【机构调研记录】博时基金调研嘉益股份、科达利等12只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月11日披露的机构调研信息，博时基金近期对12家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）嘉益股份 （博时基金参与公司电话会议）
调研纪要：嘉益股份表示，当前公司生产经营情况一切正常，生产订单有序发货，近期国际市场的关税政策变动未对公司经营情况造成重大不利影响。公司与客户保持紧密合作，对未来政策变动持续观望。2025年越南生产基地将完成产能布局，覆盖比例将结合客户需求和市场拓展综合判断。越南生产基地爬坡顺利，公司推进供应链本土化，具备全流程生产能力，符合原产地认证要求。当前阶段公司主要客户尚未发生终端价格调整，资本支出计划稳健，分红总额持续增加。下游客户动销情况良好，海外无规模较大保温杯供应商。相同产品在越南和中国的售价保持一致，越南原材料价格受当地汇率波动影响。二厂产能方案尚在规划中，拟投资2,800万美元，具备全球建厂能力。保温杯市场景气度从北美向全球蔓延，消费属性增强。

2）科达利 （博时基金参与公司2025高工机器人峰会交流）
调研纪要：科盟创新专注于机器人核心传动系统，致力于成为全球机器人关键零组件的技术引领者。公司产品布局包括高精密减速器、智能关节模组等，构建了从材料研发到智能制造的完整技术体系。科盟创新在人形机器人核心关节驱动技术领域实现突破，具备高性能产品和量产降本能力。科达利为其提供资金保障和技术支持，助力其快速打开市场。PEEK材料因其优异性能被应用于高精密齿轮等领域，尽管面临高成本挑战，但全生命周期成本更具竞争力。科盟创新还解决了谐波减速器不耐抗击的问题，并优化了产品测试周期。面对美国加征关税，公司表示影响有限并将优化全球产能布局。

3）中坚科技 （博时基金广深区参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司管理层高度重视高质量持续健康发展，紧抓服务国家战略和实体经济主线，主动融入新发展格局，推动培育新质生产力。公司园林机械海外销售业务欧洲区域占比超过90%，美国关税政策调整对公司的直接影响有限且可控。子公司上海高氪研发的“割草机器人”具有无边界部署、免干预、高智能化等特点，已获得小批量订单。公司2024年投资设立了泰国子公司，总部智能制造中心建设稳步推进。与1X公司洽谈交流，合作进一步推进中；与H公司合作有序推进，争取尽快完成产品方案定型并推出样机。

4）睿创微纳 （博时基金参与公司电话会议）
调研纪要：睿创微纳介绍了2024年度经营情况，净利润差异源于会计谨慎性原则下的调整。境外收入下降因销售策略调整，实际境外需求持续向好。美国加征关税影响较小，公司通过调整产品布局应对变化。公司看好低空经济发展潜力，推进低空飞行器探测技术研发。持续深耕I技术，推出多款智能融合算法与产品，提升图像处理和目标检测能力。车载红外热成像产品和4D毫米波雷达取得进展，获得多家车企定点项目。光子器件完成多款InGas探测器批产验证，应用于多个领域。公司对2025年业务增长有信心，订单和生产交付情况良好，多个领域需求持续。

5）莱特光电 （博时基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：莱特光电2024年实现营业收入4.72亿元，同比增长56.90%，归母净利润1.79亿元，同比增长119.09%。业绩增长主要得益于OLED终端材料业务收入大幅增长，OLED显示技术渗透率提升，产品性能优异及降本增效。公司目前没有产品出口美国，美国关税政策对公司业务暂无直接影响。公司持续强化研发创新，重点研发红、绿、蓝三色发光主体材料，部分关键性能指标已达国际顶尖水平。公司通过AI赋能，建立了业内领先的数据资源库，提高研发效率与创新能力。公司在国内率先实现OLED终端材料从0到1的突破，已实现多种材料量产供应。公司累计申请专利973件，获得授权专利367件，形成全球化知识产权保护网络。8.6代线将直接拉动OLED有机发光材料需求，公司材料业务将迎来更广阔发展空间。公司持续分红，2024年拟派发现金红利约1亿元，占归母净利润的60%。公司将继续加大研发投入，积极布局钙钛矿相关业务，探寻第二增长曲线。

6）易德龙 （博时基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：易德龙在应对美国关税政策方面采取了全球布局策略，形成了中国、东南亚、东欧、北美四地的产能布局，以降低单一区域风险。公司通过FOB和EXW贸易模式应对关税，由客户承担进口关税，并通过全球制造和供应链优化应对关税政策。对于原产地为美国的原材料，公司积极推荐替代料减少影响。公司在国内制造成本最低，效率最高，其次是越南，再次是罗马尼亚和墨西哥。面对关税政策不确定性，公司合理规划全球产能，合作先行，订单导向跟随大客户需求建设产能。公司认为美国制造业回流困难重重，关税政策将导致‘三重成本夹击’。未来，公司将加大研发投入，提升全球竞争力，合理规划越南、墨西哥、罗马尼亚工厂产能。

7）中科蓝讯 （博时基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：中科蓝讯在2024年的机构调研中表示，公司产品线扩展到包含蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等十大产品线。公司2024年度扣非净利润同比增长40.44%，主要因产品种类丰富、出货量及营业收入增长，政府补助减少。2025年，公司将在现有TWS耳机芯片基础上，开发适用于智能音箱、智能手表、R/VR设备等领域的音频芯片，推出Wi-Fi和视频产品线。公司与字节跳动旗下火山引擎合作，推出适配豆包大模型的软、硬件解决方案。产品已进入小米、realme真我、百度等品牌供应体系，讯龙三代芯片已应用于FIIL GS Links I耳机。公司全线产品均支持蓝牙6.0规范，已通过蓝牙技术联盟认证。智能穿戴类产品营收有较大幅度提升，B568x、B569x系列迅速起量。公司积极探索以外延方式吸收具有技术及研发能力的企业或团队。

