北京控股（00392.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期北京控股（00392.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.总体情况
      2024年,本公司提出了打造‘四个高地’的战略部署,即‘打造业务布局高地’、‘打造价值创造高地’、‘打造机制改革高地’、‘打造人才汇聚高地’,明确了高质量发展方向。
      围绕服务国家战略、强化创新引领、优化资源配置、聚焦核心产业,本公司推进各业务板块全面精细化运营,为客户提供优质的产品和服务;深化传统产业发展提质增效,加快碳捕捉、新能源等新质生产力要素培育;持续激发资本价值活力,夯实机制改革的顶层设计;持续提升市场和股东价值,坚持打造具有北京控股特色的国有资本投资公司。
      2.燃气业务
      (1)天然气分销业务
      2024年,北京燃气把企业战略升级为‘深耕北京,内外并举;专注能源,上下延伸’。其中,天然气分销业务聚焦市场挖潜和服务升级,核心区域优势持续巩固、周边地区开拓有序进行。
      截至2024年底,北京燃气于北京累计拥有管道燃气用户约746万户,运行天然气管线总长约2.91万公里。其中,2024年北京市内新发展家庭用户约15.8万户、公服用户3,594个、采暖制冷用户1,694蒸吨。
      2024年,北京燃气合并口径天然气销售量为238亿立方米。其中,京内管道气售气量为173亿立方米,同比减少4.4%,主要是受气温偏暖等因素影响。
      (2)LNG业务
      在2024年,北京燃气于天津南港的LNG项目二期、三期及外输管道工程陆续投产,有效增强京津冀地区能源安全保障,大幅增强应急保供能力。
      与此同时,国内方面大幅增加代加工业务规模,力争实现稳固的收入增长。积极加快市场化运营,大力推进南港接收站代加工业务,累计完成代加工业务12船,有效提升接收站周转率。
      国际方面加强国际贸易业务布局,天然气贸易蓬勃发展,稳步推进国际现货资源持仓转售。首次开展平台挂单交易,国内贸易销售基本实现全国覆盖。同国内外主流供应商、贸易商保持沟通合作,建立国际贸易‘朋友圈’,提升国际市场影响力,全年开展了27船LNG国际贸易。
      南港LNG项目全面投产后,带动年内LNG分销气量同比增长30%至33亿立方米。此外,南港项目的投产亦有助于产业链布局的完整,为北京燃气扩大国际贸易提供了有力支撑。北京燃气成立了天然气贸易事业部,统筹上下游,协同产业发展,年内实现LNG国际贸易量24亿立方米,同比增长50%。
      (3)天然气输气业务
      北京燃气参股的国家管网集团北京管道有限公司(下称‘北京管道公司’)于2024年输气量880.7亿立方米,同比增加18.5%。
      (4)俄油VCNG项目
      北京燃气参股的俄罗斯石油公司之PJSCVerkhnechonskneftegaz(‘VCNG’)项目于2024年完成石油销售570万吨,同比减少7.5%,为产量的自然递减。
      (5)中国燃气
      北京控股参股的中国燃气控股有限公司(‘中国燃气’,股份代号:384)持续夯实天然气业务基本盘,紧跟国家层面出台的政策,推动各地实现顺价,带动综合毛差同比进一步改善;加速推进燃气‘瓶改管’工程及老旧小区改造,积极应对房地产行业下行对燃气接驳业务的影响;持续深化增值服务的全渠道布局及业务创新,开辟厨房局改与家装焕新这一新业务,并依托国家出台的‘以旧换新’政策红利快速开拓市场;稳步推进综合能源业务布局,加快工商业储能及光伏项目落地,同时,售电业务稳步增长。于截至2024年9月30日止的12个月,天然气售气总量增长5.9%至418.6亿立方米,LPG销量达403万吨。
      3.水务业务
      北控水务持续推动区域集约化变革,促进存量资产运营提质增效降本。打造‘北水未来科技公司’、‘北水云服公司’两大科技平台公司,通过推动技术产品化和产品市场化实现轻资产转型。
