长和（00001.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长和（00001.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务回顾-港口及相关服务
      此部门是全球最具领导地位之港口网络,在24个国家53个港口拥有共295个经营泊位之权益。
      集团表现
      部门包括集团于和记港口集团旗下公司之80%权益及于和记港口信托之30.07%权益,于2024年合共处理8,750万个二十呎标准货柜(「标准货柜」)。
      2024年之整体吞吐量增加6%至8,750万个标准货柜,当中本地及转运货物数量分别占65%及35%(2023年:本地及转运货物数量分别占65%及35%),主要由于欧美消费支出稳健带动盐田出口活动强劲,供应链迁移令亚洲及拉丁美洲港口受惠,以及因消费需求温和复苏及航运公司服务重组导致欧洲港口之货运量增长。
      呈报收益总额为港币452亿8,200万元,以呈报货币及当地货币计算较去年分别上升11%及12%,主要由于吞吐量增长、仓储收入按年上升13%,以及一家货柜航运业务联营公司主要因红海事件推高市场运费以致所占其收益增加。
      以呈报货币计算,EBITDA较2023年上升19%至港币161亿7,200万元,而EBIT则上升27%至港币118亿7,300万元,主要由于亚洲、澳洲及其他地区之货运量及仓储收入增加以致表现理想,巴基斯坦吞吐量增长强劲,以及欧洲及和记港口信托之货运需求急升,连同上述一家货柜航运业务联营公司之贡献增加,惟因中国内地及香港之表现轻微下跌而部分抵销。
      于2024年12月31日,部门经营295个泊位,较2023年增加两个泊位,分别为泰国兰差彭(增加一个泊位)及墨西哥(增加一个泊位)之新泊位。
      自取得科学碳目标倡议之批准以来,部门已推行多项减碳措施,例如强制实行《设备电动化指令》,令电动/混合动力低碳机组净增加108台,并在场地采用可再生能源发电,确保部门按照建议时间表推进温室气体减排路线图及迈向净零目标。因此,部门碳强度按年降低5%以上,而与2021年基线相比,于2024年之温室气体排放量减少15%以上。此外,和记港口信托亦根据气候相关财务披露小组之框架进行独立之气候情境分析,并量化气候相关风险及机会之影响,同时采用扩大遥距操作技术应用及在写字楼安装低辐射玻璃等关键措施作为缓解高温之解决方案,以对抗气温升高之影响。
      分部表现
      和记港口信托
      和记港口信托之收益总额、EBITDA及EBIT分别增加6%、13%及34%,主要由于吞吐量上升5%,受欧美市场出口货物数量上升令盐田货运量强劲增长12%及严格控制成本所带动。
      中国内地及其他香港
      中国内地及其他香港分部之收益、EBITDA及EBIT在吞吐量较2023年温和增长之情况下有所减少,主要由于仓储收入减少及货柜组合之不利变动,抵销上海吞吐量之升幅有余。
      欧洲
      欧洲分部以呈报货币计算之收益总额、EBITDA及EBIT分别上升8%、18%及26%,以当地货币计算则分别上升8%、17%及25%,主要由于英国之消费活动增加令货运量有所增长,加上改道转运至西班牙巴塞隆拿之货物量增加,惟因荷兰鹿特丹吞吐量下降而部分抵销。
      亚洲、澳洲及其他
      亚洲、澳洲及其他以呈报货币计算之收益总额、EBITDA及EBIT分别改善13%、19%及25%,以当地货币计算则分别增加15%、19%及25%,乃由于仓储收入上升及进口满载货柜急增,以及分部内主要港口之货运量有所增长。
      业务回顾-零售
      零售部门由屈臣氏集团旗下公司组成,为全球最大之国际保健及美容产品零售商,拥有1亿7,000万名忠诚会员。
      集团表现
      截至2024年12月31日,屈臣氏集团经营12个零售品牌,在全球30个市场经营16,951家店舖,提供优质个人护理、保健及美容产品;食品及洋酒;以及消费电子及电器产品。屈臣氏集团亦在香港与内地制造及分销各类瓶装水与其他饮品。
