美的集团（00300.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美的集团（00300.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024年,国内市场消费需求在上半年增速放缓且国内家电零售市场承压明显,在下半年得益于「以旧换新」补贴政策拉动,家电消费需求有所恢复,而海外市场受经济波动、汇率变化和地缘政治冲突持续的影响,海外经营形势依旧面临挑战,美的集团坚定经营思路,坚定贯彻「全价值链运营提效,结构性增长升级」的年度经营原则,持续聚焦核心业务和产品,尤其是海外业务发展成效显著,集团整体规模得到进一步增长,盈利能力与现金流等核心指标进一步改善,展现了美的经营韧性与高质量增长的长期态势。2024年,公司收入4,091亿元,同比增长9.5%,实现归属于本公司拥有人的净利润385亿元,同比增长14.3%。
      (一)以用户为中心,深化落实科技领先战略,夯实「三个一代」落地,支撑国内高端品牌和海外OBM优先战略
      美的立足于「科技尽善、生活尽美」企业愿景,持续加大研发投入,夯实「三个一代」落地,通过差异化创新产品推动结构升级、实现全球市场高质量增长。基于用户需求和消费趋势,结合创新技术突破,为用户提供「智能家电+智能家居」深度融合的差异化全屋智能解决方案,支持双高端品牌突破;海外助力OBM优先战略,持续加强海外研发中心及海外制造基地建设,结合本土化创新、本土化制造、本土化自主品牌协同,提升品牌影响力。
      家用空调:
      围绕碳中和、空气价值、智慧家庭三大方向,聚焦「制冷、制热、节能、智能、健康、舒适」技术战略布局,探索颠覆性和差异化产品技术,提升产品竞争力。2024年,面向欧洲空调市场,推出业内首款用户DIY安装的PortaSplit分体空调,以其独特的产品设计,克服外机安装法规限制,节省上千欧元安装费;该产品拥有远超传统移动空调的制冷制热效果,能效达到欧盟A++级,搭配新型3D导风设计实现全屋均匀快速冷热;压缩机采用多层复合隔声设计,运行噪声远低于传统移动空调;产品还荣获德国iF设计奖等多个国际奖项,同时得到美国科技媒体TheVerge等海外专业媒体的赞誉。面向北美采暖市场,推出积木式寒冷气候热泵风管机,采用行业首创快拆积木式结构,大幅降低安装费用;可实现不同子模块的自由组合搭配,结合紧凑型低流阻高能流密度换热器和自研恒风量驱动直流电机,通过缩小产品体积以实现直接安装替换传统燃气采暖炉;基于超低温高效换热技术,产品能效达到美国CEEAdvancedTier标准,实现-15℃低温环境下制热性能100%输出,产品尺寸和制热性能堪比燃气采暖产品;搭配业内首创自适应宽电压适应技术,实现230/115V电压自适应,引领北美住宅取暖热泵化趋势,助力自有品牌突破。面向国内高端市场,推出美的鲜净感空气机T3系列柜机,行业首创四驱控风技术,通过全新四风道设计,满足用户定制化需求,实现多场景最佳送风体验;采用现代自然主义「全感全显」界面设计,实现产品家居环境融合与交互操作革新,并荣获2024年德国IFA全球产品技术创新奖。面向家用中央空调市场,推出美的新风探索家系列和酷风酷杰能系列家用中央空调,新风探索家系列产品应用行业首创全系统双路增焓与电控全液冷分区热管理等技术,实现-30℃超低温制热与60℃超高温制冷,通过搭载双向新风技术实现房间内既可引入新风又可排出浊气,满足一年四季和南北地区的不同气候要求,支撑全屋智慧空气解决方案2.0;酷风酷杰能系列产品通过首创户式多联机宽载荷节能降噪技术,系统性解决家中多联机运行高能耗问题,首次实现在特定工况下家用多联机两间卧室「双开一晚两度电」,重新定义家用中央空调的节能标准。面向国内家用采暖需求,美的「真暖」系列整体式热泵采暖机可覆盖14-18kw功率段,通过搭载大压比连续喷焓压缩技术和螺旋槽网纹齿高效套管技术,可在-35℃超低温环境、150V-264V超宽电压范围稳定运行,在-20℃环境保持60℃出水温度不衰减,达到行业领先的全一级能效。面向用户节能舒适需求,美的推出酷省电Pro系列挂柜机,通过搭载AI变频与云边一体化节能控制技术,实现自适应用户需求、环境负荷、设备能力下的精准控温,提供更舒适、更节能的使用体验。
      洗衣机与冰箱:
      面向洗净、健康、高效、呵护四大需求方向,美的全面构建全球洗护行业核心竞争力。美的MA512系列搅拌全自动洗衣机作为国内首款出口巴西的A级能效搅拌洗衣机,搭载柔性搅拌、洗衣粉溶旋风、搅拌过滤毛屑收集技术,可覆盖13kg和15kg容量,产品的洗净比、用水量、用电量、脱水率等指标表现优秀,综合能效位居行业前列。东芝系列滚筒产品持续优化外观设计,以创新科技重塑洗衣体验,可覆盖7-13kg主流容量段,面向海外市场推出Japandi系列T37洗烘套装产品,具有纯平全嵌设计,采用全新木纹控板,搭载自动投放、超微泡、全变频、LUXECARE蒸汽等技术。COLMO图灵T1洗烘套装通过纯平全嵌设计完美融合家居环境,引领干洗护理进入AI全场景智能洗护时代,其中T1洗衣机升级为慕斯泡沫净护柔洗模式,兼顾强力去污与保护面料;T1干衣机升级至AI轻干洗3.0,实现15分钟除皱,平整度提升至4.0级。小天鹅双洗站MAX搭载全新原创热泵平台,通过双增效热泵专利系统实现快速烘干及低温烘干;应用小天鹅蓝氧护色技术,拓展蓝氧祛味功能,实现多场景应用;结合AI大模型技术,融入灵犀智能语音交互系统,以扫地机器人作为家居移动终端,助力实现全屋智能场景,实现洗、烘、护、扫、拖五大清洁功能于一体。
