晶泰控股-P（02228.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期晶泰控股-P（02228.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

1.整体表现
      作为第一家根据上市规则第18C章在联交所上市的特专科技公司,我们荣幸发布上市后的首份年度业绩。2024年集团实现营业收入266.4百万元人民币,同比增长52.8%;经调整净亏损收窄12.5%至456.8百万元人民币。另外,我们欣喜地看到,我们已提前达成联交所对已商业化公司的收入门槛要求(250百万港元),这标志著在公司全体伙伴的共同努力下,公司正以更稳健的步伐迈向规模化发展的新阶段。
      在运营效率方面,我们通过实施「AI+高效经营策略」取得显著成效:月均现金消耗同比下降22.6%至48.1百万元人民币。
      2.业务进展
      (1)「AI+机器人」重塑研发范式,开启药物及材料研发智能时代
      我们使用AI+机器人的模式,打造了行业独有的「高通量实验-高质量数据-高智能模型」飞轮。我们的机器人实验室平台正在7*24小时地进行实验,并高速地积累「高质量数据」,这些数据正在被用于训练我们的各类AI模型,这些模型可应用于包括靶点解析、虚拟筛选,合成策略推荐,合成反应结果预测,专利搜索及结构化地整理数据等环节。我们正在改变传统的研发方式,推动药物和材料研发范式变革。目前,我们的模型已经在日常运营中赋能研发人员,加快交付进程,突破药物发现及新材料分子研发瓶颈,显著扩大可探索的化学空间。我们认为,以「高质量数据驱动」为核心的垂直领域AIforScience模型将成为颠覆性力量。
      除了公司过去积累的分子生成模型Xreactor、自由能微扰算法FEP、晶体结构预测模型CSP等200多个模型,2024年,我们取得了更多的重要技术突破,包括:
      数据壁垒构建:我们的机器人实验室已经覆盖了80%以上的常见药化反应类型,每月可以积累20+万条反应过程数据,该数据的实验结果的一致性高,数据质量远远优于开源数据,基于该数据集训练的AI模型可以获得更高的准确度和置信度。
      AI模型突破人类效能:2024年,我们新建了20+种AI反应性╱实验条件预测模型,这些模型的准确率均超过80%,对失败反应的识别率大幅超过合成专家。我们基于量子物理第一性原理和机器人实验室产生的数据集,自建了UV谱图预测模型和基于LCMS谱图的产率预测模型,可以在不做产物分离提纯的前提下获得实验产率,准确率超过90%,极大地提升了数据标注的效率。
      领域模型与LLM的深度融合:基于LLM和深度神经网络,我们与IDEA研究院共同开发了PatSight专利数据挖掘平台。该平台可实现对文献和专利中结构、活性、药效和反应数据的快速且精准抓取,可以将传统需要2-3天提取的文献和专利数据在一小时内提取完成,且准确率高达95%以上。该平台打破了传统人工获取数据的低效方式,提升了解析小分子化合物结构的效率,同时为垂直领域AI4S模型的构建提供有效的公开大数据来源。
      端到端多智能体:我们通过自主开发的Multi-Agen(t多智能体),逐步构建从分子设计-分子合成-后处理-分子检测-数据分析全流程的智能化和自动化,提升实验效率,降低实验门槛,完成软件+硬件的全场景覆盖。在设计阶段,我们通过Agent进行原料挑选,可合成评估并筛选目标分子;在合成阶段,我们通过Agent进行反应进程的谱图分析,反应结构判断,分离方法推荐,质检结果判断,推动反应进程;在管理环节,我们通过Agent保障各流程数据的准确性,汇总项目报告,直至最终的分子交付。基于以上的能力,我们可以高效进行化学实验,积累大规模的高质量实验数据。
      (2)AI驱动的生物平台XtalFold™获全球领先药企认可,开启抗体药物研发新纪元
