天山铝业（002532）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期天山铝业（002532）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入79.25亿元，同比上升16.12%，归母净利润10.58亿元，同比上升46.99%。按单季度数据看，第一季度营业总收入79.25亿元，同比上升16.12%，第一季度归母净利润10.58亿元，同比上升46.99%。本报告期天山铝业盈利能力上升，毛利率同比增幅8.06%，净利率同比增幅25.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.19%，同比增8.06%，净利率13.35%，同比增25.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.48亿元，三费占营收比3.13%，同比减24.65%，每股净资产5.99元，同比增12.4%，每股经营性现金流0.17元，同比减23.95%，每股收益0.23元，同比增43.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.79%，资本回报率一般。去年的净利率为15.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额211.97亿元，累计分红总额56.58亿元，分红融资比为0.27。公司预估股息率5.85%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.29%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在48.11亿元，每股收益均值在1.03元。

持有天山铝业最多的基金为华安策略优选混合A，目前规模为30.2亿元，最新净值1.5947（4月24日），较上一交易日下跌0.11%，近一年下跌10.47%。该基金现任基金经理为杨明。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司对氧化铝中长期价格走势有何研判？
答：从行业周期来看，氧化铝及铝土矿市场正处于近十年来最显著的结构性调整期，2024年受供需错配等多重因素影响，氧化铝价格单边上行，然而进入2025年后，随着广西、山西等地新增产能集中释放，市场迅速转为过剩格局，氧化铝价格快速下跌，目前已经击穿很多氧化铝厂的成本线，氧化铝价格是否继续走低有待观察，主要取决于各生产厂家后续产能的检修和停产情况。但公司认为全行业大幅亏损的情况应当不会持续太久，就国内铝土矿供应端而言，目前还是大量依赖进口，进口价格较去年有所下降，公司会密切关注后续市场价格的变化。

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