      COLMO990大嵌系列产品首创行业最大容量纯平全嵌冰箱,满足高端用户对于超大容量与家装一体的双重需求;搭载行业领先的AI动态食材识别功能,可智能识别100多种食材,根据食材情况实现保鲜模式与强效净味功能的智能调节,并具备食材保质期预警和个性化膳食方案生成能力;同时独有AI分子级营养管理功能,可抑制水产嘌呤、提升肉类氨基酸、提升果蔬12种营养素含量;还搭载行业首创免唤醒词AI-Door语音自动开关门,实现自然交互,该系列产品荣获德国iF设计奖。基于客餐厅家居一体化场景,美的推出全球首款45cm纯平嵌入餐边柜的大容量冰箱,打破传统冰箱厚度极限,容量突破400升,实现「每毫米极致利用」;革新行业传统冷藏食材混放格局,首创左即食、右烹饪的分区模式;整机设计三大技术突破,首创制冷系统中置结构以增加冰箱使用空间,升级保温系统实现发泡层厚度大幅减少,通过「底部散热+鸥翼铰链」技术实现嵌入仅需左右预留4mm。东芝大师系列旗舰星级料理冰箱,具备高容量全嵌设计、节能静音和原创星级料理鲜科技,肉类存储区搭载速冷冰鲜技术,果蔬区搭载雾化保鲜技术;拥有24升超大独立储冰空间,搭载制冰UV除菌技术,实现60分钟急速洁净制冰;应用iTouch体感触控开门科技,产品荣获2024年越南最佳能效冰箱品牌、中国家电红顶至尊大奖和美国IDEA设计奖。面向欧洲市场,在2024德国柏林国际电子消费品展(IFA)发布新一代嵌入式冰箱,采用行业首创的全新铰链系统,突破常规嵌入式产品尺寸和传统安装方式,具有超大容积和安装简易等特点,可完美嵌入厨柜家具。
      厨房电器和其他家电产品:
      面向全屋用水场景,美的电热水器UX8使用行业首创晶钻加热器,加热器表面通过美国FDA食品级认证的荷叶仿生涂层处理,阻垢率达到85%,既可延长使用寿命,也可保持水质洁净;首创聚能瞬热系统,可以实现5分钟快速完成接力加热,实现随时畅快沐浴,产品还获得中国家电红顶奖等多个奖项。美的无冷感燃气热水器M11SUltra搭载行业首创「海豚巡航器」技术,藉鉴海豚的点感知、磁感知、回声定位系统等感知能力进行仿生设计,通过水流信号交互,实现沐浴用水点到点的精准预热,有效解决传统零冷水热水器的热水窜水、频繁误启动、费气费钱等诸多痛点,提升用户沐浴体验。COLMO推出一级能效无冷凝管AVANT极境燃气热水器,搭载国际领先的Reco双芯技术,彻底解决传统一级能效燃热机型排放冷凝水引发的使用痛点,机器热效率接近105%;突破复杂用水场景下的感知和控温瓶颈,控温速度提升至0.2ms,在中途启停、多点用水等实际工况下可达5A级恒温。美的鲜矿双水系列净水机结合用户需求由纯净水向健康饮水的转变,采用行业首创湿法碳纤维和靶向钛吸附的鲜矿水技术,实现有益矿物质保留率升至100%,重金属去除率达99%以上,无氯化RO膜脱盐率升至97%;同时搭载自主研制的五腔泵,工作噪音降至31分贝。面向中国特色的厨下场景,美的厨下软水大师MS153-1.2T基于超薄小型软水多路控制阀、双罐一体水路并联制水再生和360度梯度盘式布水器的三大创新技术,相较上代产品体积减少47%,通量增大20%,并通过中国家用电器研究院权威认证,可适配96%国内家庭厨下空间,产品还荣获德国红点设计奖。
      美的聚焦厨房环境舒适性提升,从厨房环境和油烟入手,推出高效智能的烟机和灶具;从提升用户健康出发,从厨具清洁杀菌、健康烹饪等方面提供满足用户需求的洗碗机、蒸烤箱和电饭煲等产品。美的无烟感烟机YG28和YG30系列产品围绕「无烟感」心智路线,搭载全新风机平台,爆炒风量提升至32m3╱min,高档工作噪音降至57分贝;内置活动分流锥,可根据左右灶不同烹饪状态对左右进风口流速灵活分配,通过全新风道设计及前端进风形态应用,满足全新一级净烟标准。美的特级生香燃气灶围绕「生香」心智路线,首创4D定量定向涡轮补氧技术使燃烧更充分;独创四层羽翼驻涡聚能盘,实现内层热量不外溢、中层热流高回收、外层防风隔热以及锅架层高反射蓄能效果;创新的极聚双内焰火型设计实现小火吹不灭,产品热效率超一级能效水平并达到80%,获得权威机构CVC颁发的特级「家用燃气灶具烹饪生香等级优品认证证书」。
      COLMOTURING2.0洗碗机首创水幕全域扇形水流喷淋技术,覆盖率达到100%,流速更均匀实现餐具洗净呵护,经德国TUV认证高达99%以上的呵护率;独创灵动升降碗篮,推拉顺畅丝滑,已通过43,800次满负荷使用寿命测试以及144小时耐腐蚀测试;高集成化水流系统可提供更大使用空间,达到领先行业的一级容积率。美的晶焰万向系列洗碗机荣获行业首张一级洁净证书,采用55,000Pa水压的变频泵和五臂喷淋技术;首创热风循环干燥技术,实现120°高温全腔极速烘干,除菌率达99%以上;搭配自研分阶段智能投放系统、智慧云洗控制算法和用户洗涤预测模型算法,全面提升用户使用体验。
      美的速嫩感电压力锅应用行业首创速嫩感2.0烹饪技术,实现3分钟一道菜,20分钟快炖硬菜,开创压力烹饪「嫩」、「快」新趋势,通过全新风道设计配合高效压力系统缩短准备食物时间,通过高压热蒸汽技术有效锁住食物的水分和营养,使食物更加水嫩。美的双腔空气炸锅采用行业首创的垂直搭建上下双腔设计,实现在小空间内高度均匀的烹饪效果,确保在不影响空间和多功能性的情况下烹制美味,并荣获德国iF设计奖等国际荣誉。COLMOBLANC2.0高端嵌入式蒸烤箱采用全球领先的RF射频技术,独创AI自适应多功能烹饪中心,实现多种食材同时分区烹饪、极致均匀加热以及快速鲜活解冻,更大限度保留食物营养价值;配置AI慧眼功能,通过深度学习算法,实时感知食物状态,精准匹配火力。美的微烤炸一体机C15应用微波耦合精控烹饪算法,精准控制微波馈入时机,实现微波空气脆炸功能,让食物上色更好、口感更脆,并升级石墨烯热风,同时搭载超薄顶部热风协同小型化微波系统,使产品设计更精致小巧。
