珠海冠宇（688772）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期珠海冠宇（688772）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入115.41亿元，同比上升0.83%，归母净利润4.3亿元，同比上升25.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.24亿元，同比上升4.07%，第四季度归母净利润1.62亿元，同比上升197.47%。本报告期珠海冠宇盈利能力上升，毛利率同比增幅2.04%，净利率同比增幅44.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.14亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.69%，同比增2.04%，净利率2.49%，同比增44.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.56亿元，三费占营收比10.88%，同比减11.41%，每股净资产5.99元，同比增2.13%，每股经营性现金流2.17元，同比减6.58%，每股收益0.38元，同比增22.58%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-36.27%,原因:募集资金支付募投项目进度款规模增加，短期借款减少。
2. 短期借款变动幅度为-37.5%,原因:偿还借款。
3. 长期借款变动幅度为67.77%,原因:保证、抵押借款增加。
4. 销售费用变动幅度为35.47%,原因:公司市场规模扩大，相应的增加运营费用，及经营状况改善，员工平均薪酬水平提高。
5. 管理费用变动幅度为-8.57%,原因:公司持续精细化运营带来的成本费用管控优化。
6. 财务费用变动幅度为-62.52%,原因:汇率变动导致汇兑收益增加。
7. 研发费用变动幅度为26.82%,原因:为保证公司能够不断进行技术创新，维持公司的市场竞争优势，公司持续加大研发投入。本年度公司一方面引进优秀技术背景人才，扩充研发团队人员，提升公司核心竞争力；另一方面，持续加大新材料开发、新产品开发及平台开发等领域的研发投入，研发材料耗用及折旧摊销增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-183.0%,原因:偿还借款支付现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.09%，资本回报率不强。去年的净利率为2.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额22.47亿元，累计分红总额6.07亿元，分红融资比为0.27。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为71.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.84%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达751.09%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在9.2亿元，每股收益均值在0.81元。

持有珠海冠宇最多的基金为景顺长城研究精选股票A，目前规模为28.65亿元，最新净值1.686（3月28日），较上一交易日下跌0.71%，近一年上涨40.27%。该基金现任基金经理为张雪薇。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2024年业绩实现稳定增长，主要受哪些方面因素的影响？
答：在报告期内，公司经营业绩主要受以下因素的综合影响（1）市场拓展取得显著成效，客户份额得到有效提升，从而降低了产品价格随原材料波动的下行影响；（2）公司深入推进精细化管理，有效降低了综合成本；（3）美元兑人民币汇率上升，增加了公司汇兑收益；（4）公司持续加大研发投入，不断提升产品竞争力。

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