剩、需求萎缩等行业整体状况下，公司持续推进完成设备验收，但客户回款有所放缓，致使期末余额增加。
9. 存货变动幅度为-59.02%,原因:一方面在公司前瞻性的市场策略下，公司与客户的前期订单交付履约顺畅，较好地控制了存货水平，另一方面由于行业需求大幅萎缩，在手订单下降。
10. 短期借款变动幅度为43.95%,原因:结合公司清洁能源业务板块整体承压及光电子业务板块将快速增长的实际经营状况，根据合理的资金规划，相应扩大短期借款规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.3%，资本回报率不强。去年的净利率为5.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额6.31亿元，累计分红总额7927.74万元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资、营销及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.25%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.22%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达675.77%）

持有罗博特科最多的基金为中航机遇领航混合发起A，目前规模为0.98亿元，最新净值1.1181（4月24日），较上一交易日下跌2.73%，近一年上涨8.38%。该基金现任基金经理为韩浩。

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