太阳电缆（002300）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期太阳电缆（002300）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入137.2亿元，同比上升1.3%，归母净利润9090.87万元，同比下降48.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入35.21亿元，同比下降8.33%，第四季度归母净利润-436.11万元，同比下降124.89%。本报告期太阳电缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1777.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.53%，同比减23.24%，净利率0.55%，同比减57.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.02亿元，三费占营收比2.2%，同比增2.21%，每股净资产2.61元，同比减0.89%，每股经营性现金流0.58元，同比增170.92%，每股收益0.13元，同比减48.49%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资收益变动幅度为-82.76%,原因:本期联营企业福建南平太阳高新材料有限公司解散清算，预计清算补偿、资产减值。
2. 公允价值变动收益变动幅度为1108.75%,原因:本期套期工具、被套期确定承诺持仓较上年同期增加。
3. 信用减值损失变动幅度为79.61%,原因:本期应收票据、应收账款减少导致坏账准备减少。
4. 资产减值损失变动幅度为61.63%,原因:本期存货跌价准备较年初冲回，上期为补计提存货跌价准备。
5. 资产处置收益变动幅度为10091.99%,原因:本期处置利得增加。
6. 营业外支出变动幅度为-50.31%,原因:本期对外捐赠、非流动资产处置损失减少。
7. 所得税费用变动幅度为-35.35%,原因:本期利润总额减少，相应减少所得税费用。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为170.92%,原因:本期收到销售商品、提供劳务收到现金同比增加7.93亿元；本期购买商品、接受劳务支付的现金同比增加5.82亿元。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.81%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少3.31亿元。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.22%,原因:本期取得借款收到的现金净增加额为0.77亿元，上年同期为4.65亿元，同比减少3.88亿元。
11. 长期股权投资变动幅度为-58.39%,原因:本期联营企业福建南平太阳高新材料有限公司解散清算，派发股利。
12. 在建工程变动幅度为-43.41%,原因:本期在建工程完工结转。
13. 使用权资产变动幅度为-34.74%,原因:本期摊销后，相应降低期末余额。
14. 租赁负债变动幅度为-56.29%,原因:本期待支付租金减少。
15. 应收票据变动幅度为-75.43%,原因:商业票据到期，相应降低期末余额。
16. 应收款项融资变动幅度为353.41%,原因:本期收到的用银行承兑票据结算的货款增加。
17. 其他应收款变动幅度为47.08%,原因:本期联营企业福建南平太阳高新材料有限公司宣告派发股利1666万元，尚有1372万元应收股利未派发。
18. 其他流动资产变动幅度为112.73%,原因:本期增值税留抵税额增加。
19. 其他非流动资产变动幅度为-89.64%,原因:预付工程设备款结转。
20. 交易性金融负债的变动原因:本期末期货持仓浮亏。
21. 应付账款变动幅度为74.57%,原因:材料款较年初增加。
22. 应交税费变动幅度为-41.54%,原因:本期支付了上年末计提的增值税、所得税。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为100.79%,原因:新增一年内到期的长期借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.73%，资本回报率不强。去年的净利率为0.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额6.99亿元，累计分红总额14.21亿元，分红融资比为2.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.11%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.51%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.25%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1777.88%）

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