恒力石化（600346）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期恒力石化（600346）发布2024年年报。根据财报显示，恒力石化营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入2364.01亿元，同比上升0.65%，归母净利润70.44亿元，同比上升2.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入585.44亿元，同比下降5.12%，第四季度归母净利润19.39亿元，同比上升61.03%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利70.55亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.86%，同比减12.36%，净利率2.99%，同比增1.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计77.65亿元，三费占营收比3.28%，同比增0.77%，每股净资产9.01元，同比增5.68%，每股经营性现金流3.23元，同比减3.41%，每股收益1.0元，同比增2.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为43.35%,原因:期末持有的衍生金融工具公允价值增加。
2. 应收款项融资变动幅度为58.96%,原因:应收单位为国际大型能源企业。
3. 预付款项变动幅度为40.14%,原因:本期预付材料采购款增加。
4. 使用权资产变动幅度为465.32%,原因:新增的装备租赁合同。
5. 递延所得税资产变动幅度为69.27%,原因:计提的存货跌价准备确认的递延所得税资产增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为-60.14%,原因:期末预付的与在建工程相关的长期资产购置款减少。
7. 应付账款变动幅度为-39.16%,原因:本期应付的材料采购款减少。
8. 其他流动负债变动幅度为35.36%,原因:短期应付债券增加。
9. 租赁负债变动幅度为634.16%,原因:新增的装备租赁合同。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.99%，资本回报率不强。去年的净利率为2.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额302.97亿元，累计分红总额224.54亿元，分红融资比为0.74。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.76%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达60.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在80.55亿元，每股收益均值在1.15元。

持有恒力石化最多的基金为易方达稳健收益债券A，目前规模为87.83亿元，最新净值1.3683（4月17日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨5.44%。该基金现任基金经理为胡剑。

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