达实智能（002421）2024年年报简析：净利润减77.45%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期达实智能（002421）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入31.71亿元，同比下降17.28%，归母净利润2588.12万元，同比下降77.45%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.25亿元，同比下降7.26%，第四季度归母净利润-2210.67万元，同比下降358.85%。本报告期达实智能应收账款上升，应收账款同比增幅达36.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5600万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.47%，同比增15.0%，净利率0.67%，同比减77.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.62亿元，三费占营收比20.87%，同比增26.8%，每股净资产1.6元，同比减0.58%，每股经营性现金流0.02元，同比减4.52%，每股收益0.01元，同比减77.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为90.59%,原因:洪泽湖PPP项目、桃江PPP项目、山南PPP项目进入运营期，银行贷款利息停止资本化。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.22%,原因:上年子公司山南PPP项目处于项目建设中，并于2024年3月完工交付，上年同期相比本报告期支付的工程投资款较多。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-28.08%,原因:上年同期公司非公开发行股票募集资金到账增加6.93亿元，同时上年同期为降低资产负债率，偿还到期银行借款较本报告期增加。
4. 应收款项变动幅度为36.16%,原因:公司PPP项目进入收款期，洪泽区卫健委等单位未按合同约定付款，共形成应收账款5.35亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.23%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额26.67亿元，累计分红总额5.30亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.36%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达7271.47%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的智慧空间产品是否可以应用于单一楼层？例如公司的节能技术，应用在局部楼层与整栋大楼相比会有何差异？
答：公司的智慧空间产品不仅适用于整栋楼的智能化改造，也可以在单个楼层进行局部应用。在局部场景下，智能化提升的重点不在于能效优化，而是通过智慧办公系统提升空间舒适度和用户满意度。例如，在深圳地铁、金蝶大厦等项目中，公司对局部办公空间进行了改造，优化空调系统、照明控制等，提高了办公环境的智能化水平。但若要大幅度提升能效达到节能效果，仍需对整栋楼的中央空调机房进行改造，整栋楼应用的能效优化的节能效果比局部应用更明显。

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