      面向全屋智能清洁领域,全新智能扫地机器人EurekaJ15MaxUltra首创双目融合识别系统,通过结合彩色视觉和红外视觉两大技术,有效解决环境光影响摄像头的问题,达到更好的污渍识别效果;升级双机械臂系统,实现无死角清洁和毛发无缠绕;搭载ObstaCross技术,借助越障轮可通过4cm门槛。美的全新一代洗地机X11具有采用创新浮动刮条技术,有效控制地面残留水渍;升级致密回型双层齿梳刮条,经检测其防缠绕率高达99%;底座可加热至85℃,高温深度自清洁,可实现5分钟快速烘干,同时保持全流道干燥,有效防止异味和细菌滋生;独创的三向贴边地刷,实现0贴边清洁。
      面向厅室场景,四叶草系列全屋循环扇,行业首创四叶草仿生风叶,使气流通道形成「莫比乌斯环」构造;突破行业传统形态,送风直径提升21.5%,尖锐高频声减少53%,有效满足舒缓压力、静音睡眠等用户需求;同时引入湍流度、功率谱指数等舒适性指标,推动建立行业标准规范。美的二合一冷暖2.0平台电暖器搭载手动加热体位置调节专利技术,实现冬夏两用,拥有更优的冷暖风性能,得到全球客户认可。
      (二)坚持科技创新,推动研究组织TP3要素建设,构建数字化敏捷创新的研发体系,持续推动研发成果向标准和专利等方面转化,全面推动科技领先战略
      美的持续加大研发投入,建立完善研发体系,围绕科技领先战略,持续优化「三个一代」研发模式、「四级研发体系」组织机制和「三级技术委员会」运营机制,推动研究组织在技术领域(Technologies)、人才结构(People)、项目组合(Projects)、机制建设(Processes)等维度的要素建设(简称TP3要素),牵引研究组织在前沿技术探索、核心技术突破和技术项目转化合理布局,推动技术战略与中长期产品规划相衔接,通过技术与产品双轮驱动产业发展。
      截至2024年底,美的已有16个国家级科创平台,包括全国重点实验室、国家人工智能开放创新平台、国家双跨平台、国家级工业设计中心和企业技术中心、国家级引才引智示范基地、博士后科研工作站等;82个省部级科创平台,包括省部级企业技术中心、创新中心、工程技术研究中心、工业设计中心或重点实验室以及博士工作站等。美的集团始终坚持对核心技术的持续投入研究,在主赛道及新产业技术方向上均取得重大突破。2024年,美的新增1项国家科技奖、30项省部级科技奖和67项国际领先╱先进成果鉴定,累计已获得4项国家科技奖、470余项省部级科技奖、350多项国际领先╱先进成果鉴定。其中,「空气源热泵多品位热能高效供应关键技术与应用」项目荣获2023年度国家科技进步奖二等奖、「超低温气液联喷热泵系统全局低碳供热技术及产业化」项目荣获2023年度广东省科学技术奖科技进步奖一等奖、「超大城市绿色公共建筑数据驱动节能增效关键技术及应用」项目荣获2023年度上海市科学技术奖一等奖、「高可靠强抗扰磁悬浮轴承电力传动系统及其应用」项目荣获2024年度湖北省科学技术奖一等奖、「基于多层级复合仿生优化体系的高效舒适换气关键技术研究及应用」项目荣获2024年度陕西高等学校科学技术研究优秀成果一等奖、「新一代超微气泡洗涤技术及其装置智能制造产业化应用」项目荣获2023年度安徽省科学技术奖二等奖、「分子催化与电力协同无耗材空间净化关键技术研究及产业化」项目荣获2023年中国轻工业联合会科学技术进步奖一等奖、「高适配性静音变频压缩机关键技术研究及产业化」项目荣获2023年中国轻工业联合会科技进步奖一等奖、「主被动抑霜高效节能技术在制冷设备上的研究与产业化应用」项目荣获2024中国节能协会创新奖科技进步奖一等奖、「多场景健康饮用水的智能可调选择性过滤关键技术及其产业化」项目荣获2024年度中国膜工业协会科学技术奖一等奖,而且「东芝牌家用空调高端产品」还荣获2024年全日本节能大奖。此外,「AI数据驱动变频控制关键技术及应用」、「高效节能干衣机技术研究与应用」、「雾化保鲜技术研究及产业化」、「基于仿生异型超结构的低噪低碳厨房健康环境设备关键技术研究及产业化」、「少盐烹饪关键技术研究及其在微蒸烤一体机中的应用」、「UH双频融合加热烹饪器具关键技术的研究和产业化」、「宽频全域运行高效静音压缩机关键技术研究及产业化」、「空调系统节能运行技术及产业化」、「基于多核异构SoC的高性能机器人控制平台研制」、「高效保温隔热材料技术在家电产品中的研究与应用」等项目均获得国际领先技术成果鉴定。在工业设计方面,围绕双高端品牌和海外OBM优先战略,美的通过深化工业设计组织变革,持续推动产品设计创新和用户体验提升,构建品牌矩阵竞争力,2024年获得126项工业设计荣誉,包括德国红点奖36项、德国iF设计奖47项、美国IDEA设计奖29项以及日本Gmark设计奖14项,累计已获得900余项国际工业设计奖。
      为有力支撑「科技领先」战略目标,进一步推动实施「创新专利化、专利标准化、标准国际化、美的标准走出去」的「3+1」标准化战略,通过「集团-事业部」两级标准化管理体系和「标准创新+产品创新」并联双驱动模式,把创新成果转化为先进标准。2024年,美的新增参与制订或修订技术标准230项,包含国际标准14项、国家标准106项、行业标准16项,地方和团体标准94项,累计参与制订或修订超过2,100项技术标准,同时美的还负责电气与电子工程师协会(IEEE)的一个国际标准化工作组,并在广东省标准突出贡献奖评选中荣获标准化组织奖和标准项目奖(三等奖)。在从事核心技术研究的同时,美的持续加大对创新成果的转化和专利保护,2024年美的新增全球授权专利量超过1.1万件,其中发明专利授权量超过5,000件;截至2024年底,美的全球专利申请量超过15万件,专利授权维持量超过9万件,美的持续推进专利质量提升工作,在历届中国专利奖评选中累计获奖数超过130项,其中金奖6项、银奖14项。
      (三)坚定DTC变革引领新增长,聚焦零售能力,推进数字化业务模式创新,实现运营效率与用户体验双升级