      呈报收益总额以呈报货币及当地货币计算较去年分别上升4%及5%。收益增加主要由于店舖人流增加以致东盟亚洲地区及欧洲保健及美容产品业务之整体表现较佳,惟因消费意欲疲弱及竞争激烈导致非东盟亚洲市场保健及美容产品业务以及其他零售之业绩未如理想而部分抵销。
      与2023年相比,零售部门以呈报货币计算之EBITDA及EBIT均增加1%,而以当地货币计算之EBITDA及EBIT则同告增加2%。欧洲及东盟亚洲地区录得理想业绩,惟因非东盟亚洲地区及其他零售之同比店舖销售额下跌以致表现逊色而大部分抵销。保健及美容产品分部呈报以当地货币计算之EBITDA及EBIT较2023年分别增长4%及3%,乃由于东盟亚洲地区大部分业务、英国、比荷卢三国以及波兰Rossmann合资企业之表现强劲。欧洲保健及美容产品业务以当地货币计算之EBITDA及EBIT均按年改善9%,而亚洲保健及美容产品业务以当地货币计算之EBITDA及EBIT则较去年分别增长5%及4%。尽管受到消费意欲低迷及店舖人流不足影响,惟中国保健及美容产品业务于2024年继续录得正数EBITDA,而EBIT水平则接近达致收支平衡。撇除表现疲弱之非东盟亚洲地区,部门以当地货币计算之EBITDA及EBIT均较2023年改善10%。
      零售部门持续致力迈向减碳营运。此部门去年推行环保措施,特别是持续转用低碳车辆及购买绿色能源,所得成效显著,范围1及2之温室气体排放量按年减少超过70%,与2018年基线相比则减少逾75%。此部门之内地业务取得重大进展,目前多个城市80%以上之仓库到商店送货采用电动车。此外,此部门在特定市场(内地、香港、菲律宾、马来西亚、泰国、土耳其及印尼)透过能源属性证书采购可再生能源,可再生能源购买量超过580吉瓦时涵盖2024年用量接近100%,并为集团实现减排目标带来积极贡献。尽管成绩斐然,惟部门于2030年前维持相同减排水平仍然挑战重重,乃由于能源属性证书成本波动、业务扩展及部分市场没有电动车可能会为未来增添不确定因素,从而导致减排步伐可能较2024年有所放缓。
      受到消费低迷以及线上及线下市场环境严峻拖累,中国保健及美容产品业务以当地货币计算之EBITDA及EBIT较去年分别下跌54%及130%,乃因同比店舖销售额录得-15.3%之负增长。
      贯彻部门著重投资回报之开设店舖策略,截至2024年12月31日在内地超过500个城市经营之店舖总数仅轻微增加至3,875家。
      亚洲保健及美容产品
      屈臣氏为亚洲领先之保健及美容产品零售连锁集团,品牌拥有极高知名度,而且店舖位置分布广泛。受惠于持续扩充店舖网络及同比店舖销售额稳定增长6.5%,亚洲保健及美容产品业务以当地货币计算之EBITDA及EBIT较去年分别增加5%及4%。EBITDA及EBIT增长主要由于菲律宾、马来西亚及泰国业务之店舖人流较高,以及扩充店舖组合导致毛利增加。由于在高通胀环境下妥善管理毛利,土耳其保健及美容产品业务之EBITDA及EBIT亦强劲增长。然而,理想业绩因非东盟亚洲地区保健及美容产品业务在激烈市场竞争下店舖人流疲弱导致表现逊色而部分抵销。
      亚洲保健及美容产品于年内净增加254家店舖,截至2024年12月31日在14个市场经营超过4,200家店舖,包括部门之特许经营业务,其于阿联酋、卡塔尔、沙特阿拉伯及巴林开设之店舖自2020年进军中东市场以来由三家增至28家。
      西欧保健及美容产品
      西欧保健及美容产品业务录得之EBITDA及EBIT以呈报货币及当地货币计算均较2023年增长8%,主要由英国及比荷卢三国保健及美容产品业务之增长带动,其店舖人流上升推动同比店舖销售额稳健增长并配合良好成本控制管理措施。与去年相比,高档商品零售业务表现亦有所改善,以当地货币计算之EBITDA及EBIT录得双位数升幅。
      西欧保健及美容产品于年内净增加65家店舖,截至2024年12月31日经营逾5,800家店舖。
      东欧保健及美容产品
      东欧保健及美容产品业务以当地货币计算之EBITDA及EBIT较2023年增长12%,同比店舖销售额稳健增长5.9%。表现理想主要由于波兰Rossmann合资企业于年内销售额改善及稳步扩充店舖网络。
      东欧保健及美容产品截至2024年12月31日经营逾2,600家店舖,升幅为6%,主要由于在波兰开设新店舖,惟因乌克兰之店舖减少而部分抵销。
      其他零售
