湖南发展（000722）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期湖南发展（000722）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）清洁能源业务

    根据国家能源局发布的2024年可再生能源并网运行情况，2024年全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占电力新增装机的86%。其中，水电新增1,378万千瓦，风电新增7,982万千瓦，太阳能发电新增2.78亿千瓦。截至2024年底，全国可再生能源装机达到18.89亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的56%，其中，水电装机4.36亿千瓦，风电装机5.21亿千瓦，太阳能发电装机8.87亿千瓦。2024年全国水电发电量14,239亿千瓦时，规模以上水电平均利用小时数为3,349小时；风电发电量9,916亿千瓦时，同比增长16%，风电平均利用率95.9%；光伏发电量8,341亿千瓦时，同比增长44%，光伏发电利用率96.8%。

    国家统计局数据显示，2024年湖南省总发电量1,900亿千瓦时，同比增长5.7%。其中，火电发电量1,035亿千瓦时，同比下降8%；水力发电量510亿千瓦时，同比增长35.5%。根据湖南省能源和运行工作会议信息，截至2024年12月底，全省风电、光伏发电装机达2,982万千瓦，超过传统火电成为第一大装机主体。

    （二）自然资源业务

    根据国家统计局《2024年全国房地产市场基本情况》、中国砂石协会《2024年中国砂石行业运行报告》，2024年度全国砂石产量152亿吨，同比下降9.4%。从需求端来看，由于基础设施投资增速较2023年有所放缓，且房地产开发投资比上年下降10.6%，双重因素叠加导致砂石总体需求下降，使得目前我国砂石市场呈现供大于求的状态。2023年基础设施投资增长5.9%，而2024年上半年基础设施投资同比增长5.4%，增速放缓；2024年全国房地产开发投资100,280亿元，房地产开发企业房屋施工面积、新开工面积、竣工面积等指标均出现较大降幅，对砂石需求产生了极大的抑制作用。2024年度，全国砂石价格整体呈下降趋势。2024年12月，全国砂石综合均价为94元/吨，较2023年12月下降10.8%。在部分地区，砂石价格下降幅度甚至超过了全国平均水平，压缩了企业的利润空间。

    2025年政府工作报告提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、发行超长期特别国债1.3万亿元以及特别国债5,000亿元，重点支持基础设施建设和“两新”（新型基础设施、新型城镇化）“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）领域。随着国家加大对基础建设领域的投资，2025年砂石行业的供需情况预计将有一定程度的变化，绿色环保、智能化生产也将成为砂石行业发展的重要方向。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司从事清洁能源及自然资源相关业务，具体构成情况如下：

    1、清洁能源

    公司主要开展水力发电、光伏发电等清洁能源项目投资、开发、建设及运营管理。截至报告期末，公司运营管理湖南境内的株洲航电、蟒塘溪、鸟儿巢3座水电站以及南洲产业园分布式光伏电站，可控总装机容量为23.4451万千瓦。其中水力发电所生产的电力全部输入湖南电网；光伏发电采用“自发自用、余电上网”的模式，一部分由产业园内部企业消纳，剩余部分输入湖南电网。

    2、自然资源

    公司以湖南发展益沅为平台，开展河砂、河卵石、碎石等产品在长江中下游地区的销售业务，主要从具有河道采砂经营权的地方政府平台公司批发砂石后分销，报告期内经营模式未发生变化。

    为延伸砂石产业链，提升砂石资源附加值，逐步向高附加值砂石产业转型，湖南发展益沅与地方政府平台公司合作，控股设立湖南发展琼湖建材，在湖南沅江投资建设机制砂加工厂，已于2024年全面投产。该项目主要采用“圆锥+立轴+对辊+棒磨”制砂工艺，配套先进的自动化控制系统。

    蟒电公司与湘投售电公司签订了《委托售电服务合同》，2024年湘投售电公司代售电量27897.39万千瓦时，代售电量占蟒电公司总销售电量的100%；蟒电公司与国网怀化供电分公司签订了《高压供电合同》，2024年下网购入电量31.02万千瓦时，占蟒电公司总销售电量的0.11%。

