天禾股份（002999）2024年年报简析：净利润减77.8%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天禾股份（002999）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入144.55亿元，同比下降6.81%，归母净利润2223.73万元，同比下降77.8%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.61亿元，同比下降14.84%，第四季度归母净利润1170.98万元，同比下降71.29%。本报告期天禾股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2093%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率5.57%，同比减7.11%，净利率0.21%，同比减65.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.05亿元，三费占营收比4.88%，同比增9.87%，每股净资产3.48元，同比减1.46%，每股经营性现金流-1.48元，同比减190.81%，每股收益0.06元，同比减79.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为66.25%,原因:本期借款增加和在建工程转固后专项债利息费用化，利息支出增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-190.81%,原因:公司经营规模扩大，经营活动现金流出增加。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为-80.15%,原因:本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金减少。
4. 投资活动现金流出小计变动幅度为64.55%,原因:购建固定资产和其他长期资产支付的现金有所增加。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-97.35%,原因:购建固定资产和其他长期资产支付的现金有所增加。
6. 筹资活动现金流入小计变动幅度为31.59%,原因:本期子公司吸收外部投资增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9238.76%,原因:取得借款收到的现金增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为350.36%,原因:取得借款收到的现金增加。
9. 货币资金变动幅度为99.19%,原因:短期借款增加。
10. 使用权资产变动幅度为122.7%,原因:本期租赁增加。
11. 短期借款变动幅度为252.0%,原因:经营周转资金需求增加。
12. 长期借款的变动原因:在建工程项目贷款增加。
13. 租赁负债变动幅度为45.34%,原因:本期租赁增加。
14. 应收款项融资变动幅度为76.25%,原因:经营收取银行承兑汇票增加。
15. 其他应收款变动幅度为44.47%,原因:开展套期保值业务投入保证金。
16. 生产性生物资产变动幅度为-38.19%,原因:果树减少。
17. 应付账款变动幅度为-36.94%,原因:应付供应商的货款减少。
18. 应付职工薪酬变动幅度为-30.67%,原因:按利润总额考核的薪酬减少。
19. 应交税费变动幅度为-57.97%,原因:应交企业所得税减少。
20. 一年内到期的非流动负债变动幅度为58.04%,原因:一年内到期的租赁负债增加。
21. 递延收益变动幅度为119.22%,原因:本期收到政府补助增加。
22. 少数股东权益变动幅度为117.25%,原因:少数股东投资增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.5%，资本回报率不强。去年的净利率为0.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额4.11亿元，累计分红总额1.48亿元，分红融资比为0.36。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.97%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.99%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.1%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2093%）

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