新华制药（000756）2024年年报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期新华制药（000756）发布2024年年报。根据财报显示，新华制药增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入84.66亿元，同比上升4.51%，归母净利润4.7亿元，同比下降5.33%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.32亿元，同比上升8.04%，第四季度归母净利润1.26亿元，同比上升20.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.11%，同比减18.33%，净利率5.75%，同比减7.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.34亿元，三费占营收比12.21%，同比减24.5%，每股净资产7.31元，同比增8.39%，每股经营性现金流0.54元，同比增37.01%，每股收益0.69元，同比减6.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他收益变动幅度为124.65%,原因:本年度公司享受税收优惠政策，增值税加计抵减额增加。
2. 资产处置收益变动幅度为-83.75%,原因:本年度固定资产处置等收益减少。
3. 营业外收入变动幅度为53.17%,原因:本年度公司核销部分长期无法支付的负债。
4. 所得税费用变动幅度为76.6%,原因:所得税税率较高的企业盈利能力增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.58%,原因:本年度提升营运能力，合理控制存货规模，存货周转加快，回款增加。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为-55.87%,原因:本年度处置固定资产收回的现金减少。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为-32.01%,原因:本年度购置固定资产支付的现金减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.45%,原因:本年度购置固定资产支付的现金减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为194.22%,原因:公司上年同期归还华鲁控股集团有限公司借款。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为255.05%,原因:本年度提升营运能力，合理控制存货规模，存货周转加快，回款增加；公司上年同期归还华鲁控股集团有限公司借款。
11. 货币资金变动幅度为35.57%,原因:本年度为满足投资需求适当增加资金储备，银行存款增加。
12. 合同资产变动幅度为-46.31%,原因:本年度部分合同已履约完成。
13. 短期借款变动幅度为104.31%,原因:本年度为优化负债结构、降低融资成本。
14. 合同负债变动幅度为-35.07%,原因:本年度公司履行合同义务，预收客户货款减少。
15. 租赁负债变动幅度为-30.0%,原因:本年度按合同支付租赁费。
16. 应收票据变动幅度为399.51%,原因:本年度未终止确认的银行承兑汇票增加。
17. 其他流动资产变动幅度为-47.91%,原因:本年度公司预缴所得税及留抵增值税减少。
18. 其他权益工具投资变动幅度为35.5%,原因:其他权益工具公允价值增加。
19. 其他综合收益变动幅度为49.27%,原因:其他权益工具公允价值增加。
20. 长期待摊费用变动幅度为-30.95%,原因:本年度按期摊销长期待摊费用影响长期待摊费用余额减少。
21. 其他非流动资产变动幅度为-42.69%,原因:本年度部分外购专利技术达到使用条件转入无形资产。
22. 应付职工薪酬变动幅度为-41.03%,原因:本年度尚未支付的职工薪酬减少。
23. 其他流动负债变动幅度为82.39%,原因:本年度未终止确认的银行承兑汇票增加。
24. 专项储备变动幅度为84.73%,原因:本年度已计提未使用的安全生产费增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.92%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额9.48亿元，累计分红总额10.15亿元，分红融资比为1.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达184.71%）

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