东方日升（300118）2024年年报简析：净利润减352.03%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东方日升（300118）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入202.39亿元，同比下降42.71%，归母净利润-34.36亿元，同比下降352.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入53.36亿元，同比下降27.0%，第四季度归母净利润-18.76亿元，同比下降2335.58%。本报告期东方日升三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达113.34%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.08亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.35%，同比减56.31%，净利率-16.96%，同比减532.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计23.18亿元，三费占营收比11.45%，同比增115.06%，每股净资产10.09元，同比减24.4%，每股经营性现金流-3.79元，同比减163.08%，每股收益-3.04元，同比减349.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为969.28%,原因:本期汇兑收益减少、利息支出增加。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为-38.97%,原因:本期光伏产品价格下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-163.08%,原因:本期光伏产品销售额下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少；同时，本期公司投建的户用光伏电站持续增加，建设户用电站所支付的到期材料款、其他设备及施工款等金额较大。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-74.79%,原因:本期处置子公司及处置固定资产等长期资产收到的现金低于上年同期。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为-61.24%,原因:本期支付的工程、设备款同比减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.26%,原因:本期支付的工程、设备款同比减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.85%,原因:上年同期公司完成向特定对象发行股票并收到募集资金。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-584.48%,原因:本期光伏产品销售额下降，销售商品、提供劳务收到的现金减少；同时，本期公司投建的户用光伏电站持续增加，建设户用电站所支付的到期材料款、其他设备及施工款等金额较大，经营活动产生现金净流出；而上年同期由于完成向特定对象发行股票并收到募集资金使得筹资活动产生的现金流量净额增加较大。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额107.13亿元，累计分红总额12.61亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.21%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有东方日升最多的基金为汇丰晋信低碳先锋股票A，目前规模为38.53亿元，最新净值2.0694（4月23日），较上一交易日上涨0.44%，近一年下跌0.27%。该基金现任基金经理为陆彬。

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