      截至2024年底,北控水务就合共1,472座水厂及乡镇污水处理设施订立服务特许权安排及委托协议,包括污水处理厂及乡镇污水处理设施1,224座、自来水厂174座、再生水处理厂73座及海水淡化厂1座,其中:运营中有1,259座。
      截至2024年底,每日总设计能力为4,373.5万吨,其中:年内新项目之总设计能力为908,274吨╱天、运营中有33,862,211吨╱天。
      4.环境业务
      北京控股的环境业务板块包括:境内北控环境及北京北控环保工程技术有限公司(‘北控环保’);境外的德国EEWGmbH。
      境内项目在2024年精耕细作存量运营,全力挖掘固废处理市场资源渠道,确保设备产能稳定高效输出。积极开展污泥处置、餐厨垃圾处理、供热及供汽等协同业务,多渠道拓展收入增量贡献,弥补固废项目国补退坡的影响。其中,协同处置污泥进厂量同比增长58%,对外供汽量同比增长78%。同时加大创新力度,持续研发新技术,切实实现降本增效。
      德国EEWGmbH业务覆盖德国、荷兰、卢森堡,2024年积极拓展欧洲市场资源,提高垃圾入场量;扩大能源销售的同时抓住有利窗口锁定电价,提升收益能力;全面转换数字化系统,优化管理分析和营运效率,合理管控成本。
      (1)于2024年底,本集团共有:
      –固废处理项目35个、其中:国内18个、欧洲17个;运营33个、在建2个;
      –固废焚烧发电处理规模34,687吨╱天,其中:国内20,655吨╱天、欧洲14,032吨╱天;
      (2)于2024年内,本集团完成:
      –固废处理量1,234.5万吨,同比增长3.6%。其中:境内处理量
      北京控股持有的燕京啤酒在2024年强化战略引领,通过持续深化包括生产、市场和供应链等在内的‘九大变革’,大力提升管理质效,持续推动经营成果、优化运营效能。其中,强化发展模式转型升级,大单品、高端战略取得了明显成效。
      燕京啤酒的丰富新品矩阵、立体营销策略、多元传播方式、布局体验消费,成功打造燕京年轻化、高端化品牌形象。
      与此同时,加速供应链转型、推进数字化建设,有效提升运营效能,实现稳健前行与高质量发展。
      2024年,燕京啤酒的基地市场愈加巩固,成长型市场发展稳健,局部市场实现有效突破,市场形态升级和健康度提升,实现啤酒销量400.4万千升,同比增长1.6%。其中,燕京U8销量达到69.6万千升,同比增长30.7%,连续两年增幅超过30%。燕京啤酒对位新兴消费趋势,深度布局中高端市场、全面焕新品牌行销,燕京U8‘小度酒、大滋味’的产品特质获得消费者广泛认可,推动燕京啤酒品牌价值攀升至约人民币2,236.95亿元。

业务展望：

北京控股将积极主动应对内外部形势发展变化,以落实「打造四个高地」战略部署为主线,统筹安全环保和经营发展,巩固提升传统主业优势,加快孵化新质生产力要素,全面提升精益运营管控水平,重塑资本运作、投融资功能发挥,推动化债回款、亏损治理等风险攻坚,增强改革深化提升、科技创新引领的内生驱动积极作用,有力推动北京控股产业势能和经营业绩实现新的突破。
      1.按业务板块和企业
      (1)燃气业务
      1)北京燃气
      北京燃气将坚定落实「深耕北京,内外并举;专注能源,上下延伸」的新升级发展战略。深耕城燃主营业务,完善多气源多气质调配体系,在巩固京内市场并积极拓展外埠市场的同时,加速天津南港LNG项目市场化运作,推动外输管线市场开发,稳步提升项目投产后的盈利能力。
      另一方面,依托南港接收站,做大做强天然气贸易业务,统筹LNG市场开发,建设全国销售网络。
      2)中国燃气
      中国燃气将继续秉承「促回款扩毛差降费用、强组织提质量谋发展」的整体经营思路,以安全发展为第一要务,大胆创新、勇于变革,深耕「客户导向」和「价值创造」。
      在天然气业务方面,持续推进配气价格成本监审及价格联动机制落地;同时抓住政策契机,推动「老旧改」等工程项目;持续整合液化石油气行业上下游资源,提升贸易和终端业务核心盈利能力。
      增值服务业务将充分利用好「以旧换新」等政策,紧跟消费发展新动向,优化产品结构,加快新业务拓展步伐。
