三七互娱（002555）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期三七互娱（002555）发布2024年年报。根据财报显示，三七互娱营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入174.41亿元，同比上升5.4%，归母净利润26.73亿元，同比上升0.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入41.02亿元，同比下降8.93%，第四季度归母净利润7.76亿元，同比上升66.33%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利25.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率78.63%，同比减1.09%，净利率15.28%，同比减4.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计100.66亿元，三费占营收比57.72%，同比增0.94%，每股净资产5.83元，同比增1.68%，每股经营性现金流1.35元，同比减4.74%，每股收益1.21元，同比增0.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-12.94%,原因:第四期员工持股计划无法在第三个考核期达到公司层面业绩考核指标，因此对2022年及2023年已确认的股份支付费用全额冲回。
2. 财务费用变动幅度为27.16%,原因:受资金存量下降及存款利率下降等影响，存款利息收入较上年同期减少。
3. 研发费用变动幅度为-9.42%,原因:第四期员工持股计划无法在第三个考核期达到公司层面业绩考核指标，对2022年及2023年已确认的股份支付费用全额冲回。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-135.71%,原因:本报告期内购买和赎回理财产品、定期存款的现金净流出增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为65.33%,原因:本报告期内银行借款质押理财产品、定期存款的现金流出减少。
6. 货币资金变动幅度为-18.1%,原因:购买及赎回理财产品、定期存款，对外股权投资等投资活动现金净流出增加。
7. 投资性房地产的变动原因:公司全球总部大厦竣工投入使用，基于盘活存量资产以提升经营效益考虑，将以往自有办公物业场所的持有意图变更为对外出租或出售。
8. 固定资产变动幅度为30.74%,原因:占总资产比重无重大变动；期末余额较上年末金额增长，一方面系报告期内公司全球总部大厦建设项目竣工转固，另一方面基于优化资产结构的经营决策，将原自用的列报于固定资产项下的办公场所用于出租/出售用途，重分类调整至投资性房地产科目。
9. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:公司全球总部大厦建设项目竣工转固。
10. 使用权资产变动幅度为-60.5%,原因:本报告期内计提折旧。
11. 短期借款变动幅度为70.71%,原因:本报告期内票据融资及银行借款筹资增加。
12. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还银行借款。
13. 租赁负债变动幅度为-61.25%,原因:本报告期内按租赁合同约定支付租金使得租赁付款额下降。
14. 预付款项变动幅度为-36.18%,原因:上年末《灵魂序章》等新游戏上线，预付互联网流量费增加。
15. 其他非流动金融资产变动幅度为25.65%,原因:新增股权投资。
16. 无形资产变动幅度为81.58%,原因:于上年购买的地块在本年取得不动产权证书，确认为土地使用权。
17. 其他非流动资产变动幅度为-3.71%,原因:占总资产比重无重大变动；本年期末余额为一年以上到期的定期存款及大额存单；上年末余额包括一年以上到期的定期存款及大额存单13.53亿元以及尚未取得不动产权证书的新购地块9.27亿元，该地块已于本年取得不动产权证书，确认为土地使用权。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.28%，资本回报率强。去年的净利率为15.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额94.89亿元，累计分红总额93.43亿元，分红融资比为0.98。公司预估股息率4.35%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在28.68亿元，每股收益均值在1.3元。

持有三七互娱最多的基金为华夏中证动漫游戏ETF，目前规模为54.14亿元，最新净值1.0606（4月18日），较上一交易日上涨1.22%，近一年上涨17.81%。该基金现任基金经理为徐猛。

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