      我们已经构建了XtalFold™结构建模平台、XenProT™生成式AI平台、Xentient™判别式AI平台等,持续在深度人源化、高通量人源化、pH依赖改造等技术上深耕。2024年,我们凭借全球领先的蛋白质相互作用预测算法XtalFold™,与强生、优时比等跨国药企达成商业授权协议,获得了顶尖药企的背书。特别值得强调的是,XtalFold™产生的优质数据资产正持续反哺我们的多模态AI平台,使我们在治疗性抗体的人源化改造、亲和力优化等领域建立显著竞争优势。
      我们的抗体平台实现了以下三大突破:
      三维结构解析:仅需氨基酸序列信息即可在一天内精准预测抗原-抗体复合物空间结构。
      建模突破:经过严格的基准测试,在成功率和难以建模区域的建模能力等方面行业领先。
      场景验证:已在30多个内外部项目中得到充分验证,在多种应用场景中均取得了显著结果,包括抗原设计、表位识别、亲和力成熟、pH敏感性改造和双抗设计等。
      (3)我们继续推动AI+机器人在生命科学领域的应用,我们赋能的管线实现了里程碑跨越
      2024年,继此前与某领先biopharma成功推进一项创新药研发项目后,双方在今年又达成多项新的AI驱动的新药研发项目合作。我们的AI、计算、实验深度融合的一站式技术平台,助力客户在慢性病领域的早期药物研发实现重要突破。基于前期项目的高效推进,我们计划在2025年进一步扩大合作范围,针对更多靶点及适应症展开联合攻关。
      2024年,我们与东亚多个biotech龙头企业成功合作,高效地设计和发现了针对多个高难度靶点的先导化合物。我们创新性地采用主动学习驱动的XFEP加速计算技术,对万亿级虚拟化合物库实施智能筛选,并依托高效高质量的自动化合成平台,成功为合成致死和CNS领域的两个困难靶点实现先导化合物的高效发现,获得合作方技术委员会的高度评价。
      我们与希格生科(深圳)有限公司(「希格生科」)合作开发的全球首个用于治疗弥漫型胃癌的靶向候选药物继6月获得FDA(美国食品药品监督管理局)的IND批件(新药临床批准)后,又于9月获得了NMPA(国家药品监督管理局)的IND临床批准。并在北京大学肿瘤医院成功完成首例实体瘤受试者给药(First Patient In,FPI)。该管线也获得FDA授予的胃癌孤儿药资格认证(Orphan Drug Designation, ODD),并在25年2月获得了FDA快速通道认定(Fast Track Designation),有望显著缩短审批周期,加速其上市进程。这是全球首个类器官+AI赋能创新药设计与筛选的案例。
      我们与北京默达生物科技有限公司(「默达生物」)合作开发的用于治疗原发性高草酸尿症(PH)的临床前候选药物获得美国食品药品监督管理局(FDA)的孤儿药资格(ODD)和儿科罕见病药物资格(RPDD)认证,该管线目前在IND-enabling阶段,有望在未来解决2型和3型高草酸尿症患者无药可用的困境,以及为1型高草酸尿症患者提供更友好的口服治疗选项。
      我们早前已与一家总部位于印第安纳波利斯的全球领先制药公司就人工智能赋能的小分子药物发现达成250百万美元的合作,目前前述合作进展顺利。2024年,我们将双方合作进一步扩展到固态研究等领域。
      2024年,我们赋能的生物科技公司深圳莱芒生物科技有限公司(「莱芒」)取得突破性进展,其代谢增强型CD19CAR-T完成首例系统性红斑狼疮受试者给药,首次拓展至自身免疫疾病治疗领域。通过晶泰提供的AI算法与高通量实验相结合的方式,莱芒对代谢增强型CAR-T设计中用到的核心代谢增强因子进行了优化设计,显著提升了与受体结合的亲和力与免疫学活性,优选设计结果目前已经应用于实体瘤靶点的代谢增强型CAR-T临床前研究中,可以帮助代谢增强型CAR-T更好突破实体肿瘤的免疫微环境。
      2024年,我们与某生物科技公司合作的肿瘤疫苗项目在美国癌症研究协会会议(AACR)上进行了海报展示,随后,我们在该合作项目上取得包括动物体内验证的更多实验数据。我们的人工智能技术在推动现成癌症疫苗的开发方面具有巨大的前景,有望在临床环境中改善患者的治疗效果。
      我们独立开发了mRNA序列预训练模型与mRNA性质预测模型,在mRNA蛋白表达量、稳定性等多个任务上大幅超过SOTA,相关论文已被2025AAAI人工智能大会接收。
