【机构调研记录】申万菱信基金调研嘉益股份、莱特光电等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）嘉益股份 （申万菱信基金参与公司电话会议）
调研纪要：嘉益股份表示，当前公司生产经营情况一切正常，生产订单有序发货，近期国际市场的关税政策变动未对公司经营情况造成重大不利影响。公司与客户保持紧密合作，对未来政策变动持续观望。2025年越南生产基地将完成产能布局，覆盖比例将结合客户需求和市场拓展综合判断。越南生产基地爬坡顺利，公司推进供应链本土化，具备全流程生产能力，符合原产地认证要求。当前阶段公司主要客户尚未发生终端价格调整，资本支出计划稳健，分红总额持续增加。下游客户动销情况良好，海外无规模较大保温杯供应商。相同产品在越南和中国的售价保持一致，越南原材料价格受当地汇率波动影响。二厂产能方案尚在规划中，拟投资2,800万美元，具备全球建厂能力。保温杯市场景气度从北美向全球蔓延，消费属性增强。

2）莱特光电 （申万菱信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：莱特光电2024年实现营业收入4.72亿元，同比增长56.90%，归母净利润1.79亿元，同比增长119.09%。业绩增长主要得益于OLED终端材料业务收入大幅增长，OLED显示技术渗透率提升，产品性能优异及降本增效。公司目前没有产品出口美国，美国关税政策对公司业务暂无直接影响。公司持续强化研发创新，重点研发红、绿、蓝三色发光主体材料，部分关键性能指标已达国际顶尖水平。公司通过AI赋能，建立了业内领先的数据资源库，提高研发效率与创新能力。公司在国内率先实现OLED终端材料从0到1的突破，已实现多种材料量产供应。公司累计申请专利973件，获得授权专利367件，形成全球化知识产权保护网络。8.6代线将直接拉动OLED有机发光材料需求，公司材料业务将迎来更广阔发展空间。公司持续分红，2024年拟派发现金红利约1亿元，占归母净利润的60%。公司将继续加大研发投入，积极布局钙钛矿相关业务，探寻第二增长曲线。

3）中科蓝讯 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：中科蓝讯在2024年的机构调研中表示，公司产品线扩展到包含蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等十大产品线。公司2024年度扣非净利润同比增长40.44%，主要因产品种类丰富、出货量及营业收入增长，政府补助减少。2025年，公司将在现有TWS耳机芯片基础上，开发适用于智能音箱、智能手表、R/VR设备等领域的音频芯片，推出Wi-Fi和视频产品线。公司与字节跳动旗下火山引擎合作，推出适配豆包大模型的软、硬件解决方案。产品已进入小米、realme真我、百度等品牌供应体系，讯龙三代芯片已应用于FIIL GS Links I耳机。公司全线产品均支持蓝牙6.0规范，已通过蓝牙技术联盟认证。智能穿戴类产品营收有较大幅度提升，B568x、B569x系列迅速起量。公司积极探索以外延方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队。

4）斯瑞新材 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场&网上）
调研纪要：斯瑞新材在CT和DR球管零组件方面收入逐年增长，主要客户包括西门子医疗等，并启动年产3万套医疗影像装备等项目。2024年公司实现营业收入133,024.64万元，同比增长12.78%，净利润11,723.46万元，同比增长19.21%。美国“对等关税”对公司经营影响较小，泰国子公司建设进展顺利。电力板块增速源于全球电力需求增长，技术储备包括252千伏大容量真空开断型全封闭组合电器关键技术。商业航天发展前景良好，公司已建设液体火箭发动机推力室材料产业化项目，主要客户有蓝箭航天等。

5）许继电气 （申万菱信基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)850.49亿元，排名68/210；资产管理规模(非货币公募基金)732.85亿元，排名60/210；管理公募基金数149只，排名48/210；旗下公募基金经理29人，排名45/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信多策略灵活配置混合A，最新单位净值为1.97，近一年增长64.93%。

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