【机构调研记录】东吴基金调研中巨芯、澜起科技

证券之星消息，根据市场公开信息及4月14日披露的机构调研信息，东吴基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）中巨芯 （东吴基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：中巨芯2024年营业收入主要来源于集成电路领域，占比近74%，半导体市场需求缓慢复苏。光伏行业毛利率为负，未来将以集成电路客户为主。电子湿化学品毛利率下降因行业内卷和湖北基地未形成规模效应。电子特种气体营收2.47亿元，毛利率20.70%，主要贡献来自高纯氯气等。氟碳类气体有产业链垂直整合优势，供应稳定。电子特种气体二期产品放量将提升毛利率。前驱体产品研发以客户定制化为主。境外销售收入约9000万元，对美销售占营收不足1%，影响有限。第四季度亏损因计提人工成本、加大研发投入和年终集中结算项目费用。在建工程包括电子湿化学品扩能改造等项目。2025年将加大市场开拓力度，拓宽海外市场销售渠道。重要参股子公司晶恒希道收购英国石英产品公司，需改善经营业绩并平稳过渡交接。

2）澜起科技 （东吴基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：澜起科技未来5-10年将专注于智算硬件底座中运力芯片的研发，互连芯片重要性凸显，公司深耕该领域20余年，拥有深厚技术积累。AI产业趋势推动DDR5内存接口芯片需求及渗透率大幅提升，MRCD/MDB芯片随支持MRDIMM的服务器CPU上市，第二子代MRDIMM有望成为高性能计算、人工智能等应用系统的优选方案。公司已投入研发PCIe Switch芯片，基于PCIe Retimer的成功经验，具备核心底层技术和客户资源优势。受益于AI产业趋势，PCIe Retimer芯片需求将继续提升，主要来自AI服务器出货增长和PCIe协议迭代。公司MXC芯片处于行业领先水平，CXL相关应用正逐步成熟，市场潜力巨大。公司将继续推进内存接口芯片、PCIe Retimer和MXC芯片的研发迭代，并布局PCIe Switch、以太网及光互连领域。CKD芯片将随DDR5-6400内存模组规模应用，预计未来三至四年完成主流渗透。时钟芯片市场空间大，公司推出首批可编程时钟发生器芯片，计划进一步丰富产品型号。公司核心业务质量高，主要产品为高附加值产品，毛利率较高，客户回款及时，成本及费用管控好，存货控制合理。公司连续3年将市值作为高管绩效考核指标之一，旨在实现管理层利益与股东利益挂钩。公司在美国交付的产品营收占比小于1%，本次关税调整对公司的直接影响很小。

东吴基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)366.91亿元，排名97/210；资产管理规模(非货币公募基金)285.85亿元，排名93/210；管理公募基金数70只，排名81/210；旗下公募基金经理17人，排名80/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为东吴新能源汽车股票A，最新单位净值为1.25，近一年增长26.82%。

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