      其他零售分部于2024年录得以呈报货币及当地货币计算之LBITDA及LBIT。业绩未如理想主要由于百佳销售表现疲弱,同比店舖销售额较去年有所下跌。此分部之其他业务表现维持稳定。
      其他零售截至2024年12月31日在三个市场经营366家零售店舖,以及在香港与内地制造及分销各类瓶装水与其他饮品。
      业务回顾-基建
      基建部门包括集团于联交所上市之最大型基建公司长江基建集团有限公司(「长江基建」)之75.67%权益及集团于与长江基建共同拥有六项基建投资(包括Northumbrian Water、Park’N Fly、Australian Gas Networks、Dutch Enviro Energy、Wales & West Utilities及UK Rails)之权益。
      长江基建分别在香港、内地、英国、欧洲大陆、澳洲、新西兰、加拿大及美国经营业务。
      长江基建来自营运业务之溢利贡献按年录得10%之强劲增长,然而,溢利净额受财务项目(包括利息成本上涨及汇兑收益减少)影响,导致所公布按IFRS 16后基准之溢利净额为港币81亿1,500万元,较去年上升1%。
      部门之EBITDA为港币296亿1,400万元,以当地货币计算较去年增加1%,反映环球基建业务组合良好营运表现,惟因上述汇兑收益减少而部分抵销,而EBIT为港币191亿8,000万元,以当地货币计算减少3%,乃由于资产基础增加导致折旧与摊销上升。
      截至2024年12月31日,长江基建持有36.01%权益并在联交所上市之电能实业,按IFRS 16后基准之所占溢利净额为港币22亿300万元,而2023年则为港币21亿6,200万元,反映建基于优质能源及公用事业相关业务之国际基建组合,营运增长理想,惟因递延税项抵免减少以致港灯之溢利贡献录得轻微跌幅而部分抵销。
      来自英国业务于2024年之溢利贡献(2)为港币39亿8,100万元,以呈报货币及当地货币计算较2023年分别上升31%及27%,乃由于全部受规管公用事业业务皆录得良好业绩及新收购之Phoenix Energy提供贡献。来自澳洲业务之溢利贡献(2)于2024年以呈报货币及当地货币计算分别下降4%及3%至港币17亿8,400万元。业绩下跌归因于2024年推出之新修订资本弱化规则,导致税务支出增加。若撇除此税务影响,则以呈报货币计算之溢利贡献上升6%。欧洲大陆业务于2024年之溢利贡献(2)为港币6亿700万元,以呈报货币及当地货币计算分别增长13%及15%,源于ista之强劲表现,该公司录得良好内部增长。Dutch Enviro Energy位于Rozenburg之转废为能设施于2023年火灾中损毁,重建工作取得重大进展并已按计划逐步重启。其中,七组焚化设施已全部于2025年1月投入运作。加拿大业务于2024年之溢利贡献(2)以呈报货币及当地货币计算分别下降19%及18%至港币5亿2,400万元,原因包括Canadian Power受累于市场电价由去年之高位回落导致溢利显著下跌,以及受到新推出之超额利息和融资费用限制规定影响,惟因Reliance Home Comfort、Canadian Midstream及Park’N Fly表现良好而得以部分弥补。新西兰业务于2024年之溢利贡献(2)以呈报货币及当地货币计算分别上升10%及12%至港币1亿8,500万元,源于年内成功新增及续签多份商业合约之Enviro NZ之强劲业绩。香港及内地业务于2024年之溢利贡献(2)为港币1亿3,200万元,较2023年增加13%,乃由于在香港之混凝土业务录得较高之溢利。
      长江基建一直秉持审慎之财务管理,并密切监察基本财务状况。长江基建继续维持雄厚之财政实力,持有手头现金港币80亿元,而债务净额对总资本净额比率于2024年12月31日为7.8%。标准普尔维持授予「A/稳定」信贷评级。