      从专卖体系阵地建设、门店供给体验优化、数字化零售转型、DTC变革等方面提升零售全链路体验。面向线下渠道客户,以数字化赋能为基石,重塑零售生态,一是推动超过3万家门店的全品类化、前装化、数字化、线上化转型升级,实现门店零售的轻资产运营与高效交付;二是推进云仓一盘货模式成效卓著,并结合宅配、云信用、退换货等服务全面线上化,实现交期可视、超时即赔、政策自动兑现,大幅降低运营成本和提升交付效率,近3万家客户直接受益;三是借助美的数字化运营平台与一盘货基础能力,构建全客户、全库存、全SKU、全补贴的美的O2O模式,已覆盖5万家线下门店,助力销售增长。
      聚合全域流量,服务升级引客流,汇聚线上线下全渠道资源,打造无缝购物体验。强化同款同价同权益,价格透明化赢得消费者信赖;借助多平台引流新客,结合OMO券、以旧换新等方式有效激活老用户,增强用户黏性;持续升级用户权益,实现无忧退换货、服务产品化,全程即时交互,构建全方位服务体系;深化品牌能力建设,利用数字化构建全渠道营销矩阵,覆盖多元流量平台;构建B端客户全新流量获取与承接体系,通过精准营销实现向线下门店高效引流目标客户;坚持以C端用户需求为核心,深入洞察消费者生活形态与购物习惯,创新打造多元化互动场景,精准触达用户群体。
      2024年,美的国内市场电商销售占比超过50%(含电商下沉),并在「双11」、「618」期间美的系全网总销售额连续12年蝉联行业第一。面向兴趣电商平台深化布局并实现持续突破,通过科技驱动深化产品创新,为用户提供全屋一站式解决方案,满足多元化场景需求,兴趣人群持续增长。通过业务模式创新及一盘货等新能力迭代,提升用户焕新体验。深度融合国内市场线上线下业务,通过货品融合精简、供应链仓网系统优化和营销种草一体化等措施,以简化提效促进增长;在下沉市场及线下连锁等渠道,积极响应国家以旧换新政策,推动平台客户动作落地,实现政策期间规模与份额双增长;推进与战略合作客户的数字化项目对接,运用数字工具优化进、销、存等业务流程,提升运营效率与响应速度;针对不同用户需求,打造合厅出样与套系场景彰显产品组合优势,为消费者提供沉浸式购物体验在工程业务领域,通过仓网融合和一盘货共享机制,大幅减少客户库存,缩短订单交付周期,客户满意度得到显著提升;通过COLMO全屋智能方案等产品结构升级构建增长新动力,着力拓展异业合作版图,在保障房、高等院校、能源改造及政府采购等项目上实现显著增长。
      在市场营销方面,以创新为驱动打造全屋全场景智慧生活的美好体验,针对多元化用户需求发布宁境、星睿等多款套系产品,为用户持续升级舒适美好的品质生活,传递「智慧生活可以更美的」的品牌理念;面对营销渠道碎片化及用户触媒习惯变化,向数字化营销及精准化营销转型,实现品牌策略、内容、投放一体化,通过更优质内容与更精准触达,构建「曝光-搜索-引流」全链路营销闭环,沉淀品牌人群资产和提升营销效率;2024年,美的品牌人群资产总规模在小红书平台和抖音平台均位居家用电器行业第一。
      在用户运营方面,通过整合交互媒介为用户提供一致性的交互体验,加大投入升级美的用户权益体系,推出无理由退换货、家电管家、老用户免费清洗等权益;强化用户家电使用全周期的主动管理能力,为用户提供产品的说明书、质保、耗材、配件、清洗、换新等一站式服务,2024年主动运营2,500万人次,打造用户触达效率最优模式。
      不断推动全屋智能领域的产品优化与智能系统升级,逐步完善「全屋智能家电+智能家居产品」矩阵,面向人工智能生成内容(AIGC)领域重点投入,基于AIGC大模型开展美的SmartHomeAgent自研,面向用户提供主动感知、主动提醒、主动服务的空间智能全新体验;建立「家电家居一体化」模式,持续升级COLMO门店全智能场景,提供「智能家电+智能家居」场景深度融合的一体化体验,进一步优化销售模型;通过数字化方案设计工具「美宅大师」赋能门店方案设计服务效率,实现家电家居一体化用户设计安装服务落地;通过构建智能服务网络,覆盖新区域智能化销服能力,保障用户全链路体验;基于美居APP不断优化产品体验,提升用户黏度,美居APP注册用户规模超6,000万,IoT平台设备连接数超1亿台,2024年搭载美的智能模组的家电与智能家居生态产品全年出货量超6,000万。
      在用户服务方面,深化服务数字化转型,打造智能家电全周期服务生态。一是服务标准升级带动服务满意度、服务净推荐值(NPS)双增长,推行收费透明化及「小家电365天换新」政策;二是首创5G视频客服与AI智能诊断,构建「送-拆-装-收」一体化服务网络,简化用户退换货操作,全流程用户可视,大幅提升效率;三是推出洗悦家、美家保等场景化服务产品,形成售前售后闭环体系。此外,不断推动绿色转型,创新闭路循环碳资产模式,实现废旧家电回收体系向碳管理升级,引领行业可持续发展。
      (四)加速推动全球突破,强化海外本地化运营,坚持以消费者为中心的产品导向
      2024年,海外家电市场发展面临宏观经济波动、汇率剧烈变化以及通胀持续高企等多重风险和挑战,但美的海外业务依然实现强劲增长。持续拓展海外制造布局,加速推进「中国供全球+区域供区域」模式,推动海外新工厂的建设与投产,并促进国内工厂与海外工厂在制造端的协同支持;同时加强海外合资工厂管理,藉鉴国内灯塔工厂的成功实践,持续培养海外精益制造人才,在海外制造基地开展产线布局提升和自动化改造项目,提升海外制造效率和交付能力。
      (五)推动全面数字化变革,实现全价值链数据运营与平台化运作,提升数字时代的企业竞争力
      美的围绕「数智驱动」战略,推动全面数字化变革,实现全价值链数据运营与平台化运作,提升数字时代的企业竞争力。
      (六)面向用户分层匹配多品牌、多元化的产品组合,强化品牌核心价值传播,赋能终端零售与用户运营
