天赐材料（002709）2024年年报简析：净利润减74.4%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天赐材料（002709）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入125.18亿元，同比下降18.74%，归母净利润4.84亿元，同比下降74.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入36.55亿元，同比上升11.43%，第四季度归母净利润1.46亿元，同比上升4.84%。本报告期天赐材料公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1006.31%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.09亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.89%，同比减27.14%，净利率3.82%，同比减68.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.02亿元，三费占营收比7.2%，同比增24.66%，每股净资产6.72元，同比减1.64%，每股经营性现金流0.46元，同比减61.13%，每股收益0.25元，同比减74.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-25.57%,原因:本报告期内销售收入减少及公司加强对费用的管控，导致业务咨询、业务招待费、宣传费等费用减少。
2. 财务费用变动幅度为23.51%,原因:本报告期内①新增借款计提借款利息增加；②存款利率下降利息收入减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-61.24%,原因:报告期内销售回款减少。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为74.03%,原因:报告期内购买资产减少。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.63%,原因:报告期分配股利减少。
6. 合同负债变动幅度为-40.32%,原因:报告期内预收客户款项减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.4%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额29.59亿元，累计分红总额25.67亿元，分红融资比为0.87。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.72%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1006.31%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在17.3亿元，每股收益均值在0.91元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为61.46亿元，已累计从业7年68天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有天赐材料最多的基金为东方新能源汽车混合，目前规模为87.36亿元，最新净值1.8899（4月15日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨1.08%。该基金现任基金经理为李瑞。

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