截至2025年3月28日收盘，国邦医药（605507）报收于21.0元，较上周的19.78元上涨6.17%。本周，国邦医药3月28日盘中最高价报21.68元。3月24日盘中最低价报19.57元。国邦医药当前最新总市值119.31亿元，在化学制药板块市值排名37/152，在两市A股市值排名1324/5140。
3月28日业绩说明会
2024年Q4毛利率环比有所下降背后的原因：主要系公司四季度动保板块氟苯尼考、强力霉素产品销量大幅增加，市占率明显提升，动保板块4季度营收占比提升，对毛利率有所影响。
公司特色原料板块24年度实现30%以上增长，请介绍下选品原则和对25年的展望以及未来：公司特色原料药产品的选品基本遵循以下原则1.和国邦现有产品类型，工艺，市场有重合的产品；2.供应链不稳定，缺乏竞争力的产品；3.战略客户有明确需求的产品；对于国邦医药特色原料药业务，布局合理的产业链、形成持续的规模化生产是我们的相对优势，所以我们2025年度适度优化了我们业务的工作方法，对于法规注册市场的，我们强调速度和规范，对于有培育潜力的，我们加快产业链布局规划，尽早形成综合的竞争力。2024年度特色原料药板块对于我们的经营贡献已经明显呈现，已经形成的特色原料药业务中，还有不少重点培育的产品，包括莫西沙星，泰拉霉素等，都具有成长空间。2025年度我们会持续加大对特色原料药的投入。
公司未来1-3年资本开支计划：国邦医药的产业有广度、有深度。我们已经形成70个左右常规生产产品，产业延伸性比较强。目前我们内部按照7个独立核算的子公司，围绕具体的业务发展，我们对于每一个经营单元都有专门的产业规划表来开展工作。山东基地的中间体业务，上虞基地的特色原料药板块，头孢业务都会在未来保持相当的资本开支。总体来讲，在完成募投项目投资，基本实现产能利用效率后，我们还会保持相当的投资规划。
对兽药行业竞争格局判断，价格趋势展望：兽药行业，具体到焦点的氟苯尼考和强力霉素产品，有竞争力的有效产能基本形成，下游行业更愿意选择稳定和持续竞争力的公司合作，这有利于公司。看待国邦医药的氟苯尼考、强力霉素项目，我们和同行有两方面明显的区别一方面，我们拥有20个动保原料药产品，能够提供给养殖集团相对综合的服务，能够保持对养殖端最广泛的有效业务往来；另一方面，我们的国内国际化销售团队完善，我们拥有全球化均衡的市场投放能力，也就是我们常说的，国邦具备广泛有效的全球化市场平台。当前大部分产品的价格都属于底部区域，向下的空间是有限的，大家也看到了，整个兽药行业部分产品弹性也是很大的。
如何看待公司氟苯尼考、强力霉素目前优势和投放进展：1）氟苯尼考行业2024年度的情况，行业都困难，共识总会形成，从全行业来看，国邦无论规模、产业链，动保多品种的协同等，我们具备明显优势的。2）氟苯尼考项目2024年度实现了全产业链的达产达标，氟苯尼考综合成本有了明显的下降，2025年度的综合竞争力应该会更强；同时，2024年四季度以来，我们占据着市场相对较高比例的出货量，当前价格的走势在我们的预算之中。3）强力霉素项目，在2025年度会全面达到我们的设计产能和生产效率，加上强力霉素所在的工厂中，其他投资项目也已经实现规模化生产，强力霉素项目的综合成本同样比2024年度有明显下降。4）2024年度氟苯尼考取得FD，强力霉素取得CEP证书，高端市场的销售会带来积极的影响，特别是强力霉素CEP市场。5）2025年度我们会继续按照国邦对于这两个产品的经营规划推进，就这两个产品来讲，应该没有2024年困难了。
24年头孢业务收入利润贡献及25展望：头孢产业是医药领域非常大的一个门类，产品众多，市场空间巨大。虽然，这些年医药集采，国内业务有所影响，但是对于我们来讲，增加的都是成长，都是增量业务。同时在这个领域，市场格局也相对复杂，原料药和制剂生产商交错，而国邦医药相对独立的原料药生产商定位，在市场中的价值越来越明显，我们将获得更多独立制剂生产商的支持。我们已经有了头孢丙烯、头孢呋辛酯、头孢呋辛钠三个CEP证书，国邦的头孢产业发展潜力很大。我们经过一系列工作，头孢呋辛酯和钠，头孢噻呋钠开始了规模化的生产和销售，一般来讲，进入规模化生产，是国邦的相对强项，这一方面我们的发展才刚刚开始，我们有信心将这一个板块发展成为国邦医药下一个重要的产业。2024年度占比还很小，2025年度会明显增长。
国邦医药关于股份回购进展公告
国邦医药集团股份有限公司于2025年3月10日召开第二届董事会第十一次会议，审议通过了关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案，同意公司使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份用于后续实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过人民币25元/股，回购资金总额不低于人民币1亿元且不超过人民币2亿元，回购期限为2025年3月11日至2026年3月10日。截至2025年3月31日，公司暂未回购股份，公司后续将根据市场情况择机实施本次回购计划。公司将严格按照相关规定，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策并予以实施，同时根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
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