      2024年,美的持续推动「COLMO+东芝」双高端品牌战略,同期双高端品牌整体零售额同比增长超过45%。COLMO以「智感交互」、「智能进化」、「智慧呵护」三大能力为核心,让家电主动思考、自主决策与自我升级,以AI科技持续进化,为全球菁英用户创造生活价值与进阶体验。在产品端,COLMO于2024年9月,在德国IFA展发布TURING2.0高端套系家电,以新科技豪华主义,让用户收获超越基础物质生活的高阶体验,其中TURING2.0中央空调,首创AI三管制运行模式,四季皆可保持温湿平衡,营造舒适气候,标配12.3寸AI智慧屏,一屏掌控全屋生活;TURING2.0干洗护理一体机,首创AI语音交互,基于SmarthomeAgent自研AI全场景语境,洗烘随声,实现AI洗护体验全面升级;TURING2.0烟机重构全隐升降形态,搭载AI超感联动系统,实现AI主动净烟,并融合灵动灯光与安全防护;TURING2.0多米诺灶可定制组合,创新AMOLED高清彩屏智能旋钮,内置星厨菜谱;COLMOBLANC嵌入式蒸烤箱应用全球领先的RF射频技术,定向精准控制食物能量,多种食材同时分区烹饪,实现极致均匀的分子级烹饪效果,荣获德国iF设计奖、德国红点设计奖、美国IDEA设计奖等荣誉;COLMOAVANT睿极冰箱「大魔方」颠覆传统冰箱单纯1+1扩容模式,首创AB双柜自由组合形态,实现多种方式灵活拼接,并荣获中国冰箱行业峰会荣誉奖项和德国iF设计奖;COLMO云璃白洗烘套装传播破圈,单品全年曝光超11.8亿UV,洗烘行业搜索量在抖音排名第一;COLMO钻石冰管线机搭载黑科技活泉制冰技术,快捷制冰的同时保证品质透亮耐化,搭配十年长效净水机使用,全方位保障家庭饮水健康,打造隐嵌合一、全温段适配的智能饮水中心。在品牌端,通过与菁英圈层KOL及明星种子用户合作,围绕COLMOAVANT套系及COLMOTURING2.0套系及各品类主推产品,进一步助推COLMO品牌声量快速增长,实现品牌人群资产同比增长11倍,品牌整体搜索量同比提升6倍。在用户与市场端,COLMO构建围绕家电生命全周期的用户权益体系,提升用户全程体验并推出家电深度清洗、1V1管家、会员私享活动等亮点权益和服务,覆盖会员用户近260万人;同时加速开拓高端全场景渠道,目前已在全国17座城市布局建立18家COLMO城市体验中心,在全国270座城市布局建立超940家COLMO智感体验馆。据奥维云网数据显示,2024年全年COLMO产品在线下高端市场占比提升显著,其中在空调柜机、饮水产品的高端市场占比达到20%以上,在空调挂机、滚筒洗、净水产品的高端市场占比也均超过10%。
      (七)以科技创新为核心驱动力,聚焦暖通家电部件、绿色能源与绿色交通,把握行业增长机遇,为全球客户提供绿色、高效、智慧的产品与技术解决方案
      美的新能源及工业技术是全球核心部件与绿色可持续发展的共建者,以「科技驱动万物,共创美好工业」为愿景,凭借在暖通家电部件、绿色能源与绿色交通领域的核心科技力量,为全球客户提供创新、可靠、环保的核心零部件和解决方案,围绕着坚实的根技术体系,如热管理技术、驱动控制技术、储能技术、电力电子技术等,形成完整产业链布局和产品矩阵,持续加大核心技术和前沿技术投入。
      (八)把握国内国际双循环背景下市场发展机遇,响应国家「碳达峰」与「碳中和」目标,坚持技术创新与业务模式升级,为客户提供数智建筑全栈解决方案
      (九)创新机器人产品开发,推进全价值链卓越运营与产业链整合,加快推动中国市场机器人业务发展
      (十)深耕智慧物流领域,聚焦「全链路+生产物流、一盘货、送装一体」供应链服务模型,提供领先的端到端一体化数智化供应链解决方案美的集团旗下的科技创新型供应链管理企业安得智联,致力于提供端到端一体化、数智化供应链解决方案,深化「1+3」供应链服务模型,提升企业客户全链路价值和个人用户的服务体验,坚持推进机制变革、以物流反哺商流和数字化技术创新。
      (十一)深化长期激励,保障股东权益
      2024年,美的继续推动构建公司核心管理团队与公司长期成长价值的责任绑定,进一步完善长期激励机制,公司已推出九期股票期权激励计划、七期限制性股票激励计划、八期全球合伙人持股计划及五期事业合伙人持股计划及2023年、2024年持股计划,稳固了公司高层、核心骨干与公司全体股东利益一致的有效机制。公司坚持维护股东权益,保障持续稳定的分红政策,美的集团自2013年整体上市以来,累计派现金额(包含2024年度拟进行的利润分配)超过1,340亿元,与全体股东共享公司成长。在稳定分红派现的同时,公司持续推出实施了一系列股份回购的方案,自2019年起公司连续四年推出回购计划,持续用于实施公司股权激励计划及员工持股计划,维护公司市值稳定与全体股东利益。

业务展望：

公司未来发展的展望
      (一)公司发展战略
      美的坚持「科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破」的四大战略主轴,聚焦全面智能化和全面数字化,以四大战略主轴为支柱推进和实现面向消费者(ToC)与面向企业(ToB)并重发展,通过多元产业形成周期互补,通过ToC领域产品力与核心技术的提升,带动盈利能力改善,为ToB业务的转型提供战略支撑;不断夯实和完善全球化能力,努力从中国本土化企业向全球化企业转型发展;在保持效率优势的同时,实现创新驱动并构筑产品优势、技术优势。公司治理机制的先进性、价值理念的与时俱进和管理层的心智成长是美的坚定生长的基石,持续完善责、权、利清晰的公司治理机制,明确分权和授权,不断健全代理人机制,优化激励与约束制度,激发企业家精神与组织活力,建立扁平化敏捷型组织与优化流程;坚持长期主义和利他主义的价值理念,贯彻落实以员工、用户、客户、以及合作伙伴为中心,提升企业EHS治理和ESG评级;推进管理层在心智、思维、认知等维度实现全方位成长,改善人才结构,构建包容共协的多元化团队,打造简单、直接、扁平、平等的文化氛围;不断完善集团一致性管理,以实现经营的一致性、文化的一致性、价值理念的一致性,保障企业经营的持续稳定发展。
