美联新材（300586）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美联新材（300586）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.48亿元，同比上升6.54%，归母净利润940.14万元，同比下降64.54%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.48亿元，同比上升6.54%，第一季度归母净利润940.14万元，同比下降64.54%。本报告期美联新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达765.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.91%，同比减39.11%，净利率2.07%，同比减76.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计2892.19万元，三费占营收比6.46%，同比减1.21%，每股净资产2.7元，同比减1.38%，每股经营性现金流-0.02元，同比增27.61%，每股收益0.01元，同比减64.61%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.79%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额6.89亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比为0.18。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.63%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.45%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达765.14%）

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