千百度（01028.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期千百度（01028.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

根据世界银行最新的《全球经济展望》报告,预计2025年和2026年全球经济将维持2.7%的增长预测。世界银行将2025年中国经济增长预测上调0.4个百分点至4.5%,而2026年的预测则维持在4%。然而,世界银行指出,经济前景仍存在下行风险,包括全球政策的高度不确定性、贸易政策的不利变化以及贸易紧张局势升温,可能会抑制全球经济增长。同时,通胀持续可能会减缓减息步伐。尽管全球经济正走向「软著陆」,但新的挑战迫在眉睫,不确定性持续增加,各国将继续面临各种挑战。
      去年,中国经济展现韧性,成功克服复杂内外环境带来的各种挑战。2024年,中国国内生产总值增长达到5.0%。面临更为严峻的外部压力及内部挑战,2024年中国经济总量达到新高度,首次超过人民币130万亿元,其规模稳居世界第二。从全球层面看,中国5%的经济增长在世界主要经济体中名列前茅,继续带动世界经济增长。
      国家统计局最近公布的资料显示,2024年,中国社会消费品零售总额达到人民币487,895亿元,较上年增长3.5%。2024年,随著一系列扩大内需、促进消费的政策逐步显效,消费市场在新业态和新热点的带动下实现平稳增长,服务消费需求不断释放,基本生活类和部分升级类商品销售增势较好,线上消费保持较快增长。
      国家统计局表示,2025年将更加密集地实施扩大内需和促进消费的政策,稳定并扩大居民消费。特别是自第四季以来,消费品以旧换新政策力度加大,进一步扩充消费能力,政策效果持续显现。市场销售增速显著回升,促进经济复苏。
      尽管消费市场整体保持稳步增长,但国内有效需求仍显不足,居民消费能力和消费意愿有待提升,部分商品销售和服务消费相对低迷。2025年,随著国民经济持续恢复和改善,城乡居民收入继续增长,提振消费的相关政策继续落实,逐步培育壮大新型消费业态和模式,消费市场的扩大态势有望得到巩固加强。
      未来支持消费持续增长的有利条件仍然充足,包括促进消费的政策持续加强。中央经济工作会议进一步提出全面扩大内需,将释放更多政策效应;就业形势总体稳定,为居民收入增长奠定基础;新消费场景和新业态不断拓展;中国超大规模市场优势持续显现,14亿多人口基数和不断提高的城镇化水平,意味著消费潜力巨大。
      政府将全面落实中央经济工作会议的决策部署,实施促进消费的特别行动,推动中低收入群体增收减负,提升消费能力、意愿和层级,创新和多元化消费场景,扩大服务消费。我们相信,在政府的持续支持下,中国经济的长期增长基本面不会改变,中国的消费市场和经济运行将逐步恢复。
      面对当前的全球经济放缓,本公司已做好充分准备迎接挑战。本集团将继续聚焦于鞋履行业,稳步建立竞争优势,同时全力提升营运水平和效率。本集团采取有效措施,充分发挥其竞争力和品牌价值,实现可持续增长,快速响应新兴市场的挑战。凭借坚实的基础,本公司在追求未来增长的过程中优先考虑保持稳定性。
      营运业绩
      面对经济复苏乏力,在消费复苏缓慢的情况下,凭借「千百度」品牌经久不衰的声誉,本集团的增长势头超过整体市场水平,且本集团对去年的整体业务表现感到满意。截至2024年12月31日止十二个月,本集团总收益同比减少9.6%至人民币1,391.6百万元(2023年:人民币1,539.9百万元),而本集团的经营利润则增长131.0%至约人民币48.3百万元(2023年:人民币21.0百万元)。随著经济缓慢复苏,本集团的业务将稳步前进,保持稳健发展。
      持续优化零售网路
      近年,本公司持续优化零售网路,提高分销渠道的效率,加强线上线下融合的新零售业务矩阵的实施,优化业务营运,建立更为清晰的线上业务,以更有效地接洽目标客户。本集团将在2025年进一步精简门店,避免存货大量堆积,致力于维持稳定表现,稳固市场地位。
      于回顾年度内,本集团分别减少41家自营鞋履零售店及5家第三方鞋履零售店。于2024年12月31日,本集团于中国经营834家自营零售店及181家第三方零售店,在31个省、直辖市和自治区占据较大市场份额。

