【机构调研记录】富国基金调研嘉益股份、中科蓝讯等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，富国基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）嘉益股份 （富国基金参与公司电话会议）
调研纪要：嘉益股份表示，当前公司生产经营情况一切正常，生产订单有序发货，近期国际市场的关税政策变动未对公司经营情况造成重大不利影响。公司与客户保持紧密合作，对未来政策变动持续观望。2025年越南生产基地将完成产能布局，覆盖比例将结合客户需求和市场拓展综合判断。越南生产基地爬坡顺利，公司推进供应链本土化，具备全流程生产能力，符合原产地认证要求。当前阶段公司主要客户尚未发生终端价格调整，资本支出计划稳健，分红总额持续增加。下游客户动销情况良好，海外无规模较大保温杯供应商。相同产品在越南和中国的售价保持一致，越南原材料价格受当地汇率波动影响。二厂产能方案尚在规划中，拟投资2,800万美元，具备全球建厂能力。保温杯市场景气度从北美向全球蔓延，消费属性增强。

2）中科蓝讯 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：中科蓝讯在2024年的机构调研中表示，公司产品线扩展到包含蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等十大产品线。公司2024年度扣非净利润同比增长40.44%，主要因产品种类丰富、出货量及营业收入增长，政府补助减少。2025年，公司将在现有TWS耳机芯片基础上，开发适用于智能音箱、智能手表、R/VR设备等领域的音频芯片，推出Wi-Fi和视频产品线。公司与字节跳动旗下火山引擎合作，推出适配豆包大模型的软、硬件解决方案。产品已进入小米、realme真我、百度等品牌供应体系，讯龙三代芯片已应用于FIIL GS Links I耳机。公司全线产品均支持蓝牙6.0规范，已通过蓝牙技术联盟认证。智能穿戴类产品营收有较大幅度提升，B568x、B569x系列迅速起量。公司积极探索以外延方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队。

3）斯瑞新材 （富国基金参与公司特定对象调研&现场参观&现场&网上）
调研纪要：斯瑞新材在CT和DR球管零组件方面收入逐年增长，主要客户包括西门子医疗等，并启动年产3万套医疗影像装备等项目。2024年公司实现营业收入133,024.64万元，同比增长12.78%，净利润11,723.46万元，同比增长19.21%。美国“对等关税”对公司经营影响较小，泰国子公司建设进展顺利。电力板块增速源于全球电力需求增长，技术储备包括252千伏大容量真空开断型全封闭组合电器关键技术。商业航天发展前景良好，公司已建设液体火箭发动机推力室材料产业化项目，主要客户有蓝箭航天等。

4）澳华内镜 （富国基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，澳华内镜公司执行新会计准则，导致毛利率下降；境外收入占比增高，境外收入为1.61亿，仍处于早期阶段。公司重视基层市场，消化科内镜检查渗透率逐步提高。产品研发以临床需求为导向，研发流程包括项目立项、样机开发、注册检验和上市申请。软镜行业外资企业市场占有率高，公司加大研发投入，产品性能提升，临床认可度提高。境外业务初期，中低价格带产品占比较大，毛利率偏低。公司布局多个临床科室的内镜产品，拓宽产品适用范围。

5）珠海冠宇 （富国基金参与公司特定对象调研&分析师会议&线上会议）
调研纪要：珠海冠宇表示，美国关税对公司直接影响有限，2024年直接出口美国业务占比不超过1%，消费类电池直接出口美国比例极低。公司其他消费类产品如无人机电池、智能清洁电器电池、智能穿戴设备电池、电动工具电池等市场增长迅速。动力及储能类产品包括汽车低压锂电池、工业级无人机电池，2024年收入9.17亿元，同比增长67.54%。公司已开发出第一代钠离子启停电芯产品，有望补充锂电启停并竞争铅酸市场。固态电池样品已具备良好安全性能及循环寿命，继续深入研究并努力实现产业化。

6）城投控股 （富国基金参与公司路演活动）
调研纪要：城投控股在2024年实现销售金额177.33亿元，尽管营业收入增长，但因成本上升、限价政策及投资收益减少导致净利润下降。公司2025年将短期拓展商品房、保障房和保障性租赁住房布局，中期关注‘两旧一村’工程，长期探索片区开发建设。2024年综合融资成本为4.04%，呈稳步下降趋势。公司已提示股东严格遵守减持规定，若有新一轮减持安排，将及时履行信披义务。公司未来将适时推进其他保障性租赁住房社区作为扩募储备资产，需满足入住率等条件。公司制定了《估值提升计划暨提质增效重报行动方案》，通过多种举措提升公司投资价值。

7）许继电气 （富国基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10714.61亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)7058.39亿元，排名4/210；管理公募基金数728只，排名5/210；旗下公募基金经理96人，排名7/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国创新企业LOF，最新单位净值为1.92，近一年增长58.47%。旗下最新募集公募基金产品为富国红利质选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年4月9日至2025年4月23日。

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