神火股份（000933）2025年一季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期神火股份（000933）发布2025年一季报。根据财报显示，神火股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入96.32亿元，同比上升17.13%，归母净利润7.08亿元，同比下降35.05%。按单季度数据看，第一季度营业总收入96.32亿元，同比上升17.13%，第一季度归母净利润7.08亿元，同比下降35.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.93%，同比减35.94%，净利率8.14%，同比减42.72%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.8亿元，三费占营收比2.91%，同比减27.65%，每股净资产9.99元，同比增7.14%，每股经营性现金流0.75元，同比减4.46%，每股收益0.32元，同比减34.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.36%，资本回报率一般。去年的净利率为12.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额46.81亿元，累计分红总额83.05亿元，分红融资比为1.77。公司预估股息率6.16%。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在55.53亿元，每股收益均值在2.46元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的鲍无可，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为162.07亿元，已累计从业10年303天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有神火股份最多的基金为景顺长城沪港深精选股票A，目前规模为40.01亿元，最新净值2.186（4月22日），较上一交易日上涨0.69%，近一年下跌2.99%。该基金现任基金经理为鲍无可 张仲维。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：（1）是否有氧化铝板块布局的考虑，如何应对相关成本波动的风险？（2）公司对压降负债的规划。
答：（1）在当前市场情况下，电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了“天花板”的限制，而氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能，今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。（2）2025年，公司将根据生产经营、资本开支等实际情况，有序压降负债规模，进一步降低资产负债率。

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