宇通重工（600817）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期宇通重工（600817）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入37.99亿元，同比上升30.67%，归母净利润2.27亿元，同比上升3.97%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.93亿元，同比上升44.77%，第四季度归母净利润9631.51万元，同比上升3.01%。本报告期宇通重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达582.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.67亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.56%，同比减14.35%，净利率6.7%，同比减13.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.81亿元，三费占营收比10.02%，同比增0.63%，每股净资产4.54元，同比增0.15%，每股经营性现金流1.06元，同比增1503.68%，每股收益0.43元，同比增7.5%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为20.62%,原因:规模扩大，收入大幅增长，增加销售人员，人工成本及奖金增加。
2. 管理费用变动幅度为28.49%,原因:业务目标达成，计提股权激励费用及奖金影响。
3. 财务费用变动幅度为91.71%,原因:存款利息减少。
4. 研发费用变动幅度为-11.72%,原因:公司产品布局逐步全面，新产品研发项目投入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1489.88%,原因:客户回款向好影响。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为237.15%,原因:公司大额存单陆续到期收回，结构存款减少影响。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-24.44%,原因:2024年第四季度实施中期分红影响。
8. 货币资金变动幅度为100.02%,原因:公司理财产品到期和销售回款向好。
9. 交易性金融资产变动幅度为-77.74%,原因:公司理财产品到期。
10. 应收票据变动幅度为258.41%,原因:已背书未到期的信用低的银行承兑汇票增加。
11. 应收款项融资变动幅度为1007.0%,原因:本期末应收票据增加。
12. 预付款项变动幅度为-39.73%,原因:环卫服务预付减少。
13. 其他应收款变动幅度为77.29%,原因:往来款增加。
14. 合同资产变动幅度为-85.81%,原因:前期合同未结算服务款符合形成无条件收款权，重分类至应收账款。
15. 一年内到期的非流动资产变动幅度为611.91%,原因:一年内到期的理财产品增加。
16. 债权投资变动幅度为-92.88%,原因:大额存单理财产品在一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
17. 长期应收款变动幅度为170.26%,原因:本期收入增长，部分分期业务增加。
18. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:在建工程完工转固。
19. 使用权资产变动幅度为-94.82%,原因:环卫服务的租赁设备减少。
20. 长期待摊费用变动幅度为-85.69%,原因:本期物耗需求减少。
21. 其他非流动资产变动幅度为98.72%,原因:本期一年以上质保金增加。
22. 其他应付款变动幅度为30.05%,原因:公司规模增大，暂估及预提费用增加。
23. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-97.09%,原因:环卫服务一年内到期的租赁负债减少。
24. 其他流动负债变动幅度为238.89%,原因:已背书未到期的信用低的银行承兑汇票增加。
25. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:环卫服务的租赁负债减少。
26. 长期应付职工薪酬变动幅度为-33.29%,原因:本期按照政策正常支付长期职工薪酬，基数逐年缩小，导致降幅偏大。
27. 库存股变动幅度为-58.89%,原因:限制性股票回购注销股票。
28. 营业收入变动幅度为30.67%,原因:公司环卫设备及矿用装备新能源设备销量增长，带来收入增长。
29. 营业成本变动幅度为36.98%,原因:产品销量增加，成本相应增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.53%，资本回报率一般。去年的净利率为6.7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额26.64亿元，累计分红总额6.75亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.54%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达582.98%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.77亿元，每股收益均值在0.52元。

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