      综合能源业务将全力推动生物质及其他综合能源项目落地,以工商业储能为主,带动光伏等其他业态的发展,以售电为主,带动绿电绿证交易及其他业态如电力运维等稳步发展。
      在运营提升方面,中国燃气将牢牢抓住市场契机及政策机遇期,实现商业与消费模式的结合和创新。
      (2)水务业务
      2025年是水务业务变革纵深推进的关键年度。北控水务将持续优化自由现金流管理,保持稳健发展态势,并推动效率的持续提升与人才结构的持续升级,以实绩实效开启水务业务高品质发展的新篇章。
      首先,聚焦现金流。稳发展首要任务是保回款,因此要把应收账款清收摆在更加突出的位置,通过压实回款工作责任,利用好政策化债契机,与客户共同谋划解决路径,最大程度回拢资金。
      其次,提升运营效率。通过区域集约化以及运营范式升级,持续推动「云链端」模式的落地,构建未来拓展运营服务轻资产业务的核心竞争力。同步对体系机制进行系统性升级,夯实业财一体化,利用数字化工具切实提升管理效率。
      第三,优化人才结构。通过持续推动一线员工持证上岗和技能提升,升级人才发展机制,建设价值创造及分享机制,实现人才结构的升级与组织发展活力的提升。
      (3)环境业务
      环境业务将加强境内外协同,不断提高板块整体业绩增长贡献。其中:
      境内环境业务将加速在夯实存量资产提质增效、推动低效资产处置攻坚、增强科技创新市场发展能力三方面实现突破。开展精益运营管理,试点推进全国分区划片的集约化管理模式以及智慧化焚烧项目管理模式,全面拓展污泥协同、供汽及供热等多元业务;加快科技创新平台建设和应用场景打造,增强轻资产技术储备和能力支撑;推动低效资产治理、优化资产结构,为可持续发展打下基础。
      境外德国EEWGmbH将持续关注固废和电力现货价格市场走势,做好中长期固废资源市场规划和能源销售结构优化,提升运营效率,以及加快增量生产线商业投运;控制人工及管理成本增长,降低存量项目运营成本,提升业绩增长。
      (4)啤酒业务
      2025年,燕京啤酒将锚定更高目标,持续提升企业核心能力和价值创造能力,全力巩固良好的增长势头。
      深化卓越管理体系建设,对标行业标杆企业,加快节能降耗、绿色酿造工艺革新,在品质提升、成本优化及运营效率方面持续精进完善,加速绿色工厂和绿色供应链建设步伐。
      坚持大单品战略,深化产品矩阵升级,进一步构建差异化、多元化产品线,丰富中高端供给;推动产品创新和市场行销创新双轮驱动,以年轻化、立体化行销积聚品牌势能,巩固行业领先地位。
      加速供应链转型,全面推进数字化平台建设,提高市场回应速度和履约保障能力,整合优化啤酒全生态链业务流程,深层次挖掘成本节省和效率提升空间,改善整体成本结构。
      持续加大科技赋能与成果转化,以数字化转型驱动业务转型和组织升级,充分发挥数据资产在支撑决策、驱动运营、优化创新方面的作用,促进运营效率与精细化管理水平的提升。
      2.按战略规划
      本集团作为城市能源、城市水务、城市环境和城市消费领域的领先企业,始终致力于成为一流的综合性公用事业服务商,为城市创造美好未来。沿著这一方向,本集团将把握国家城镇化向纵深发展、产业资源和市场向领军企业聚集、科技新成果为企业降本增效赋能的机遇,整合优势技术、管理、资金、人才资源,优化资源配置,持续以量的合理增长和质的有效提升巩固现有四大核心业务的领先优势。
      随著中国城镇化进程不断演进,高线城市的燃气、水务、固废需求将逐步趋于饱和,但是中国公用事业行业整体仍具有稳定的收益和良好的现金流。本集团作为中国公用事业头部企业,将主动拥抱城市绿色低碳转型、公用事业结构升级的大趋势,坚持通过降本增效提升现有业务的核心资产运营效率,强化现有业务的竞争力。在此基础上,采用「有限多元化」策略开展并购和业务延伸,并通过资源整合、业务协同和管理赋能,在并购和业务延伸中创造增量价值。
      我们相信,通过不断回应城市发展之新需求、创造社会所需之新价值,定可实现本集团业务布局、资产结构持续优化,最终为股东创造可持续之良好回报。

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