香江控股（600162）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期香江控股（600162）发布2024年年报。根据财报显示，香江控股增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入37.6亿元，同比上升13.96%，归母净利润6179.69万元，同比下降11.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.34亿元，同比下降34.38%，第四季度归母净利润-643.46万元，同比上升29.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.17%，同比减20.3%，净利率-3.04%，同比减107.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.43亿元，三费占营收比17.1%，同比减17.61%，每股净资产1.8元，同比减6.63%，每股经营性现金流0.09元，同比减72.73%，每股收益0.02元，同比减11.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-4.32%,原因:本期广告宣传费及职工薪酬较上期减少。
2. 管理费用变动幅度为-0.19%,原因:业务招待费较上期减少。
3. 财务费用变动幅度为-12.67%,原因:本期利息支出较上期减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.73%,原因:本期收到的预收房款减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.19%,原因:本期收到南方香江业绩补偿款少于上期。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.99%,原因:本期取得借款收到的现金较上期增加。
7. 货币资金变动幅度为-28.35%,原因:本期经营流入减少。
8. 应收款项变动幅度为35.58%,原因:本期应收租金增加。
9. 预付款项变动幅度为-36.69%,原因:预付工程款减少。
10. 其他应收款变动幅度为-49.64%,原因:本年收回南方香江业绩补偿款。
11. 长期股权投资变动幅度为-61.89%,原因:本期被投资单位利润减少。
12. 使用权资产变动幅度为-36.16%,原因:本期处置使用权资产及摊销增加。
13. 短期借款变动幅度为2190.86%,原因:本期借入短期借款。
14. 应付票据变动幅度为-41.06%,原因:本期兑付前期开具的应付票据。
15. 合同负债变动幅度为-70.35%,原因:本期交楼结转收入增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-68.67%,原因:本期偿付到期应付债券及银行借款。
17. 租赁负债变动幅度为-27.9%,原因:本期摊销租赁利息。
18. 递延所得税负债变动幅度为199.98%,原因:本期合同取得成本中的佣金增加。
19. 营业收入变动幅度为13.96%,原因:本期交楼结转收入较上期增加。
20. 营业成本变动幅度为27.31%,原因:本期收入增加、对应成本增加及部分销售毛利率下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.24%，历来资本回报率不强。去年的净利率为-3.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额103.99亿元，累计分红总额32.33亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为6.69%、货币资金/流动负债仅为18.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.04%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达81.46%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达247.36%）

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