8）铁建重工 （博时基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2024年，铁建重工经营业绩稳中有进，实现营业收入100.46亿元，同比增长0.19%，扣非归母净利润14.25亿元，毛利率30.75%，净利率15.01%，处于行业较高水平；经营活动现金净流量20.45亿元，同比增长190.62%。公司新签合同142.96亿元，隧道掘进机占比63%，境内占比79%，重点项目包括广花城际等。海外新签合同30.68亿元，同比增长48.94%，海外业务收入14.03亿元，同比增长122.48%。公司经营性现金流20.45亿元，同比增长190.62%，应收账款80.23亿元，同比下降6.88%，销售费用和管理费用分别下降12.51%和3.04%。2024年利润分配预案为每10股派发现金红利0.85元，预计派发总额4.53亿元，现金分红占归母净利润比例30.06%。研发投入9.16亿元，同比增长3.96%，研发投入强度9.12%，获批多项国家级和省市级项目。水利建设投资1.35万亿元，同比增长12.8%，为公司产品应用带来新机遇。采矿业固定资产投资同比增长10.5%，行业机械化、智能化转型升级为公司产品应用带来空间。超大超深超难地下工程建设催生对大型化、定制化地下工程高端装备的需求。

9）复旦微电 （博时基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司新一代多款1xnm FinFET先进制程FPGA产品完成样片测试，客户反映良好。两代FPGA产品在性能、价格方面存在差异化，给予客户多样化选择。2024年应收账款需计提信用减值损失金额约为4,567.63万元，主要因高可靠客户的应收账款账龄较长所致。2024年通过多种方式稳固业绩，拓展市场市占率；智能卡产品竞争压力大，RFID产品拓展较好，智能电表产品线业务拓展情况良好。2024年非挥发存储器产品收入中高可靠级别与工业品级别的占比没有大的变化；2025年将积极拓展应用场景和市场。2024年海外销售占销售总额约5.6%，对美国直接出口产品约4万美元，主要是一些金融卡类的芯片。

10）中微半导 （博时基金参与公司分析师会议&业绩说明会）
调研纪要：中微半导体2024年毛利率大幅提升，主要因23年主动降价去库存、24年晶圆成本下降及新产品迭代。收入结构方面，消费电子占39%，小家电占37%，工业控制占21%，汽车电子占3%。各领域毛利率分别为消费电子18%、小家电36%、大家电和工业控制39%、汽车电子52%。MCU产品中8位机和32位机出货量比为10:1，销售金额比为2:1。2024年晶圆采购超10万片，主要来自华虹集团和新加坡GF。成熟制程产能充沛，晶圆采购价格趋于稳定。管理层期望2025年营收增长保持或超过2024年增速，特别看好汽车电子领域的发展。中美对等关税影响中低端市场出口，但加速中高端市场国产替代。国内MCU市场竞争激烈，公司策略是稳步走入中高端市场。研发中心建成，品牌提升，吸引更多优秀人才加入。经营性现金流大幅改善，因营收增长、晶圆采购支出减少及应收账款风险控制。公司专注MCU设计多年，积累深厚，拥有独特IP和技术优势。

11）许继电气 （博时基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上电话会议）
调研纪要：2024年，许继电气基于“调结构、提两效”等经营思路，实现营业收入170.89亿元，净利润11.17亿元，同比增长11.09%。2025年一季度，实现营业收入23.48亿元，净利润2.08亿元。公司收入结构优化，低毛利的新能源及系统集成板块收入下降，高毛利的直流输电板块收入增长。毛利率提升源于产品结构优化和降本增效，期间费用率上升因销售和研发投入增加。公司中标多个国网直流输电项目，南网市场订单增长，研发投入8.80亿元，主要投向海上风电直流送出系统等关键技术。2024年确认收入的特高压项目有陇东-山东等，直流输电板块毛利率下降因产品结构变化，未确认收入项目包括哈密-重庆等。首次采用6.5千伏/4000安IGCT器件的柔直换流阀在云南成功应用，并中标南网220千伏天河棠下柔直背靠背工程。公司设立新型配网公司，强化从需求信息到项目全流程协同，布局配调一体化系统、配微协同等技术。公司落实“一带一路”战略，拓展南美、中东、东南亚、非洲、欧洲市场，推进产品国际化改造和认证。

12）茂莱光学 （博时基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&线上交流）
调研纪要：2024年，茂莱光学实现营业收入50,282.86万元，同比增长9.78%，净利润3,552.10万元，同比下降23.98%。公司收入增长主要得益于半导体业务，2024年半导体领域收入占比46.29%，同比增长37.17%；无人驾驶领域收入同比增长138.70%；RVR领域收入同比下降33.20%。公司在AR/VR领域已有样机试制或商业化推广成果，逐步转向小规模生产。公司积极拓展生命科学应用领域，如眼科应用等。公司已开启国产化替代进程，目前生产经营不受美国关税影响。2024年度公司境外收入占比67.5%，已在美国、英国、泰国设立海外子公司。

博时基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10882.0亿元，排名6/210；资产管理规模(非货币公募基金)6828.96亿元，排名5/210；管理公募基金数715只，排名6/210；旗下公募基金经理107人，排名2/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为博时北证50成份指数发起式A，最新单位净值为1.49，近一年增长69.29%。旗下最新募集公募基金产品为博时上证科创板综合价格指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月7日至2025年4月18日。

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