    报告期内，公司所属水电站上游来水偏丰，水电业务板块发电厂利用小时数较上年同期增长。

    三、核心竞争力分析

    水电作为国家优先发展的非化石能源，具有可再生、无污染、二氧化碳“零排放”等特征，符合国家“碳达峰、碳中和”的清洁低碳、安全高效的能源转型目标和电力行业发展规划，水电消纳享有政策优先权。公司长期从事水力发电综合运营，经营调度和日常管控等方面经验丰富。依托专业的人才队伍，秉承安全生产、科学调度、经济运行、精细管理的理念，公司各电站保持较高的水能利用率，水电经营业绩良好。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，是“十四五”规划目标任务落地的关键之年。一年来，公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，紧紧围绕“提升核心竞争力，推动高质量发展”的目标，秉持稳中求进的工作总基调，大力优化公司治理结构，全力落实发展战略与年度重点工作任务。

    报告期内，公司实现营业收入33,678.89万元，同比增长15.15%；实现归属于上市公司股东的净利润6,780.20万元，同比增长37.07%。截至2024年末，公司资产总额344,106.07万元，负债总额26,955.43万元，资产负债率7.83%，财务状况良好。

    （一）清洁能源

    1、水力发电

    根据湖南省气象局的公开信息，2024年湖南天气气候形势复杂，气温创百年来新高，极端强降雨事件多发。全省平均气温18.8℃，较常年偏高1.1℃，再创1910年我省有气象记录以来的新高（原最高值为2023年的18.7℃）。根据公司水情系统统计，全年株洲航电总入库水量同比增加83.67%，蟒电公司总入库水量增加118.24%，鸟儿巢公司总入库水量同比增加115.13%。位于株洲县境内湘江干流的株洲航电，发电机组发电利用小时数为5236小时，远超全省平均水平。报告期内，株洲航电累计完成发电量78,535.00万千瓦时，实现上网电量77,275.88万千瓦时，同比增加15.54%；蟒电公司累计完成发电量28,214.64万千瓦时，实现上网电量27,879.31万千瓦时,同比增加57.74%；鸟儿巢公司累计完成发电量3,903.41万千瓦时，实现上网电量3,846.91万千瓦时，同比增加61.69%。

    报告期内，公司深入贯彻习近平总书记关于安全生产重要论述精神，坚持“制度筑基、预防为先、动态管控”的安全治理路径，围绕制度体系完善、专业力量强化、风险预控优化、隐患治理深化四大维度精准发力，系统推进安全生产治本攻坚三年行动、双重预防体系建设、管理体系制度提升等工作，以制度执行力筑牢安全防线，压紧压实各级人员安全责任，公司安全生产形势总体稳定，发电机组未发生非计划停运和责任安全事故。特别是2024年六月以来，湖南多地普降暴雨，受强降雨叠加等因素影响，公司各水电站所处湘江、沅江等流域水位普遍上涨，防洪度汛形势严峻，鸟儿巢公司上半年最大洪峰达到1,200立方米/秒；蟒电公司遭遇近50年一遇的洪水，洪水过境时最大洪峰流量达到6,380立方米/秒。公司强化汛中组织部署，加大督导强度，加密调度频次，加强值班值守，密切关注雨水情变化，积极迎战汛情，成功抵御近50年罕见洪水，确保了平安度汛。截至2024年12月31日，株洲航电安全运行7100天，鸟儿巢公司安全运行5990天，蟒电公司安全运行8858天。

    报告期内，公司持续深耕能源行业，湖南发展空洲岛公司投资建设株洲航电枢纽（空洲水电站）扩机工程项目，拟新增1台装机容量为35MW的灯泡贯流式机组，现已完成项目核准立项及项目工程、设备、安装等招标工作。

    2、光伏发电

    在坚持做强做优水电主业的同时，公司聚焦“双碳”目标持续优化业务布局，积极推动光伏发电业务。公司南洲产业园屋顶分布式光伏项目，报告期内完成发电量377.09万千瓦时，实现上网电量371.95万千瓦时。

    为统筹推进新能源项目开发，根据公司“做强做优能源核心业务”战略规划，报告期内，公司投资设立湖南发展新能源及湖南发展小初新能源两家全资子公司，其中：湖南发展新能源投资的娄星产业开发区3.55MW分布式光伏项目已于2025年03月实现全容量并网，常德市湘西北汽车城2.08MW分布式光伏项目、株洲经开区果子熟了6MW分布式光伏项目均已动工建设，湘阴县卓达金谷创业园分布式光伏项目正推进相关备案工作；湖南发展小初新能源投资建设衡东县白莲镇80MW茶光互补光伏项目已经公司董事会审议通过。此外，2023年，公司与各合作方签订《排他性意向合作协议》，通过支付意向金方式提前锁定的青海某光伏项目已于2024年末全容量并网发电。目前，公司正加快推进投资论证，严格监督项目消缺整改与工程收尾等工作。

