长龄液压（605389）2024年年报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期长龄液压（605389）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.83亿元，同比上升9.57%，归母净利润9473.34万元，同比下降6.84%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.05亿元，同比下降11.18%，第四季度归母净利润308.1万元，同比下降87.55%。本报告期长龄液压应收账款上升，应收账款同比增幅达33.8%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.5亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.4%，同比增7.3%，净利率11.41%，同比减13.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计4687.85万元，三费占营收比5.31%，同比减1.77%，每股净资产14.56元，同比减0.61%，每股经营性现金流0.54元，同比减58.22%，每股收益0.66元，同比减9.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为16.16%,原因:收购控股子公司江阴尚驰后销售费用增加。
2. 管理费用变动幅度为-10.71%,原因:上期收购控股子公司江阴尚驰中介费用较大。
3. 财务费用变动幅度为31.8%,原因:本期购买银行理财产品减少，利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为13.11%,原因:收购控股子公司江阴尚驰后研发费用增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.22%,原因:本期职工薪酬付现及支付其他与经营活动有关的现金较上期增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-4397.67%,原因:本期支付收购江阴尚驰并购款项及理财投资较上期增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-131.73%,原因:本期分配股利支付的现金较上期增加。
8. 货币资金变动幅度为-55.56%,原因:本期购买的结构性存款等理财产品期末未到期赎回。
9. 交易性金融资产变动幅度为281.82%,原因:本期购买的尚未到期的结构性存款增加。
10. 应收款项变动幅度为33.8%,原因:本期母公司应收账款较上期增加。
11. 应收款项融资变动幅度为-68.72%,原因:本期票据背书支付货款增加。
12. 其他应收款变动幅度为337.17%,原因:公司履约保证金转入。
13. 其他流动资产变动幅度为-43.53%,原因:期初待抵扣增值税本期已进行抵扣。
14. 在建工程变动幅度为-70.55%,原因:“高端液压部件扩能和智能升级项目”厂房转固。
15. 递延所得税资产变动幅度为50.05%,原因:子公司应收款坏账增加导致的可抵扣暂时性差异增加。
16. 其他非流动资产变动幅度为4487.98%,原因:本期预付设备款增加。
17. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本期归还银行借款。
18. 应付票据变动幅度为-47.16%,原因:本期开具的应付票据期末到期支付。
19. 合同负债变动幅度为-57.0%,原因:采用预收发货的客户订单减少。
20. 其他应付款变动幅度为-93.61%,原因:上期末应付江阴尚驰股东的股权收购款于本期支付。
21. 其他流动负债变动幅度为2991.93%,原因:期末计提售后维护费，从预计负债调整至其他流动负债核算。
22. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:期末计提售后维护费，从预计负债调整至其他流动负债核算。
23. 其他综合收益变动幅度为46.57%,原因:外币报表折算差异。
24. 营业收入变动幅度为9.57%,原因:公司自2023年8月收购江阴尚驰，纳入合并报表范围，业务量增加。
25. 营业成本变动幅度为7.09%,原因:与收入同趋势变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.15%，资本回报率不强。去年的净利率为11.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额11.64亿元，累计分红总额2.43亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达444.9%）

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