华纺股份（600448）2024年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期华纺股份（600448）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入29.34亿元，同比上升4.89%，归母净利润-5551.55万元，同比下降688.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.77亿元，同比上升36.45%，第四季度归母净利润-5803.89万元，同比下降1050.61%。本报告期华纺股份短期债务压力上升，流动比率达0.86。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.87%，同比减11.6%，净利率-1.91%，同比减723.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.74亿元，三费占营收比5.92%，同比减8.35%，每股净资产1.91元，同比减3.8%，每股经营性现金流0.11元，同比减68.52%，每股收益-0.09元，同比减687.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为66.11%,原因:客户账期延长。
2. 其他应收款变动幅度为98.4%,原因:应收出口退税增加。
3. 其他非流动资产变动幅度为-83.16%,原因:预付设备款转入固定资产。
4. 应付账款变动幅度为51.95%,原因:供应商付款账期延长。
5. 长期借款变动幅度为65.42%,原因:本期长期借款增加。
6. 预计负债变动幅度为139.52%,原因:对外提供担保计提。
7. 营业收入变动幅度为4.89%,原因:正常变动。
8. 营业成本变动幅度为6.97%,原因:正常变动。
9. 销售费用变动幅度为-2.2%,原因:正常变动。
10. 管理费用变动幅度为-12.7%,原因:本期职工薪酬、技术开发费等有所减少。
11. 财务费用变动幅度为6.43%,原因:手续费增加，利息收入减少。
12. 研发费用变动幅度为14.37%,原因:研发对材料质量、稳定性等指标要求提升，原材料投入增长较多。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.52%,原因:本年销售商品收到的现金减少，购买商品支付的现金增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2.49%,原因:本年购建固定资产支付的现金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.9%,原因:本期取得借款收到的现金增加较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.55%，资本回报率不强。去年的净利率为-1.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额15.59亿元，累计分红总额2450.00万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.53%、流动比率仅为0.86）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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