      以战略的确定性应对未来的不确定,坚定业务模式升级,核心是通过国内DTC变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破实现增量发展。通过全价值链、无断点、无缝衔接、人不见人的数字化能力与精益管理相结合,探索新方法不断实现降本增效;坚定结构升级,核心是做好产品、做好差异化,持续投入与完善「三个一代」研发体系,提高产品附加价值和盈利能力,更好的支撑技术研发和结构升级,持续投资未来以实现稳定持续的高质量增长;坚定产业升级,进一步加大ToB业务投入,持续提升产品力,实现价值链自主,把握机遇并快速抢占市场,充分点燃第二增长引擎。同时,以用户中心作为企业创新与变革的根本,加速实现DTC突破,通过直接触达客户╱用户掌握全价值链的资金流、货物流、信息流等信息,深化落实政策在线化和订单全流程可视化,实时掌握零售数据,第一时间了解和掌握用户需求推动变革创新,通过发展线上能力与加大线上和线下融合力度实现从工厂到用户的全链路缩短,以最低的成本和最快的速度将产品与服务送达用户。
      (二)2025年经营重点
      2025年,美的将基于以科技领先为核心的四大战略主轴,坚持「以简化促增长,以自我颠覆直面挑战」的核心经营思路,并坚定落实如下六项核心经营工作:一是坚持常识,持续提升效率指标、优化经营管理、保持成本优势、改善现金流、提高产品力以实现全价值链卓越运营。二是以简化促增长的关键在于简化,通过对业务结构、组织结构、产品类别、工作模式等进行简化,聚焦核心业务,激发团队的企业家精神和创造力。三是以自我颠覆直面挑战,当前面临着诸多挑战,既有国内经济结构转型和行业内的新势力竞争,也有海外地缘政治冲突以及逆全球化等问题,要敢于自我否定和变革创新,以自身卓越的小周期来应对宏观环境的大周期,聚焦国内DTC业务模式变革、海外OBM优先战略和ToB业务突破。四是以全球突破为第一要务,深海、浅海都要敢于去,全力突破海外市场,在流程、协同、分权等维度进行组织体制变革和创新,充分激发海外团队的组织活力,同时持续优化海外产能布局,缩小海外制造与国内制造的成本差异,有力支撑海外OBM优先战略。五是深入推动科技领先战略,科技是穿越周期的制胜力量,强化「三个一代」的落地执行,进一步明确各研究体系定位,要以用户为中心聚焦差异化的产品技术,通过品质与技术的创新跳出行业内卷。六是积极拥抱在数字世界和现实世界的双重竞争,推进全面数字化转型升级,实现企业全面「上云」,重构产品形态和服务方式,优化与用户的沟通和互动,并通过AIGC升级工作模式、业务模式和商业模式,落实「业务+技术」双轮驱动,将AIGC融入到产品与服务、价值链等各方面,提升企业运营效率。
      美的通过结构性增长、全球化区域扩展和ToB业务突破实现规模增长,并不断优化现金流、持续改善成本管理和实现产业升级。稳定高质量的实现年度目标,同时进一步推动分权放权和治理机制的完善,建立美的内部企业家群体,充分激发企业家精神,在漫长的季节里做最好的自己。2025年的重点工作主要包括:
      (1)深化科技领先战略落地,持续完善「三个一代」研发体系,数字化牵引评估体系,强化引领研究、差异化引领产品布局与突破,打造引领型产品矩阵,实现销量、口碑双突破,推动行业进步,支撑品牌价值持续提升。夯实研究组织TP3要素建设,持续提升研究组织人才结构,构建科学家人才体系,吸纳全球研究型领军人才和博士人才,实现核心技术领域领军人才全覆盖;持续优化研究项目布局,形成前沿技术、核心突破和技术转化项目矩阵,推动研究成果落地,提升产品力。持续完善全球研发布局,进一步提升海外研发能力,持续完善全球研发网络,加速重点国家及区域的产品布局,完善海外用研组织和海外自主品牌研发团队建设,实现海外研发本土化,助力海外研发中心的本地差异化产品创新。完善「科技领先」的体系机制,聚焦研发项目布局,提高研发项目质量;引入AI工具,助力研发创新和工作效率;拓展平台化模块化研发范围,提升产品开发质量和效率;深化价值链协同,通过业务模式创新、流程效率优化、前后端拉通,实现全价值链赋能。
      (2)保持高质量的发展方向,坚持内生式增长和持续有效增长。在以新战略推动新增长过程中,核心是运营效率提升,优化交付周期、提高库存周转率、改善现金周期、落实一盘货等;以用户为中心作为经营逻辑起点,通过用户研究、用户洞察、产品企划变革和用户运营,推进用户直达;推动T+3业务模式变革和全价值链卓越运营,覆盖从产品企划到售后服务等各环节,提升全价值链效率和数据驱动效率,面向前端市场坚定推动渠道变革;在竞争中保持主动性,改善产品结构,做好高端产品;规划、建立和完善业务中台,尤其是数据中台和技术中台,同时要保持整体一致性,坚持「一个美的、一个体系、一个标准」;面对汇率及大宗原材料价格波动、供应链采购管理等共性问题,坚定推动内部协同共享机制,不断完善应对解决方案;保持投资的有效性,严控非经营性费用,提高劳动生产率,提升人力资源配置效率,推广落实精益管理,通过不断创新创造持续发展的新动能。
      (3)2025年面向国内市场,聚焦「宠用户、焕品牌、强变革、推全品、抓零售」。聚焦零售,实现新型电商突破,提升线上自营业务占比;通过O2O模式推动双线产品融合,提升周转效率;加速流量获取,不断优化扩展线下零售布局;实现线上线下营销种草一体化,实现全域广告投放数字化效率提升。在业务变革端,全面实现云仓共享及赋能,推进云仓3.0,通过云信用╱云退货不断提升客户权益和满意度;推进一盘货卖全通路,同时进一步精简产品SKU,提升产品销售效率;简化客户╱用户数字化工具,整合美的到家、美的服务、美的商城等线上平台,拉通用户触点以强化用户权益,持续整合美云销,优化客户╱用户运营效率;通过推行无忧退换货、家电管家、美粉2.0等服务专项,聚焦用户权益升级,全面提升用户体验。在用户服务端,将通过运力模型提升服务网点效率,大幅提升按约履约率,快速服务用户,通过收费标准的前置触达、收费预期管理、多收双倍赔服务承诺等进一步加强收费管理,同时大力推广小家电365天只换不修服务,全面提升用户体验;将在全国布局超过600家实操培训基地,进一步提升服务工程师技术能力,实现一次上门解决用户问题;以用户视角持续优化退换机体验,拓宽可换货源,自动推荐可换型号,实现120小时内完成退换。