      我们与辉瑞共同开发的XFF力场模型在学术期刊上发表,该力场在预测分子量子力学(QM)能量、小分子几何构型,以及精确自由能微扰(FEP)计算用于结合亲和力预测等方面展现卓越性能,可实现更精准的药物筛选与理性设计。双方将于2025年继续研发合作,重点针对辉瑞专有化学空间开发更精准的预测模型,拓展小分子药物研发的应用边界。
      我们与N1Life携手共同创建用于核酸和大分子药物的非侵入式眼科药物递送平台。双方将共同利用N1Life多年研发经验,以及斯坦福大学在眼科非侵入递送方向积累的经验,与我们成熟的多肽分子设计与筛选平台,共建多肽载体文库,实现AI赋能的平台型药物递送多肽载体设计,提高RNA等大分子药物的成药性并加速新型眼科药物的开发过程。
      我们的AI多肽研发平台与新加坡知名科研机构建立新药研发合作。我们将运用AI+机器人驱动的多肽研发设计平台,针对合作方选定的肾透明细胞癌(Clear Cell Renal Cell Carcinoma, ccRCC)全新靶点,发现并设计临床候选药物,并与合作方共享后续的商业化成果。
      我们于2024年中标广东省省级实验室中药新药智能自动化融合创新平台建设项目,截止年底,已实现阶段性交付。中药新药智能自动化融合创新平台是国内首套全自动中药中有效活性成分的分离和分析平台。通过全自动完成中药自动化提取、分离、纯化、分析和生物活性功效评价,实现中药及复方活性成分、组分的结构及活性智能测定与分析。实现中药有效成分的提取、分离、纯化、鉴定、活性测试等全过程自动化、数字化、智能化。
      2025年,我们与阿联酋王室谢赫·哈马德办公室(Sheikh Hamad Rakadh Salem Rakadh Office)正式签署商业合作协议,达成首期3000万美元的合作,为中东地区建设首个自动传统药物现代化研发实验平台,开创中东地区传统医药研发新范式。
      (4)AI+机器人赋能未来分子研发
      根据行业研究机构最新分析,全球新材料市场总规模预期突破十万亿美金。我们积极把握新材料产业升级的战略机遇,持续深化AI+机器人技术对材料科学的赋能,凭借我们高精度的AI及高柔性化机器人技术,已经在材料科学、农业、消费品等领域实现技术落地及达成合作:
      未来材料
      加冕全球物质结构预测大赛:我们在剑桥晶体数据库中心(CCDC)举办的7th CSP blind test的结果中表现最优异,此次大赛涉及光电材料分子、生物医药分子、农药分子等多个材料体系,我们均展现了全球领先的技术实力。
      固态研究应用拓展:我们将固态研究的技术能力拓展到材料领域,在电化学材料、高分子聚合物材料、陶瓷氧化物材料方面都与相关行业公司有合作项目开展,并且部分项目已完成交付并取得收入。
      新能源材料:2024年,我们与协鑫集团有限公司(「协鑫」)签订了为期5年的战略研发合作协议,共同开发多种新能源材料领域的AI大模型,优化钙钛矿等新能源新材料,推进产业升级。我们亦为北京大学交付了电解液研发智能解决方案,该解决方案可以大规模地进行电解液配方实验,获取大量的配方和测试数据,这些数据将用于算法的训练和优化,能够准确、高效地完成电解液的配方和测试。
      化工催化剂材料:我们已经成功为中国石化集团公司下属研究院交付了高通量合成和催化剂分析前处理解决方案,提高了生产效率,分析速度以及操作安全性,并减少人工操作的错误。
      材料微观机理:2024年,我们战略孵化了深度原理(Deep Principle),该公司创始团队来自MIT,通过生成式AI和量子化学深入解析材料微观世界运行机理,我们与深度原理正在深入合作,共同加速新化学反应和新材料的开发。
      碳基材料:2025年,我们与方大炭素新材料科技股份有限公司(「方大炭素」)签署战略合作协议,双方将以AI为核心驱动力,推动高端碳基材料智能化研发,为我国「人工智能+」国家战略落地及新型工业化建设注入强劲动能。
      超级塑料:2025年,我们还孵化投资了赋澈生物(Future Bio),该公司创始团队来自加州大学伯克利分校,致力于利用可再生生物质或废弃原料,生产环保且易回收的生物质塑料等。我们与赋澈生物共同开发兼具优越性能和超高分解回收率的环保塑料,推动材料科学领域绿色可持续发展。
