路维光电（688401）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期路维光电（688401）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入8.76亿元，同比上升30.21%，归母净利润1.91亿元，同比上升28.27%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.73亿元，同比上升43.2%，第四季度归母净利润6980.23万元，同比上升72.55%。本报告期路维光电应收账款上升，应收账款同比增幅达42.68%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.92亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.82%，同比减0.79%，净利率21.84%，同比增0.26%，销售费用、管理费用、财务费用总计6505.07万元，三费占营收比7.43%，同比减12.03%，每股净资产7.2元，同比减4.77%，每股经营性现金流1.38元，同比增60.15%，每股收益0.99元，同比增28.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为18.01%,原因:管理人员薪酬、办公资产的折旧费用、中介及咨询费增加。
2. 财务费用变动幅度为9.25%,原因:公司短期借款规模上升，相应利息支出增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为60.15%,原因:销售规模增长，销售商品收到的现金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.15%,原因:上期投资支付的现金较多。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-358.49%,原因:支付收购成都路维少数股东股权资金增加。
6. 货币资金变动幅度为-52.36%,原因:根据项目进度支付IPO募投项目资金。
7. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:银行理财产品到期赎回。
8. 应收票据变动幅度为79.01%,原因:收到票据未到期的金额增加。
9. 应收款项变动幅度为42.69%,原因:销售规模增长。
10. 应收款项融资变动幅度为403.18%,原因:信用等级较高的银行承兑票据未到期未收回。
11. 其他应收款变动幅度为-36.39%,原因:收回保证金。
12. 其他流动资产变动幅度为-85.62%,原因:待抵扣增值税进项税金减少。
13. 其他权益工具投资的变动原因:投资持股比例低于5%的金融资产增加。
14. 在建工程变动幅度为-62.58%,原因:设备验收转固。
15. 其他非流动资产变动幅度为190.18%,原因:预付设备款增加。
16. 短期借款变动幅度为157.59%,原因:公司新增短期借款。
17. 应付账款变动幅度为-38.22%,原因:公司应付设备款及材料款减少。
18. 应付职工薪酬变动幅度为41.37%,原因:公司期末应付短期薪酬增加。
19. 应交税费变动幅度为83.27%,原因:本期计提的税费增加。
20. 其他应付款变动幅度为425.69%,原因:实施员工持股计划收到员工持股计划款及本期其他应付款项增加。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为51.07%,原因:一年内到期的长期借款增加。
22. 其他流动负债变动幅度为-72.61%,原因:待转销项税减少。
23. 递延所得税负债变动幅度为77.6%,原因:应税暂时性差异增加。
24. 营业收入变动幅度为30.21%,原因:公司坚持技术升级、服务优化与产能扩张，从而更好满足各大客户的需求，驱动各项业务平稳发展，带动营业收入稳步增长。
25. 营业成本变动幅度为30.77%,原因:随营业收入增长同趋势上升。
26. 研发费用变动幅度为6.84%,原因:公司对新产品及新工艺研发持续投入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.35%，资本回报率一般。去年的净利率为21.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额8.36亿元，累计分红总额7476.68万元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.66%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达131.22%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.55亿元，每股收益均值在1.32元。

持有路维光电最多的基金为大成科创主题混合(LOF)C，目前规模为0.24亿元，最新净值2.1515（4月18日），较上一交易日下跌0.12%，近一年上涨5.21%。该基金现任基金经理为王帅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2024 年四季度业绩超预期增长的原因？
答：2024 年公司实现营业收入 8.76亿元，同比增长 30.21%；实现归属于母公司所有者的净利润 1.92 亿元，同比增长 29.21%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1.74 亿元，同比增长39.89%。分季度看，2024 年四季度实现营业收入 2.73 亿元，同比增长 43%，环比增长 32%；实现归属于母公司所有者的净利润 0.71亿元，同比增长 76%，环比增长 84%。上述财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体数据以公司 2024 年年度报告中披露的数据为准。
公司业绩增长主要因素为（1）公司产品掩膜版对应的下游需求旺盛；（2）技术升级、服务优化及产能扩张后更好地满足客户需求；（3）产品结构持续优化，高附加值产品占比进一步提升；（4）强化管理后的降本增效；（5）规模效应的综合体现。

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