聚合顺（605166）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期聚合顺（605166）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入71.68亿元，同比上升19.11%，归母净利润3.0亿元，同比上升52.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.35亿元，同比上升11.85%，第四季度归母净利润6667.84万元，同比上升43.23%。本报告期聚合顺盈利能力上升，毛利率同比增幅20.19%，净利率同比增幅41.44%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.96亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率8.06%，同比增20.19%，净利率5.1%，同比增41.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计333.11万元，三费占营收比0.05%，同比增215.52%，每股净资产6.0元，同比增12.49%，每股经营性现金流0.12元，同比减92.56%，每股收益0.95元，同比增53.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为13.05%,原因:鲁化子公司研发费用增长。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-92.56%,原因:本期自开承兑保证金增长及存货增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.41%,原因:本期各基地在建项目投资增长。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为373.33%,原因:本期新增二期可转债及鲁化项目贷。
5. 货币资金变动幅度为32.43%,原因:本期作为票据保证金的其他货币资金增加。
6. 应收款项变动幅度为87.88%,原因:期末较上年期末外销订单增长。
7. 预付款项变动幅度为-31.38%,原因:本期末已付款未发货己内酰胺数量较上年同期减少。
8. 其他应收款变动幅度为82.62%,原因:本期应收增值税退税金额及客户押金保证金较上年同期有所增长。
9. 存货变动幅度为132.66%,原因:本期末鲁化子公司二期试运行存货增加。
10. 其他流动资产变动幅度为67.25%,原因:本期鲁化子公司待抵扣进项税额增加。
11. 在建工程变动幅度为134.69%,原因:本期各基地新增在建项目投入。
12. 长期借款变动幅度为1874.57%,原因:本期新增鲁化子公司项目贷增长。
13. 应付债券变动幅度为184.6%,原因:本期新增二期可转债。
14. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上期诉讼相关事项在本期已完结。
15. 营业收入变动幅度为19.11%,原因:本期销量增长。
16. 营业成本变动幅度为17.38%,原因:本期销量增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为5.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.56亿元，累计分红总额2.53亿元，分红融资比为0.45。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为99.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.33亿元，每股收益均值在1.38元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是交银施罗德基金的杨金金，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为88.95亿元，已累计从业4年340天。

持有聚合顺最多的基金为交银趋势混合A，目前规模为43.84亿元，最新净值4.1311（4月10日），较上一交易日上涨1.63%，近一年下跌5.41%。该基金现任基金经理为杨金金。

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