      长江基建之受规管业务于2024年荣获多个奖项及认可。UK Power Networks于UK Customer Satisfaction Index中脱颖而出,位列公用事业之首,并获得Utility Week首届Flex Awards之年度电网大奖。在Ofgem监督进行之配气网络整体客户满意度调查中,Northern Gas Networks在满分为10分之评级中取得平均9.26分。Wales and West Utilities持续追求最高安全标准,连续第11年获英国RoSPA (Royal Society for the Prevention of Accidents)颁发金奖。在澳洲,据Australian Energy Regulator最新年度指标报告,SA Power Networks、CitiPower及United Energy于多边全要素生产力指标评估中,分别囊括全国13家配电网络商中之第一、第二及第三位。
      基建部门持续寻求低碳及能源转型投资机会。于2024年,部门进行多项增加可再生能源相关产能项目,例如收购于英国营运之陆上风电场组合UK Renewables Energy,以及由UK Power Networks收购英国可再生能源资产组合Powerlink Renewable Assets。基建部门之整体温室气体排放量估计按年减少5%,较2020年基线减少约15%。
      业务回顾-电讯
      集团之电讯部门包括CK Hutchison Group Telecom(「CKHGT」),其整合3集团在欧洲之业务(「欧洲3集团」),以及在联交所上市之和记电讯香港控股(「和电香港」)之66.09%权益。欧洲3集团于欧洲六个国家经营业务。和电香港持有集团在香港及澳门之流动电讯业务权益。
      欧洲3集团
      欧洲3集团之收益总额为港币817亿1,000万元及毛利总额为港币594亿5,300万元,以当地货币计算较去年分别增加2%及3%,主要由于客户总人数增加及推行有利之收益措施导致客户服务收益净额增长,以及大部分业务之流动虚拟网络营运商及其他批发收益贡献较高所带动。
      于2024年12月31日,活跃客户总人数为4,070万名,较2023年上升1%,主要由于大部分业务之客户总人数有所增长,惟Wind Tre专注于获取及保留具有更高平均长远价值之客户及奥地利市场竞争激烈而除外。本年度合约客户总人数之平均每月客户流失率稳定维持为1.2% (2023年:1.2%)。欧洲3集团2024年之ARPU净额为12.74欧罗,与2023年相若,乃由于收益措施带来之有利影响因欧盟范围内接驳收益价格下降导致来电流动接驳收益减少及爱尔兰低价值物联网客户比例增加之摊薄影响而抵销。上述流动接驳收益减少之影响因相应接驳成本下降而得以抵销,因此并未对AMPU净额产生不利影响。欧洲3集团之AMPU净额增加1%至11.74欧罗,主要反映收益措施为客户服务毛利净额带来之增长。
      欧洲3集团大部分业务均录得客户服务毛利净额增加,受客户合约中包含与通胀挂钩之调整或本年度进行年度调整,连同去年实施有利收益措施带来之全年影响所带动。此外,英国及爱尔兰持续增加其商业及固定无线接入分部之活跃客户总人数,而瑞典及丹麦则呈报合约客户总人数增长及第二个品牌之贡献按年增加。意大利及奥地利之活跃客户总人数减少,分别反映意大利之客户价值管理措施与奥地利因流动虚拟网络营运商提供具竞争力之服务组合导致市场竞争激烈,抵销有利之收益措施对客户服务毛利净额带来之增长有余。因价格上涨、流动虚拟网络营运商表现改善及拓展传统服务以外之收益来源,大部分业务均录得其他毛利有所增长。整体而言,此等因素导致毛利总额增长3%。
      欧洲3集团以当地货币计算之EBITDA及EBIT分别增加8%及48%,主要由于上述整体毛利总额改善,加上因多项成本节省措施大幅弥补因扩展网络导致网络成本上涨以致营运支出稳定。以当地货币计算之折旧与摊销上升3%,乃由于业务版图之网络资产基础扩大及丹麦业务更换若干网络设备产生一次性加速折旧,惟因3英国于2024年未再录得如2023年就原有资讯科技系统确认之加速折旧带来之有利差异而得以部分弥补。
      CKHGT亦持续其对气候行动计划之承诺及实现科学碳目标。尽管欧洲市场之能源组合面临挑战,惟CKHGT仍能利用技术方案及采购可再生能源取得令人鼓舞之成果。排放量成功按年维持于同一水平,较2020年基线减少约25%。CKHGT将外购之可再生能源使用增加至60%以上,亦继续投资务求提高其营运之能源效益,包括3英国善用业界领先之节能无线电,并结合人工智能及数据分析,将选定发射站之网络能源效益提高达70%。此外,3香港透过采用人工智能节能方案推行5.5G绿色策略,从而提升其5G网络整体能源效益。
