中储股份（600787）2024年年报简析：净利润减48.77%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中储股份（600787）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入631.44亿元，同比下降6.13%，归母净利润4.03亿元，同比下降48.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入158.44亿元，同比下降8.08%，第四季度归母净利润1824.49万元，同比下降95.9%。本报告期中储股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达231.66%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率2.94%，同比增2.47%，净利率0.77%，同比减38.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.87亿元，三费占营收比1.4%，同比增7.8%，每股净资产6.31元，同比增1.33%，每股经营性现金流0.33元，同比减38.83%，每股收益0.19元，同比减47.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-56.49%,原因:未确认融资费用、手续费减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-38.99%,原因:钢材市场行情低落，销售量降低，以及2023年年底与同期相比存货储备量减少，2024年存货销售净回笼资金减少。
3. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为277.53%,原因:本报告期所属汉口分公司与政府签订并完成土地移交手续，收到部分土地交储款项。
4. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-53.64%,原因:本报告期投资建设项目逐渐完工转固，投资建设金额减少。
5. 取得借款收到的现金变动幅度为-37.79%,原因:本报告期公司大宗商品供应链业务规模下降，整体资金需求减少，同时收到交储资金，融资规模减少。
6. 预付款项变动幅度为-58.83%,原因:公司聚焦物流及仓储业务，压减低质量贸易，减少规模。
7. 在建工程变动幅度为-91.07%,原因:工程达到预计可使用状态转为固定资产和投资性房地产。
8. 应付账款变动幅度为30.44%,原因:智慧物流业务规模扩大，相关应付账款增加；以及所属子公司工程项目验收完毕应付工程款增加。
9. 应交税费变动幅度为100.71%,原因:智慧物流业务稳健增长，规模扩大，应交增值税余额增加。
10. 其他流动负债变动幅度为-63.6%,原因:贸易规模减少，相应已背书或贴现且尚未到期的应收票据金额减少。
11. 长期借款变动幅度为-45.08%,原因:还款期限不足一年，转为一年内到期的长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.85%，资本回报率不强。去年的净利率为0.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额49.13亿元，累计分红总额18.12亿元，分红融资比为0.37。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为94.45%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达231.66%）

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