【机构调研记录】贝莱德基金管理调研澳华内镜、许继电气

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，贝莱德基金管理近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）澳华内镜 （贝莱德基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，澳华内镜公司执行新会计准则，导致毛利率下降；境外收入占比增高，境外收入为1.61亿，仍处于早期阶段。公司重视基层市场，消化科内镜检查渗透率逐步提高。产品研发以临床需求为导向，研发流程包括项目立项、样机开发、注册检验和上市申请。软镜行业外资企业市场占有率高，公司加大研发投入，产品性能提升，临床认可度提高。境外业务初期，中低价格带产品占比较大，毛利率偏低。公司布局多个临床科室的内镜产品，拓宽产品适用范围。

2）许继电气 （贝莱德基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

贝莱德基金管理成立于2020年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)123.36亿元，排名141/210；资产管理规模(非货币公募基金)123.36亿元，排名118/210；管理公募基金数29只，排名125/210；旗下公募基金经理10人，排名109/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为贝莱德港股通远景视野混合A，最新单位净值为0.74，近一年增长5.13%。旗下最新募集公募基金产品为贝莱德富元添益债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期2025年4月7日至2025年4月25日。

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