      英国
      英国之客户总人数增加及批发业务增长令毛利总额增加7%,弥补因扩大网络导致营运成本上升,以致以当地货币计算之EBITDA及EBIT分别增长35%及120%。折旧与摊销按年保持平稳,乃由于扩大网络以致折旧增加,但因2023年就原有资讯科技系统确认之加速折旧影响而全面抵销。此业务获Mobile industry award评为最佳商业及SIM卡网络(best network for Business and SIM only),并于2024年获Ookla评为最高速之5G网络。
      意大利
      意大利以当地货币计算之EBITDA及EBIT均较去年上升1%,主要由于能源、保险及网络安全产品等新收益来源增长以及推行严格之成本控制措施令营运支出减少,惟因客户总人数减少导致客户服务毛利净额下跌而部分抵销。
      折旧与摊销相对稳定,乃由于推出5G大致完成,Wind Tre之频分双工(FDD)及时分双工(TDD)覆盖率已分别达95%及75%以上。于2024年下半年,Wind Tre已收购固网无线接入批发供应商OpNet,此举增加Wind Tre之频谱持有量,从而提升网络容量。
      瑞典
      集团拥有60%权益之瑞典业务,录得以当地货币计算之EBITDA较去年增长3%,主要由活跃客户总人数增加6%令毛利总额上升4%所带动,惟因网络基础扩大及坏账支出增加以致营运成本上升而部分抵销。尽管EBITDA有所改善,惟以当地货币计算之EBIT较去年减少17%,乃由于网络基础扩大导致折旧增加。于2024年底,瑞典之5G人口覆盖率达75%以上。
      丹麦
      集团拥有60%权益之丹麦业务,录得以当地货币计算之EBITDA上升15%,主要由毛利总额增长5%及稳定营运支出所带动。由于2024年下半年落实网络资产互换令折旧增加,抵销EBITDA之增长有余,导致丹麦之EBIT较去年有所减少。丹麦于2024年之FDD覆盖率及TDD覆盖率分别约达90%及70%。
      奥地利
      奥地利以当地货币计算之EBITDA较去年上升1%,主要由强劲流动虚拟网络营运商表现所带动,惟因客户服务毛利净额减少及扩大网络导致营运成本上升而部分抵销。以当地货币计算之EBIT较2023年下跌5%,反映持续推出5G网络令资产基础扩大导致折旧增加。奥地利于2024年之5G网络FDD及TDD覆盖率分别约达95%及75%。
      爱尔兰
      毛利总额较去年增加5%,乃由于客户总人数增长抵销AMPU净额下跌(收益措施带来之增长不足以弥补低毛利物联网客户比例增加之摊薄影响)有余。以当地货币计算,EBITDA及EBIT较2023年分别增加13%及90%,乃由毛利总额上升所带动,抵销本年度因确认一次性裁员拨备导致之营运支出升幅有余。于2024年,3爱尔兰之5G网络覆盖率达90%以上。
      和记电讯香港控股
      收益总额为港币47亿8,200万元,较去年减少2%,主要由于硬件收益减少及持续竞争以致本地服务收益下降,惟因国际旅游持续增长带动之漫游服务收益增加而得以部分弥补。EBITDA为港币12亿9,000万元,较去年增加4%,主要由于成本控制措施行之有效。EBIT为港币1亿6,800万元,较2023年增加45%,乃由于上述EBITDA有所改善及折旧与摊销稳定。
      业务回顾-财务及投资与其他
      财务及投资与其他分部包括集团所持现金与可变现投资之回报、和记黄埔(中国)有限公司(「和记黄埔中国」)、上市联营公司TOM集团、Marionnaud业务、上市联营公司长江生命科技(「长江生命科技」)集团、和记电讯亚洲(Indosat Ooredoo Hutchison (「IOH」)以及于越南及斯里兰卡之业务)、上市联营公司Cenovus Energy与持有澳洲上市公司TPG Telecom Limited(「TPG」)25.05%权益之上市附属公司Hutchison Telecommunications (Australia) Limited(「HTAL」)。
      2024年之EBITDA及EBIT包括越南电讯业务之一次性非现金减值及其他拨备港币37亿元。撇除一次性项目,以呈报货币计算之基本EBITDA及EBIT较2023年分别下跌15%及27%,主要由于2023年出售非核心资产之若干收益未有在2024年录得,以及主要因商品价格下降导致所占能源业务之贡献减少。