      赋能东南亚AI产业发展:我们与实力雄厚的印尼头部企业金光集团达成战略合作,将在多个工业领域展开合作,共同推进亚太地区人工智能赋能解决方案的未来发展。
      未来农业
      沙漠治理:我们联合孵化企业绿技行(上海)农业科技有限公司(「绿技行」),已经在中国及中东地区,通过我们研发的新材料技术,成功实现沙漠土壤改良。
      AI种业:2025年,我们与广东恒健投资控股有限公司(「广东恒建控股」)及山东省寿光蔬菜产业集团有限公司(「寿光蔬菜」)达成合作,共同建设智能育种科研平台,运用量子物理与AI算法优化基因组选择,培育高价值新型种子产品,助力农业产业升级。
      生物化肥:2025年,我们与美国Kula Bio签订千万级研发合作订单,双方将结合晶泰的AI和自动化技术,以及Kula Bio在微生物领域的深厚技术,共同开发新型生物肥料,推动可持续高效农业发展。
      未来消费品
      2025年,我们与工信部中小企业发展促进中心达成战略合作,双方将开展「人工智能+」行动,赋能包括美妆消费品、生物医药、前沿新材料、农业科技等行业,推动AI赋能在更广泛的工业领域落地。
      2025年将是AI for Science范式实现产业级突破的关键之年。我们亦正以「构建未来科学基础设施」为使命,对我们的团队进行升级以满足不断变化的市场需求。
      我们深度整合垂直领域积累的大数据、行业领先的AI模型能力以及自主研发的智能机器人矩阵,推动传统研发范式的革新,我们期待与全球各个产业共同开启这场人工智能的伟大征程。

业务展望：

近期,通用大模型及AIAgent取得突破性进展,并且AI在医疗等领域实现商业化,标志著AI应用正踏入新的发展阶段。但在垂直领域的AI应用里,我们看到,由于跨领域的有效数据相对有限且数据噪声广泛存在,通用大模型在细分领域的表现相对受限,因此,我们深刻的体会到,如果要重塑药物及新材料研发流程,以「高质量数据驱动」为核心的垂直领域AI for Science大模型不可或缺。
      我们自研并不断迭代的AI+机器人智能解决方案不断为我们提供高质量数据,这些高质量数据已经成为垂直领域大模型发展中不可替代的燃料,也成为我们的重要护城河。通过AI与自动化机器人实验室的联动,我们已实现「基于量子物理准确度-基于AI的分子生成和设计-机器人高通量实验验证-定向数据反馈」的全流程闭环并产生飞轮效应,大幅提升研发速度,降低研发成本。
      未来,我们将持续迭代自主创新的AI+机器人基础设施,积极推动高柔性高精度自主机器人实验室的打造。随著我们在专业领域数据+模型的持续积累,AI决策的智能化水平将不断提高。结合实验机器人的具身化发展,药物及材料发现的DMTA(Design设计-Make合成-Test测试-Analyze分析)都可以通过「AI+机器人」自主完成。这种基于人工智能及机器人的不断融合,将帮助我们打造数据飞轮驱动的智能研发平台,赋能更多药物及材料分子的研发,重新定义万亿级医药研发及材料研发的效率天花板。
      作为技术创新驱动型AI企业,我们始终将人才战略置于发展核心,通过构建多层次人才结构、弹性激励机制和全球化协作网络持续夯实智力资本。我们注重国际化视野与本土实践融合,建立跨区域协作网络和弹性工作机制,在关键人才保留率和创新成果转化效率等维度已形成行业比较优势,为技术突破与商业化落地提供可持续的人才支撑。
      我们亦将坚持扩大我们的全球足迹,在包括美国、东南亚、欧洲及中东等地区继续深耕。我们将在药物发现解决方案和自动化机器人解决方案方面与国际领先公司持续进行深入讨论。
      晶泰将坚持推动底层科学探索和应用技术突破,不断为行业与社会创造价值。作为人工智能及机器人赋能的药物及新材料研发的领导者,我们始终相信,凭借我们的技术优势、出众及广泛的客户群、可扩展及商业化的产品及解决方案以及富有远见的管理团队,我们已做好充分准备尽可能抓住全球及中国的市场机遇。

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