      (4)面向海外市场,持续推进海外业务扩张与深耕,进一步扫描空白市场和规划进入新市场,持续拓展海外国家公司数量,精细化运营重点国家市场。在品牌营销端,强化品牌建设,提升营销能力,打造更年轻现代的视觉语言,梳理品牌组合策略与人群区分;构建网红营销、数字媒介投放,培育社媒运营新能力;提升ToC零售动销能力,协同事业部提升产品推广和终端形象;强化体育营销,探索更多具有区域和全球影响力的体育赛事赞助机会。在渠道建设端,通过数字化应用提升渠道效率与客户管理水平,整合市场数据建设商业信息体系,绘制渠道地图;加强核心客户运营能力,梳理全球重点客户清单,通过系统自动对接、高层互访等方式,强化客户合作;推动渠道可视化,提高流通及销售数据覆盖率,通过线下数据线上化,构建数据看板为业务决策提供支持。
      完善海外基础能力建设,在海外服务体系方面,完善备件供应链和联络中心,完善服务网络,提升服务技术工程,建设预测科学化、监控自动化的全球售后备件管理体系,提升「区域仓-市场端」备件供应时效;全球云客服系统和iService售后系统上线覆盖更多国家和地区,客户联络中心运营和绩效衡量标准化,应用智能客服和AI智能辅助;持续推进自建及拓展独家授权服务网点,提升服务响应速度;完善端到端的新品服务导入流程、交付质量和可维修性设计(DFS)规则和定量模型。在组织人才方面,建设组织机制和雇主品牌,明晰不同组织定位和分工,优化沟通、决策和治理机制,强化美的雇主品牌的全球一致化建设;构建全球OBM人才供应链,基于全球OBM战略,推动人才标准-人才盘点与评价-人才发展的一体化建设,聚焦关键岗位,构建储备人才池,同时完善海外数字化学习平台;强化管理一致性和数字化建设,实现人力管理政策、流程、规章制度一致性管理,同时兼顾不同国家特点,实现流程标准化,优化员工体验,并推动人力资源数字化建设,实现全流程线上化操作。在数字化方面,推进海外员工数字化赋能,提升全球员工协同办公能力;推进海外电商精细化运营、供应链数字化布局、AI赋能提升分析和运营效率;提升订单端到端可视能力,持续建设海外销售与运营规划(S&OP)能力,优化OBM订单履约数据;精细化管理和监控服务交付全过程,数字化赋能服务升级和降本增效。在风控布局方面,提升风控能力,进行全面风控布局,确保总部区域协同作战,完善激励和考核机制,建立团队和合规文化;全面梳理业务流程,明确各环节的风险点和控制点,制定和完善内控制度,明确岗位职责;同时利用信息化手段实时监控业务,发现和预警潜在风险,并针对可能发生的风险制定应对预案,确保及时发现和纠正。
      (5)2025年将延续双高端品牌战略的实施,进一步强化COLMO和东芝品牌的双引擎动力。COLMO品牌将推进阵地零售与精准分销相结合,继续扩大品牌店建设,深化云仓变革,同时聚焦人群资产,布局销售账号,实现线上线下全域运营;将围绕产品与用户体验持续进化,在产品端将推出更多套系产品,聚焦提升空调和冰箱的高端市场地位,并围绕全屋智慧空气水暖解决方案,构建多元化的高端产品组合;在全屋智能家居领域,基于自研大模型能力基础,为用户提供更完整、更可靠、更智慧的智能家电和家居一体化解决方案;进一步提升品牌店形象与体验感,通过提供全屋智能家居家电方案设计服务,实现一站式购买,并通过送装一体、1V1管家服务、家电清洁等会员权益和服务,提升用户复购率与推荐率。东芝品牌将持续进行网点开拓,提高品牌的知名度和美誉度,以便更好地满足客户的需求;不断创新产品,提高产品的品质和性能,以满足不同客户的需求,完善东芝品牌产品布局,进一步抢占高端市场;持续提高渠道整合能力,借助OMO、O2O等新零售形式,整合线上线下渠道,赋能品牌门店,持续为门店引流;将更加重视客户服务质量,对于东芝新老客户赋予一系列会员权益和服务,增强用户黏性。华凌将持续围绕用户、产品及体验进行差异化创新,拓展多品类产品,打造产品极致性能,带给用户智能、舒适的智联场景体验;持续创新营销玩法,聚焦先锋青年圈层,进行多样化跨界圈层合作;持续完善转化链路,坚持品效协同、赋能电商销售转化,夯实「社交+内容+电商」的模式,带动销售增长。
      (6)继续围绕「数智驱动」战略,重点推动数字化3.0、DTC变革、ToB业务平台、用户运营等核心数字化变革项目。国内将继续围绕DTC变革实现多渠道、多维度、多角色、多终端的经营数据在线及分层共享,为销售一线业务、商户及门店提供精准高效的数据赋能,助力业务达成零售数字化转型目标;同时在营销增长方面,紧密围绕线上线下深度融合、用户360运营、产品大小新结构升级、无忧退换货等业务战略,结合AIGC智能场景应用深化,助力业务核心结构品达成零售目标、打造百万直播间、提升内容运营效率。推动业务向数字化、智能化转型,以数据为核心驱动力,实现业务流程优化和效率提升,2025年数据业务将重点围绕AIGC、国际化、DTC变革等重点方向进行「Data+AI」的突破,助力实现数字美的。