      财务及投资
      财务及投资主要来自集团所持现金与可变现投资之回报,于2024年12月31日,集团持有之现金与可变现投资合共为港币1,294亿4,500万元。
      其他业务
      Indosat Ooredoo Hutchison
      IOH为集团之印尼电讯合资企业,其股份于印尼证券交易所上市。
      IOH继续呈报9%之稳健收益增长,乃由流动数据使用量增加以及资讯及通讯科技服务收益之强劲增长带动,令集团所占IOH之EBITDA按呈报货币计算上升4%。撇除于2024年未能录得如2023年出售发射塔资产及数据中心所得之收益净额,集团所占IOH之基本EBITDA按年增加12%,反映收益增长及严谨之成本控制。IOH透过扩展基站加强其网络基建,令基站总数增至超过25万个,从而加强乡郊网络连接并为客户提供最佳网络体验。截至2024年12月31日,IOH呈报活跃客户总人数9,470万名。
      Vietnamobile
      Vietnamobile在越南提供流动电讯服务,集团持有此业务之49%权益。截至2024年12月31日,Vietnamobile呈报活跃客户总人数840万名。
      Hutch Lanka
      Hutch Lanka在斯里兰卡提供流动电讯服务,集团持有此业务之90.36%权益。截至2024年12月31日,Hutch Lanka呈报活跃客户总人数380万名。
      HTAL(所占TPG Telecom Limited部分)
      集团拥有在澳洲证券交易所上市之附属公司HTAL之87.87%权益,而HTAL拥有TPG Telecom Limited(亦在澳洲证券交易所上市)之25.05%权益。
      和记黄埔(中国)有限公司
      和记黄埔中国在内地、香港及英国从事制造、服务及分销业务,亦拥有目前在联交所、英国伦敦证券交易所AIM市场及美国纳斯达克全球精选市场上市之和黄医药(中国)有限公司(「和黄医药」)38.15%权益。和黄医药为一家处于商业化阶段之创新生物医药公司,致力于发现、全球开发及商业化治疗癌症及免疫性疾病的靶向药物及免疫疗法。
      Cenovus Energy 
      Cenovus Energy为股份在多伦多及纽约证券交易所上市之加拿大综合能源公司。其于加拿大、美国及亚太地区经营业务,并为加拿大最大之石油及天然气生产商之一,以及加拿大最大之炼油商及改质商之一。于2024年12月31日,集团持有Cenovus Energy之17.4%权益。
      集团所占按IFRS 16后基准之Cenovus Energy之EBITDA、EBIT及盈利净额分别为港币93 亿1,100万元、港币44亿9,100万元及港币30亿4,100万元,较去年分别减少8%、19%及23%。贡献减少主要由于大宗商品基准价格下降,惟因2024年产量增加而部分抵销。营运业绩亦受到市场裂解价差减少及若干设施定期维修与保养成本上涨所影响。
      TOM集团
      集团拥有在联交所上市之联营公司TOM之36.1%权益。TOM为一家科技及媒体公司,经营社交网络及流动互联网技术业务;并投资于电子商贸、金融科技及先进数据分析行业。此外,其媒体业务涉及出版及广告行业。
      Marionnaud
      截至2024年12月31日,Marionnaud在欧洲九个市场拥有逾720家店舖,供应高级香水及化妆品。
      长江生命科技集团
      集团拥有在联交所上市之长江生命科技约45.32%权益。长江生命科技从事保健、医药与农业相关产品及资产之研发、制造、商品化、市务推广、销售及投资。

业务展望：

集团业务之经营环境预期将波动不稳且难以预测。在此情况下,集团将限制资本开支及新投资,并专注于严格之现金流管理。集团亦将要求所有业务提高生产力并降低营运支出,尤其透过加快采用合适之新兴技术工具。最后,集团稳健之资产负债表及流动资金状况,确保集团即使在最严峻之市况下仍能维持强劲之财务状况。

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