杭萧钢构（600477）2024年年报简析：净利润减42.46%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期杭萧钢构（600477）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入79.47亿元，同比下降26.55%，归母净利润1.69亿元，同比下降42.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入19.68亿元，同比下降37.14%，第四季度归母净利润-3634.61万元，同比下降179.96%。本报告期杭萧钢构公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1951.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.29亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.82%，同比减1.34%，净利率2.05%，同比减31.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.95亿元，三费占营收比8.74%，同比增42.08%，每股净资产2.14元，同比减2.04%，每股经营性现金流-0.32元，同比减36.4%，每股收益0.07元，同比减43.2%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为-25.65%,原因:研发减少。
2. 收到的税费返还变动幅度为183.82%,原因:先进制造业加计抵扣。
3. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为3193.4%,原因:本期处置固定资产收益增加。
4. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-55.69%,原因:上期子公司新建厂房及购置设备支出。
5. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为12.73%,原因:本期收到建信融通、云信等保理融资尚未达到终止确认条件的影响。
6. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为318.75%,原因:外币汇率影响。
7. 应收票据变动幅度为73.35%,原因:上期期未到期的信用等级较低的银行承兑汇票和商业承兑汇票较上期减少。
8. 应收款项融资变动幅度为-76.66%,原因:本期持有的信用等级较高的银行承兑汇票较上期减少。
9. 在建工程变动幅度为-50.54%,原因:子公司本年在建工程转固。
10. 开发支出变动幅度为-55.04%,原因:本期转无形资产。
11. 长期待摊费用变动幅度为42.8%,原因:公司房屋装修费增加。
12. 合同负债变动幅度为-27.99%,原因:本期工程完成结算。
13. 递延所得税负债变动幅度为-35.15%,原因:上期固定资产折旧因税法和会计准则差异确认递延所得税负债。
14. 其他综合收益变动幅度为-37.57%,原因:参股公司亏损。
15. 营业收入变动幅度为-26.55%,原因:大环境影响。
16. 营业成本变动幅度为-26.37%,原因:大环境影响，收入下降，从而影响成本下降。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.39%,原因:上期使用票据结算比例增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为60.69%,原因:上期新建厂房投入使用增加设备等长期资产。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.8%,原因:上期收到建信融通、云信等保理融资尚未达到终止确认条件的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.13%，资本回报率不强。去年的净利率为2.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额17.62亿元，累计分红总额15.49亿元，分红融资比为0.88。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.94%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.87%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1951.74%）

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