【机构调研记录】天治基金调研通达创智、科兴制药等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月14日披露的机构调研信息，天治基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）通达创智 （天治基金参与公司电话会议）
调研纪要：通达创智产品出口以欧洲为主，美国市场业务占比约10%，马来西亚工厂投产缓解关税压力。2024年营收增长21.56%，得益于核心客户订单增长和新客户业务拓展。海运费由客户承担，对公司境外销售业务影响较低。原材料成本占比较高，公司通过优化供应商结构等方式降低成本。公司通过调整报价和使用外汇工具降低汇率波动风险。马来西亚工厂2023年末投产，2024年稳步发展，新增厂房预计2025年8月完工。公司将继续重视全球市场，拓展欧洲、中国及美国市场，开发新优质客户。

2）科兴制药 （天治基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：科兴制药在不同阶段有着明确的创新药物研发管线战略，2022年前布局Fast-follow单抗药物，2022-2023年转向双抗或三靶点抗体，2024年起布局FIC类三靶点抗体。公司预计2025年完成部分研发管线的商务拓展合作，重点关注PCC到IND阶段管线的海外合作。GB18改善体重下降、提升肌肉和脂肪重量、改善运动功能，预计每3-4周注射一次，国内IND已受理，美国IND申报中。GB12结合IL-4R和IL-31两个靶点，具有双特异性抗体优势，市场竞争小，与百图生科合作利用AI技术。GB20和GB24项目聚焦TL1靶点，具有消炎和纤维化预防的协同效应，覆盖IBD全病程周期。白紫自2024年8月在欧盟销售以来，订单量不断增加，2025年已按订单排产。公司重点引进高技术壁垒产品，推进海外子公司本地化运营，加快注册上市进程，强化白紫在欧洲市场的销售。预计外销收入增速目标为200%-400%，依托海外商业化平台实现业务长期增长。

3）朗姿股份 （天治基金参与公司特定对象调研&电话会议&线上会议）
调研纪要：朗姿股份介绍了各医美品牌的业绩情况，其中米兰事业部、韩辰事业部、武汉五洲、长沙雅美、高一生事业部和郑州集美均实现了不同程度的增长，而晶肤医美的净利润有所下降。公司已拥有41家医疗美容机构，分布在全国多个城市，并在2023年和2024年进行了多次收购。医美业务已成为公司第一大业务板块，未来将继续推进“泛时尚产业互联生态圈”战略，加快全国布局。女装方面，截至2024年末，女装存货总额约6.78亿元，较上年末下降3%，库存结构有所改善。2025年女装经营策略包括品牌传播、设计合作、营销推广、客户关系管理和数字化建设等方面。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)91.87亿元，排名150/210；资产管理规模(非货币公募基金)82.18亿元，排名129/210；管理公募基金数22只，排名130/210；旗下公募基金经理4人，排名160/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治研究驱动混合A，最新单位净值为1.67，近一年增长17.85%。

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