    未来，公司将进一步深化以点带面策略、强化由小及大路径、优化滚动推进机制，构建‘近期落地、中期储备、远期谋划’的三级项目梯队，持续深耕省内外分布式及集中式光伏开发，为绿色低碳发展注入强劲动能。

    （二）自然资源

    报告期内，砂石行业面临的外部环境发生显著变化。在供给端，长江流域沿江等地大型砂石矿山陆续投产，部分采区加大天然砂开采力度，北方天然山砂、河砂通过海运销往长三角。在需求端，房地产及基础设施建设领域正处于投资增速换挡期，部分区域市场呈现项目建设周期优化调整的趋势，砂石需求量偏低。报告期内，湖南发展益沅及其控股子公司湖南琼湖建材销售河砂、河卵石、机制砂等产品共108.54万吨，其中控股子公司湖南琼湖建材投资建设的机制砂加工厂，已完成工程建设任务，并通过项目竣工验收，目前正按计划开展生产经营。

未来展望：

（一）未来发展战略

    公司聚焦能源核心主业定位，顺应绿色低碳趋势，重点围绕新能源项目开发建设和能源产业并购开展投资布局，驱动公司高质量发展。

    （二）下一年度的经营计划

    2025年，公司将锚定能源核心主业，充分发挥融资及资源整合优势，紧扣效益、效率、效能提升主线，加速打造国内一流、区域领先的综合性清洁能源上市公司，计划实现营业收入48,380.00万元、归属于上市公司股东的净利润6,544.40万元，奋力开拓能源产业新格局（该经营计划不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者注意投资风险）。

    （三）公司可能面临的风险和应对措施

    1、水力发电：（1）流域来水风险。水电经营与自然气候密切相关，流域来水的变化对公司发电量及经营业绩均会产生重要影响。（2）行业政策风险。水电行业受到国家经济增长和宏观政策影响，电价、财税、电力体制改革等政策措施影响公司的盈利能力。（3）安全生产风险。受发电机组长时间运行和设备老化的影响，公司水电生产经营工作存在安全风险。

    对策：通过安全生产、科学调度和精细化管理，继续保持较高水能利用率，持续跟踪行业政策等外部环境变化，加强对电力市场形势、市场交易规则的跟踪研究和分析研判，尽量降低各种风险因素可能带来的不利影响。

    2、光伏发电：（1）电力市场化政策变化导致电价不及预期的风险。根据国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）要求，推动新能源上网电量参与市场交易。目前各省尚未出台具体方案，方案出台后可能对上网电价造成影响。（2）极端天气所导致的风险。强湿度、强降雨、雷暴、强风、冰雹等恶劣天气可能会损坏光伏发电设备，导致光伏电站无法正常运作，进而对公司生产经营造成不利影响。（3）消纳不及预期的风险。未来园区如出现入驻企业流失、企业耗能降低等减少园区用电量的情况，项目消纳比例可能降低，进而影响项目投资收益。

    对策：密切关注发改委及能源局发布的相关政策动态，加强与各省能源主管部门的沟通，及时了解并评估各省具体实施方案对上网电价的可能影响；密切关注气象预报，提前做好防范措施；加强与园区管理方沟通，关注园区企业用电量变化情况，尽量降低各种风险因素可能带来的不利影响。

    3、砂石业务：（1）政策风险。河道采砂和砂石销售属于政府管制行业，相关国家及地方政策的变化对上游供货情况和公司砂石经营业绩均可能产生重要影响。机制砂加工生产业务在生产过程中会产生噪声、粉尘、尾泥等污染物，环保政策的调整可能会给企业生产经营带来一定压力。（2）市场风险。砂石骨料需求对基建房建行业等依赖性较强，市场供需关系变化将对公司业绩产生较大影响。

    对策：持续跟踪国家宏观经济形势及行业政策动态，积极配合环保要求，采取有效的环保措施，减少对正常生产的影响；把握市场供求关系，及时调整销售策略，积极开发储备适应市场需求的多元产品线，努力降低成本，增强市场竞争力，优化供应链管理，有效应对市场需求波动带来的风险。

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