      (7)实现新能源及工业技术业务增量创造,不断拓展业务边界并实现加速增长。在暖通家电部件领域,加大研发资源投入,完善技术研究、平台研究流程机制,优化产品结构,持续提升盈利能力和规模;稳固主营品类市场竞争力,持续突破新产品与新技术,为客户提供绿色、高效、低噪的产品和技术解决方案,细分领域持续突破,蓄力发展涡旋及暖通阀品类,在商用空调、热泵采暖赛道实现新突破;持续推动空调压缩机、空调及洗衣机电机的产线拓展,推进冰箱压缩机合肥新智能制造基地投产;进一步完善全球供应链能力,充分利用海外工厂产地优势,增强全球市场竞争力;组建海外专业服务平台,提供面向中小客户的一站式服务和面向大客户的专项服务,实现海外关键客户突破,提升产品全球市场份额;持续深耕并夯实家用电器芯片领域竞争力,研发主控、触控、变频等工业级高品质家电芯片,布局芯片集成化,着力拓展家电头部客户。
      在绿色能源领域,科陆电子将进一步构建EPPackage全生命周期整站服务能力,关注全球市场的不同用户对服务的本地化需求和定制化需求,面向海外深入洞察市场趋势,拓展新兴市场,深耕美洲、欧洲的同时,积极布局一带一路,开发中东非、亚太市场,赋能合作伙伴,实现对终端客户的快速响应;面向国内,围绕战略客户持续突破,重点聚焦国内主要发电企业。合康新能专注推进绿色能源解决方案、户用储能及光伏逆变器、高压变频器等三大核心业务,致力于实现业务规模、盈利能力和现金流的均衡增长,确保户用光伏解决方案业务的稳健提升,在市场端聚焦现有渠道,积极开拓工商业绿色零碳园区解决方案以及美墅别墅绿电解决方案业务;关注户储与光逆业务规模成长,推动安庆制造基地投产,深化户用储能产品海外布局,同时加速光伏逆变器在国内光伏EPC市场的渗透和增长;夯实通用高压变频器市场地位,持续深耕高精行业项目,不断拓展新业务。
      在绿色交通领域,加大产品技术投入实现新能源汽车零部件产品新突破,持续拓展市场并开拓热管理模组的新客户,实现国内经济车型及海外主流客户的项目突破;不断提升制造能力,完成海外工厂建设并投产运营,加强海外物流交付运营能力体系建设。此外,美的新能源及工业技术将进一步完善谐波减速机产品线布局,持续拓展行业头部客户,实现规模突破。
      (8)充分发挥国内快速响应和制造能力的优势,建立高效卓越的全价值链运营体系,持续提升库卡全球竞争力。在本地化方面,持续构建中国本土能力,以本土创业企业为定位,应对中国企业竞争,通过本地化反向支持海外业务的成长和拓展;进一步加强补齐产品线,加快核心物料本地化、区域化和自制化,提升交付效率。在国际化方面,既要积极跟随中国客户出海建厂,也要抓住国际客户主动寻求中国团队的合作机遇,持续提升库卡中国的海外销售占比。在市场方面,基于客户群、技术和产品等底层的一致性和相关性,持续挖掘新的增长点;在保持车企客户稳步拓展的同时,大力提升新能源、一般工业、电子、医疗、物流、服务等新行业客户的业务占比。在研发方面,持续加大研发投入,打造差异化技术优势,通过对外合作提升在AI及应用软件维度的竞争力,集中资源加快新一代协作机器人产品的上市。
      (三)面临的风险和应对措施
      1、宏观经济波动风险
      公司销售的消费电器、暖通空调及工业机器人等产品,其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大,如果全球经济出现重大波动,国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势,则公司所处的相关市场增长也将随之减速,从而对于美的产品销售造成影响。
      2、生产要素价格波动风险
      美的集团消费电器及核心部件产品的主要原材料为各种等级的铜材、钢材、塑料和铝材等,且家电制造属于劳动密集型行业,若原材料价格出现较大增长,或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力、水、电、土地等生产要素成本出现较大波动,而精益生产与效率提升带来的成本下降及终端产品的整体销售价格不能够完全消化成本波动影响,将会对公司的经营业绩产生一定影响。
      3、全球资产配置与海外市场拓展风险
      国际化与全球运营是公司的长期战略目标,公司已在全球多个国家建立合资生产制造基地,公司的海外布局与新产业拓展日益深入,但全球资产配置可能面临着资源整合与协同效应不达预期的风险,海外市场拓展可能面临当地政治经济局势是否稳定、法律体系和监管制度是否发生重大变化、生产成本是否大幅上升等无法预期的风险。
      4、汇率波动造成的汇兑损失风险
      随着公司海外布局的深入,公司海外收入已占公司整体收入的40%以上,若汇率大幅波动,不仅可能对公司产品的海外业务带来不利影响,同时可能造成公司汇兑损失,增加财务成本。
      5、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险
      由于「逆全球化」思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重,在2025年中国的出口面临着更多不确定及不稳定的因素。部分核心市场的贸易壁垒和摩擦,影响短期出口业务和中长期市场规划和投入。贸易中的政治和合规风险加剧,主要表现为各种强制的安全认证、国际标准要求、产品质量及其管理体系的认证要求、节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求,及某些国家、地区实施反倾销和加征关税等措施引起的贸易摩擦,加重了家电企业的经营成本,对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。
      面对复杂多变的内外部环境和风险,公司将严格按照《公司法》、《证券法》和中国证监会有关法律法规的要求,不断完善公司法人治理结构,提高公司规范运作水平,强化内部控制体系,有效预防和控制各类风险,确保公司持续、稳定、健康发展。

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