【机构调研记录】国金基金调研嘉益股份、易德龙等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，国金基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）嘉益股份 （国金基金参与公司电话会议）
调研纪要：嘉益股份表示，当前公司生产经营情况一切正常，生产订单有序发货，近期国际市场的关税政策变动未对公司经营情况造成重大不利影响。公司与客户保持紧密合作，对未来政策变动持续观望。2025年越南生产基地将完成产能布局，覆盖比例将结合客户需求和市场拓展综合判断。越南生产基地爬坡顺利，公司推进供应链本土化，具备全流程生产能力，符合原产地认证要求。当前阶段公司主要客户尚未发生终端价格调整，资本支出计划稳健，分红总额持续增加。下游客户动销情况良好，海外无规模较大保温杯供应商。相同产品在越南和中国的售价保持一致，越南原材料价格受当地汇率波动影响。二厂产能方案尚在规划中，拟投资2,800万美元，具备全球建厂能力。保温杯市场景气度从北美向全球蔓延，消费属性增强。

2）易德龙 （国金基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：易德龙在应对美国关税政策方面采取了全球布局策略，形成了中国、东南亚、东欧、北美四地的产能布局，以降低单一区域风险。公司通过FOB和EXW贸易模式应对关税，由客户承担进口关税，并通过全球制造和供应链优化应对关税政策。对于原产地为美国的原材料，公司积极推荐替代料减少影响。公司在国内制造成本最低，效率最高，其次是越南，再次是罗马尼亚和墨西哥。面对关税政策不确定性，公司合理规划全球产能，合作先行，订单导向跟随大客户需求建设产能。公司认为美国制造业回流困难重重，关税政策将导致‘三重成本夹击’。未来，公司将加大研发投入，提升全球竞争力，合理规划越南、墨西哥、罗马尼亚工厂产能。

3）许继电气 （国金基金参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

国金基金成立于2011年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)689.14亿元，排名75/210；资产管理规模(非货币公募基金)412.6亿元，排名80/210；管理公募基金数51只，排名100/210；旗下公募基金经理14人，排名89/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国金中证1000指数增强A，最新单位净值为0.94，近一年增长15.05%。

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