【机构调研记录】易方达基金调研伟星股份、易德龙等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，易方达基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）伟星股份 （易方达基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司对未来长期可持续发展充满信心。公司直接出口到欧美源头国家的业务量非常低，终端消费国或区域调整成衣等商品的关税对公司业务的直接影响有限。面对加征关税和国际订单迁徙的趋势，公司加强与下游客户交流，推进国际化战略，审慎决策新投资，提升全球交付能力和品牌影响力。公司海外产能占比不到20%，越南工业园提升了公司全球交付能力和品牌影响力，孟加拉工业园正在进行技改升级。公司重视现金流管理，应收账款周转天数控制在40天内。公司采用成本加成的定价模式，根据客户要求合理定价。织带品类规模小，前期固定投入大，短期亏损，未来将逐步向好。行业集中度逐渐提升，头部企业更具韧性。公司注重“产品+服务”，在产品多样性、时尚性、创新能力等方面有优势。公司将继续坚持合理制定年度利润分配方案，积极回馈股东。公司经营层负责具体履职，实控人参与战略决策和经营方向。

2）易德龙 （易方达基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：易德龙在应对美国关税政策方面采取了全球布局策略，形成了中国、东南亚、东欧、北美四地的产能布局，以降低单一区域风险。公司通过FOB和EXW贸易模式应对关税，由客户承担进口关税，并通过全球制造和供应链优化应对关税政策。对于原产地为美国的原材料，公司积极推荐替代料减少影响。公司在国内制造成本最低，效率最高，其次是越南，再次是罗马尼亚和墨西哥。面对关税政策不确定性，公司合理规划全球产能，合作先行，订单导向跟随大客户需求建设产能。公司认为美国制造业回流困难重重，关税政策将导致‘三重成本夹击’。未来，公司将加大研发投入，提升全球竞争力，合理规划越南、墨西哥、罗马尼亚工厂产能。

3）绿色动力 （易方达基金参与公司特定对象调研&现场）
调研纪要：绿色动力公司在2024年1月份后无在建项目，建造收入大幅下降，主要为运营收入。2024年资本开支约5.08亿元，若无新项目，资本开支将继续降低。2024年收到国补3.72亿元，好于2023年。化债政策有利于垃圾处理费应收账款的结算。葫芦岛危废项目2025年初资产净值大幅下降，减值收窄取决于生产经营情况。大部分项目上网电价为0.65元/kwh，竞价上网电价在0.55-0.60元/kwh。公司通过提质增效、热电联产、绿证交易等方式增加利润。提高产能利用率需完善垃圾收运系统、拓展垃圾来源等措施。公司重视现金分红，逐步提高分红比例，按计划偿还贷款。通过提升业绩促进可转债投资者转股，暂无下修转股价格计划。关注海外市场，拟与央企合作参与马来西亚EPC项目投标。关注垃圾焚烧发电与IDC合作模式，研究其落地可行性。主营业务为垃圾焚烧发电，无出口业务，不受美国加征关税影响。

4）东华科技 （易方达基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，东华科技新签合同222.85亿元，同比增长24.05%，国外订单87.55亿元，同比增长65.47%。实现营业收入88.62亿元，同比增长17.25%，利润总额4.99亿元，同比增长21.91%。公司重点发展煤化工产业，新疆煤炭资源丰富，国家能源集团、陕煤集团等企业在新疆布局现代煤化工项目。截至2024年底，累计已签约未完成订单498.15亿元，国内订单占2/3，国外订单占1/3，工程业务毛利率保持在10%-15%区间。境外项目主要集中在“一带一路”沿线国家，相关关税调整对公司影响甚微，目前海外业务未受影响。

5）晶丰明源 （易方达基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，晶丰明源持续优化产品结构，C/DC电源芯片及电机控制驱动芯片销售收入占比显著提升；高性能计算电源芯片进入规模量产阶段。公司对高压BCD-700V工艺平台进行技术升级，第六代高压工艺平台的研发已完成，封装技术方面也有进展。2024年公司综合毛利率37.12%，较上年上升11.45个百分点，各产品线毛利率均有提升。重组交易相关工作还在积极推进中，已完成交易预案审议和披露等事项，但尚需多项审批。公司业务以内销为主，美国最新关税政策未对公司业务造成实质性影响。

6）许继电气 （易方达基金参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

易方达基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)19429.4亿元，排名1/210；资产管理规模(非货币公募基金)12563.91亿元，排名1/210；管理公募基金数766只，排名3/210；旗下公募基金经理99人，排名5/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为易方达北交所精选两年定开混合A，最新单位净值为1.43，近一年增长80.38%。旗下最新募集公募基金产品为易方达上证科创板综合增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月14日至2025年4月25日。

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