业务展望：

步入2025年,市场对全球经济前景持谨慎态度。根据国际货币基金组织的预测,2025年的经济增长率仍将维持在3.2%。对于全球经济来说,通胀、利率和关税将为2025年带来不确定性。习近平主席在新年致辞中承认了「外部环境不确定性带来的挑战」,但表示中国经济正处于「上升轨道」。根据世界银行的资料,这些努力正在发挥作用,其于去年12月底将2025年中国经济增长预期从4.1%上调至4.5%。我们相信中国仍能交出亮丽成绩表,并保持稳定增长。
      随著近年中国消费升级以及居民可支配收入的增加,鞋履市场规模有望保持稳定增长趋势。预计2025年行业收入将达到405.4亿美元。中国时尚鞋履市场目前发展迅速,持续满足消费者需求。市场多元化发展、创新性强且市场规模不断扩大,未来将提供极为广阔的市场空间。
      中国国内生产总值同比增长5%。2024年,中国经济总量首次突破人民币130万亿元,经济社会发展的主要目标和任务圆满完成,成就卓著。在外部压力和内部困难加剧的情况下,实现5%的增长并非易事。这证明我们在历经风雨后变得更加强大,也让我们对中国经济的现在和未来充满信心。因此,本集团对中国消费市场的长期发展保持信心。然而,宏观环境仍将面临各种压力。因此,本集团将继续维持审慎态店,利用自身竞争优势及数十年积累的实力,迎接各种挑战和机遇。
      随著全球化和市场更加开放,劳动力成本上升、市场竞争加剧以及消费者需求日益多样化和个性化,鞋履企业在产品设计、生产流程和营销方面面临前所未有的压力。然而,大数据、云计算、物联网和人工智能等数字技术的发展,为鞋履企业的转型升级带来新机遇。
      千百度将积极实现企业的数字化转型。通过数字赋能,在产品设计、生产管理、供应链优化和营销等方面实现全面提升,这不仅有助本集团提升竞争力,还将为企业创造新的商业价值和市场机会。本集团希望从管理产品的品牌公司转型为管理客户的数据公司。2025年,我们将从人工智能的智慧培训、智能外呼以及智能订货和补货系统起步,逐步实现数字化转型升级。
      本集团将运用人工智能辅助品牌的市场设计规划、提高劳动力效率、门店效率和产品效率,满足客户的日常生活和场景化需求。我们将于门店营运系统、会员营运系统、云仓管理系统及交易管理系统应用人工智能技术,反映云仓库存。当客户下单时,云仓统一发货,达成共用库存、加速库存周转的目的。
      本集团高度重视会员、社群、直播三维坐标下的精细化营运。本公司建立起直达客户的私域流量池,进行独立私域流量控制,成为品牌的必然选择。同时,本公司通过小程序商城、小程序直播、私域流量营运等渠道,对现有门店实施数字化管理,为消费者提供全场景、全渠道的服务。
      本集团高度重视有效会员的增长。在日常营运中,为令导购更关注店内消费者和潜在消费者,千百度将自身定位为小程序商城,为用户打造线上线下无缝对接的全渠道购物体验;亦定期于分店举办线上网购。贵宾活动包括线上邀请及导购陪伴的线下体验,以增加会员活跃度和复购率。
      千百度的核心营运策略包括:核心产品线策略、爆款产品策略、门店产品匹配策略、纠错能力、快速回应能力、折扣差异化策略等。通过应用这些策略并不断提升营运能力,我们能够帮助提高毛利率和售罄率。我们预计到2025年将实现规模增长、毛利提升和库存减少。
      随著人们收入水平和生活品质的提高,功能性、时尚性和环保性已成为消费者选择鞋履的重要因素。现今大众更加注重鞋履的功能性。消费者的喜好和市场趋势日新月异。在选择鞋履时,彼等不仅考虑专业功能需求,还日渐关注设计美学和时尚元素。千百度将紧贴技术创新和发展,这是本公司维持可持续发展商业模式的重要因素。千百度在生产及应用创新设计、材料和生产工艺的能力,是将其区别于其他市场参与者的核心元素。本集团针对不同场景设计款式并进行精细化管理。
      在持续改善鞋履功能性的同时,千百度亦持续提升款式的时尚性、潮流性及研发创新性,追求功能性与时尚潮流的融合,令鞋履的穿著场景更加多样化。本集团以其优雅、魅力、时尚的品牌价值受到市场青睐,并经营多个自有品牌,包括「千百度」、「伊伴」、「米奥」及「耐冉」等。
      未来,千百度将专注于打造爆款风格,使我们的核心产品更加精致。数字化转型对研发和采购中心的要求更高,不再像以往以「货」为导向,而是以「客户」为中心,开展设计生产,并快速在市场推出商品。这对我们来说是一个巨大的挑战。研发与采购中心也将尝试运用人工智能开发产品,提高劳动力效率。
      鉴于中国经济前景面临众多挑战,本集团将密切关注市场发展,审慎提升业务营运,继续聚焦做强主业,优化线上线下体验,精细化营运,进一步提升竞争力,努力实现集团的可持续发展。无论外部环境如何复杂多变,本集团将辛勤耕耘,实现本公司的长远发展,为本公司股东创造价值。

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